Более десяти лет назад Нуриэль Рубини стал нарицательным на финансовой и экономической арене за свои предупреждения о грядущем мировом финансовом кризисе. Многие из его опасений проявились как идеальный шторм избыточного кредитования, непомерных рычагов и взаимосвязанности финансовой системы - все это стало историческим финансовым кризисом, который привел к болезненной рецессии в 2008 и 2009 годах. Профессор экономики Нью-Йоркского университета, который был назван «Доктор «Судьба» в средствах массовой информации ( хотя он никогда не называет себя так ) видит перспективы следующего кризиса, который возникнет к 2020 году. В статье от 11 сентября 2018 года, опубликованной в Financial Times, Рубини и исследовательский партнер Брунелло Роза, Экономист LSE, с которым Рубини руководит исследовательской фирмой, обрисовал эти факторы. К ним относятся: замедление экономического роста, несвоевременное налоговое стимулирование, торговые трения, которые могут превратиться в тотальные торговые войны, внутренняя политика и пенистые цены на активы.
Замедление экономического роста
В то время как США и другие страны в настоящее время наслаждаются экономическим ростом, Рубини и Роза пишут, что экономический стимул США, который способствовал этому росту, исчезнет, а скромное фискальное сопротивление приведет к росту ниже 2 процентов. Два экономиста утверждают, что ФРС придется ужесточить налогово-бюджетную политику, повысив ставки примерно до 3, 5 процента к началу 2020 года, и встречный ветер экономического роста полностью исчезнет. Это в сочетании с нормализацией политических позиций в других крупных мировых экономиках приведет к более слабой экспансии и более высокой инфляции.
Трейд "трения"
Нынешние торговые разногласия между США, Китаем, Европой и нашими партнерами по НАФТА - это то, что Рубини называет «… признаками гораздо более глубокого соперничества за определение глобального лидерства в технологиях будущего». Рубини и Роза указывают на ограничения на прямые иностранные инвестиции и технологии трансферты, а также ограничения на миграцию, которые могут помочь странам со стареющим населением.
Китай и Европа
Помимо нынешних торговых стычек с США и внутри ЕС, Рубини и Роза предупреждают, что Китай, в частности, будет медленно справляться с избыточными мощностями и чрезмерным левереджем. Китай годами возрождает двигатели экономического роста и ставит перед собой чрезвычайно высокие цели в области технологического развития и повышения производительности. Замедление роста там или среди его торговых партнеров может привести к серьезным последствиям для экономического центра. Между тем Европа испытывает торговую напряженность на континенте и политические волнения в ряде стран. Он утратил свой экономический импульс, который, по мнению Рубини и Розы, продолжается, пока Европейский центральный банк пытается отменить свою нетрадиционную политику.
Пенистые цены на активы
Рубини и Роза видят повторение той же мелодии, которая сыграла свою роль в финансовом кризисе 2008-2009 годов. Они ссылаются на высокую оценку акций США, коэффициент P / E которых на 50 процентов выше средних исторических показателей. Они также ссылаются на высокие цены на недвижимость в США и по всему миру, а также на высокодоходные кредиты. Поскольку цены на эти инвестиционные инструменты выросли, доходность государственных облигаций оставалась слишком низкой. Они ожидают переоценки рискованных активов к середине 2019 года в ожидании более широкого спада в 2020 году.
козырной
Рубини и Роза считают президента США антагонистом и основным фактором риска в следующем кризисе. Они ссылаются на его атаки на Федеральный резерв, даже если экономический рост составляет около 4 процентов, и задаются вопросом, как он отреагирует, когда рост замедлится ниже 1 процента, и последует потеря рабочих мест. Они опасаются, что вместо того, чтобы атаковать проблему, Трамп создаст кризис внешней политики, чтобы отвлечь внимание. Поскольку мы уже ведем торговую войну с Китаем, и США вряд ли нападут на ядерную Северную Корею, они рассматривают Иран в качестве потенциальной цели. В результате они пишут: «… вызовет стагфляционный геополитический шок (как в 1973, 1979 и 1990 годах), приведший к скачку цен на нефть…»
Верите ли вы, что любой из этих факторов проявится в ближайшие годы, нельзя игнорировать послужной список Рубини в определении элементов прошлых кризисов.
