Что такое SEC Form 17-H
Форма SEC 17-H - Отчет об оценке рисков для брокеров-дилеров - должна быть подана в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) всеми брокерами по ценным бумагам. Эта шестистраничная форма цитирует деловые операции брокера, связанные с его профилем риска. SEC Form 17-H запрашивает такие элементы, как текущая организационная структура инвестиционной компании, копии всех политик по управлению рисками и связанной с ними политики, информацию о любых судебных разбирательствах и финансовую отчетность компании.
Разрушение ТРЦ Форма 17-Н
SEC Form 17-H требует от брокеров-дилеров (BD) раскрывать информацию о деятельности определенных дочерних компаний, таких как материнская компания, холдинговая компания или дочерняя компания, которые могут оказать существенное влияние на финансовые и операционные условия брокера-дилера. Форма SEC 17-H была приложена к разделу 240 Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года (SEA) в соответствии с Законом о реформе фондовой биржи 1990 года и официально принята SEC в 1992 году в качестве обязательной подачи всеми СД - вместе с ее окончательным временным документом. Правила оценки риска 17 (h) -1T и 17 (h) -2T, которые остаются неизменными сегодня.
SEC Form 17-H - Background
SEC приняла Правило / Форма 17-H по пятам одного из самых ярких примеров инсайдерской торговли в новейшей истории - краха легендарного брокера-дилера Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) и его холдинговой компании Drexel Burnham и Lambert Group, Inc. (Drexel). В 1990 году у Drexel уже были проблемы из-за сомнительной практики торговли высокодоходными облигациями, распространенной Майклу Милкену и другим в 1980-х годах, когда DBL передала материнскому капиталу $ 220 млн. В качестве краткосрочного кредита. Ни SEC, ни Нью-Йоркская фондовая биржа не были осведомлены об этом значительном переводе капитала в то время. В течение нескольких недель Drexel и связанные с ней организации не смогли выполнить свои финансовые обязательства, и в результате DBL объявили о банкротстве.
Миссия SEC в отношении оценки рисков
Основная задача Комиссии по ценным бумагам и биржам заключается в защите инвесторов и обеспечении справедливой и упорядоченной работы рынков США. Таким образом, Правило 17-H является важным способом, с помощью которого SEC может проверять организации, занимающиеся ценными бумагами, на предмет смягчения или предотвращения любых потенциальных рисков и угроз, таких как гибель Drexel, упомянутая выше. Одной из форм риска, которые сотрудники SEC стремятся выявить, является манипулирование рынком (или неправомерное поведение). Этот тип риска часто не связан с достоинствами проектов, лежащих в основе инвестиций; скорее, эти ситуации часто мотивируются конфликтами интересов, и они часто возникают при наличии асимметричной информации между различными участниками рынка - например, когда менеджеры хедж-фондов неправильно оценивают активы, чтобы увеличить или сгладить их доходность; или когда корпоративные эмитенты занижают прибыль; или случаи, когда брокеры предпочитают одних инвесторов другим, выбирая (или распределяя) сделки с ними, которые могут игнорировать данные материала или широкие рыночные метрики.
Другой тип оценки рисков связан с пониманием и выявлением общесистемных или системных рисков, которые могут проистекать из взаимосвязанных действий многих участников рынка. Эти риски могут распространяться по всему рынку или его сегменту, отрицательно влияя на многие субъекты, включая те, которые не внесли свой вклад в деятельность, вызвавшую рыночный риск. Примером такого типа риска может служить использование производных ценных бумаг, таких как внебиржевые соглашения о свопах, для которых неадекватная маржа может привести к риску контрагента для клиентов.
Срывая рыночную деятельность, на которую полагаются инвесторы, такие риски угрожают доступу, а также стоимости капитала, необходимого для финансирования достойных инвестиционных возможностей в экономике. В рамках своей программы оценки рисков, SEC в настоящее время выбирает 50 фирм в год - из примерно 325 фирм-производителей 17-H - для личных просмотров. SEC также разрабатывает расширенный процесс проверки ликвидности, что может привести к усилению контроля со стороны 17-H фирм. Сосредоточение внимания на ликвидности стало одним из главных уроков, извлеченных во время финансового кризиса 2008 года.
Оценка риска в FINRA
Поскольку регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) - ранее Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD) - находится на переднем крае лицензирования и регулирования BD и обеспечения соблюдения правил SEC, он также играет важную роль в защите инвесторов и финансовых инструментов. рынки от риска. Одним из известных сервисов FINRA по оценке рисков является BrokerCheck, база данных брокеров, инвестиционных консультантов и финансовых консультантов с возможностью поиска, которая включает в себя сертификацию, обучение и правоприменительные действия. На своем ежегодном собрании в 2018 году FINRA сообщила, что первоочередной задачей организации по-прежнему является выявление компаний и отдельных брокеров с высоким уровнем риска с целью уменьшения потенциальных рисков, которые они могут представлять для инвесторов. В частности, FINRA расширит контроль над приемом на работу и надзор за брокерскими фирмами, включая механизмы дистанционного контроля; деятельность в точках продаж (POS), включая подотчетность отдельных брокеров; и отраслевые инспекционные программы.
