Procter & Gamble Co. (PG) боролась в 2017 году, акции выросли только на 9 процентов, что ниже индекса S & P 500 почти на пять процентных пунктов. Его также втянули в драку по доверенности с активистом-инвестором Нельсоном Пельцем и его фирмой Trian Partners.
Но все становится еще хуже, потому что за последние пять лет цена акций компании поднялась всего на 32 процента, а S & P 500 выросла почти на 76 процентов. А акции Procter & Gamble недешевы - в 20, 5 раза больше прибыли за год.
Уолл-стрит также не ожидает значительных темпов роста со стороны компании, когда она сообщает о финансовых результатах за первый квартал 2018 года 20 октября перед открытием торгов. Аналитики ожидают, что рост выручки составит всего 1 процент по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 16, 69 миллиарда долларов, а прибыль вырастет с 4, 25 процента до 1, 07 доллара на акцию. Недавние финансовые результаты Unilever PLC (UL) высвечивают наиболее существенные проблемы P & G.
Данные PG по YCharts
Нет роста и переоценена
Данные о доходах PG (TTM) по YCharts
Прогнозируется, что в течение следующих трех лет Procter & Gamble будет иметь минимальный рост выручки: выручка вырастет с 67, 15 млрд долл. В 2018 году до 71, 76 млрд долл. В 2020 году. Компании необходимо найти способ стимулировать рост, чтобы ее акции снова росли.
Согласно данным YCharts, акции также недешевы, прогнозируемая годовая PE составляет 20, 5, а прибыль на акцию в ближайшие три года вырастет всего на 14, 5%. Цена акций страдает без роста и завышена, что является рецептом застревания.
Неправильные рынки
P & G получает почти 45 процентов своего дохода из Северной Америки и почти 23 процента из Европы. Почти 65 процентов его общего дохода приходится на развитые рынки. Напротив, конкурент Unilever является полной противоположностью: почти 58 процентов его доходов приходится на развивающиеся рынки, а 43 процента - на развитых рынках. Это самая значительная проблема P & G: она сосредоточена на медленно растущих рынках
Развивающиеся рынки стимулируют рост
Когда результаты Unilever не оправдали ожиданий аналитиков, это было связано со слабостью на развитых рынках, где рост продаж снизился на 2, 3 процента, а рост объема сократился на 1, 9 процента. Между тем развивающиеся рынки оставались стабильными: рост продаж составил 6, 3 процента, а объем продаж вырос на 1, 8 процента.
P & G, вероятно, столкнется с теми же проблемами, когда сообщит о результатах за первый квартал, за исключением того, что у развивающихся стран не хватит сил откатиться с той же величиной, и именно в этом заключается основная проблема P & G.
Проблемы P & G коренятся в продуктах на медленно растущих рынках и завышенной цене акций. Скорее всего, акции продолжат снижаться, пока не решат проблему роста.
