Что такое Roll-Up Merger?
Сворачивание слияния - это когда инвестор, например частная инвестиционная фирма, скупает компании на одном рынке и объединяет их вместе. Свертывающиеся слияния, также известные как «свертывание» или «сведение», объединяют несколько небольших компаний в более крупную компанию, которая имеет больше возможностей для экономии за счет масштаба. Частные акционерные компании используют объединяющиеся слияния для рационализации конкуренции на людных и / или фрагментированных рынках и для объединения компаний с дополнительными возможностями в бизнес с полным спектром услуг, например, компания по разведке нефти может быть объединена с буровой компанией и нефтепереработчиком.
Процессы объединения слияния
Свертывания являются частью процесса консолидации, который происходит по мере развития новых секторов рынка. Объединенные компании могут предоставить больше продуктов и / или услуг, чем меньший, независимый игрок. Объединенные компании могут также расширить свой географический охват и получить эффект масштаба и более широкое признание имени, которое придает размер. Крупные компании обычно оцениваются с более высокой кратностью прибыли, чем мелкие компании, поэтому частная акционерная компания, которая купила и интегрировала малые предприятия, может продать свернутую фирму с прибылью или провести первичное публичное размещение акций (IPO).
Когда происходит слияние, владельцы отдельных компаний получают денежные средства и акции в обмен на свои доли собственности. Затем компании передаются в холдинг. Помимо сокращения предельных издержек, компании, объединенные в объединяющемся слиянии, могут добиться лучшего узнавания имени, повысить степень узнаваемости и получить доступ к новым рынкам или новой или недостаточно обслуживаемой демографии. Такие объединенные предприятия также могут получить более широкий доступ к экспертным знаниям в отрасли.
Roll-Up Merger: ключи к успеху
Свернуть слияния может быть трудно осуществить. Объединение нескольких предприятий и их различных культур, инфраструктуры и потребительских баз - сложная работа. Если это не сделано должным образом, организация после слияния может не достичь желаемой эффективности, масштаба или прибыльности. Как правило, успешные объединения слияния разделяют эти черты:
- Они нацелены на крупные, но сильно фрагментированные отрасли, в которых отсутствует доминирующий игрок. У консолидаторов есть проверенный процесс, который создает ценность. У консолидаторов есть проверенный игровой план для определения целей, их оценки и последующей интеграции.
Сценарии слияния
Реальность большинства торговых площадок заключается в том, что крупные компании имеют тенденцию доминировать. Их широкий ассортимент, экономия от масштаба и узнаваемость бренда приравнивают к доминирующему положению. Когда на рынке не хватает крупных игроков, говорят, что он «фрагментирован». Такая фрагментация предоставляет инвесторам возможность консолидировать существующие малые предприятия путем свертывания. При таком свертывании устраняются избыточности, присущие объединению такого большого количества компаний, повышается производительность и может быть получена более высокая прибыль благодаря большей эффективности.
На рынках также может доминировать отдельная компания, которая слишком велика, чтобы бросить вызов одному из ее более мелких конкурентов. В таком случае объединение может быть использовано для объединения нескольких более мелких конкурентов в более крупную компанию, которая конкурирует на равных условиях.
Ярким примером сворачиваемого слияния является Waste Management, Inc., которая была образована в 1968 году для объединения более 100 небольших местных перевозчиков мусора. Он стал достоянием общественности в 1971 году и к 1982 году стал крупнейшим перевозчиком отходов в Соединенных Штатах.
