Что такое лимит позиции?
Лимит позиции - это заранее установленный уровень владения, установленный Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), который ограничивает количество производных контрактов, которыми может владеть трейдер или любая аффилированная группа трейдеров и инвесторов. Ограничения установлены, чтобы никто не мог использовать деривативы для ненадлежащего контроля над рынком.
Ключевые вынос
- Пределы позиции устанавливаются для того, чтобы помешать любому инвестирующему субъекту осуществлять неоправданный контроль над рынком. Ограничения устанавливаются в отношении полного контроля над акциями, опционами и фьючерсными контрактами. Основной момент заключается в том, чтобы никто не мог манипулировать ценами в свою пользу, в то время как причинять боль другим
Понимание пределов позиции
Пределы позиции - это ограничения владения, которые большинству отдельных трейдеров никогда не придется беспокоиться о нарушении, но они составляют важную цель в мире деривативов. Большинство лимитов позиции просто слишком велики для индивидуального трейдера. Однако отдельные трейдеры должны быть благодарны за то, что эти ограничения существуют, поскольку они обеспечивают уровень стабильности на финансовых рынках, не позволяя крупным трейдерам или группам трейдеров и инвесторов манипулировать рыночными ценами, используя производные инструменты, чтобы загнать в угол рынок.
Например, покупая опционы колл или фьючерсные контракты, крупные инвесторы или фонды могут создавать контрольные позиции в определенных акциях или товарах без необходимости покупать реальные активы сами. Если эти позиции достаточно велики, их использование может изменить баланс сил в корпоративных блоках голосования или на товарных рынках, создавая повышенную волатильность на этих рынках.
Например, в 2010 году хедж-фонд Armajaro Holdings приобрел почти четверть миллиона тонн какао и вызвал изменение цен, которое было статистически нехарактерным. В начале года какао достигло рекордных высот, а фьючерсные контракты были в самом высоком состоянии из всех когда-либо зарегистрированных. Какао достигло своего пика в начале 2011 года, но оттуда начало снижаться. Шесть лет спустя фонд потерял деньги на свои инвестиции в какао, поскольку цена на какао в 2016 году упала на 34 процента, так как он достиг самых низких цен за десятилетие. Эпизод продемонстрировал две точки наблюдения: попытки поворота могут создать статистически необычные колебания цен, и эти усилия, как известно, трудны и редко стоят усилий.
Как определяются пределы позиции
Пределы позиции определяются на нетто-эквивалентной основе контрактом. Это означает, что трейдер, который владеет одним опционным контрактом, который контролирует 100 фьючерсных контрактов, рассматривается так же, как трейдер, который владеет 100 отдельными фьючерсными контрактами. Все дело в измерении контроля, который трейдер может оказывать над рынком.
Пределы позиции применяются в течение дня. В то время как некоторые финансовые правила применяются к количеству авуаров, или риску, трейдер имеет в конце торгового дня, ограничения позиции применяются в течение торгового дня. Если в любое время в течение торгового дня трейдер превысит лимит позиции, он будет нарушать лимит. Обратите внимание, что трейдеры также могут получить освобождение от наложенного лимита позиции от CFTC в некоторых случаях.
Другой формой ограничения влияния на рыночные цены является изменение маржинальных требований. Повышение маржинальных требований может не помешать отдельному инвестору или группе инвесторов, но это увеличит резервы капитала, необходимые для удержания такого же количества позиций, что сделает намного дороже загонять рынок в угол.
Например, в 2011 году маржинальные требования для золота и серебра изменились. Это эффективно сократило цены, так как они достигли пика в этот момент и с тех пор не поднимаются вблизи своих максимумов.
