Мухаммед (бывший богатый пират) сказал репортеру Reuters, что он взял его с собой в тур: «Акции открыты для всех, и каждый может принять участие, лично на море или на суше, предоставив деньги, оружие или полезные материалы… мы сделали пиратство общественной деятельностью ". Какая счастливая мысль: организованные биржевые пираты!
Сумасшедший, как это, это помогает подчеркнуть один ключевой момент - возможность существует повсюду. Просто потому, что новости бьют в медвежий барабан, это не значит, что нет возможности. Посмотрите на прошлую осень и зиму в качестве примера. Ралли от минимумов было удивительным, если не сказать больше. Давайте посмотрим здесь:
FactSet
Мой ключевой вывод заключается в следующем: рост выводит нас из пепла. Это отличная вещь, независимо от причины. Под этим я подразумеваю, был ли несправедливо наказан за рост в преддверии осени прошлого года, если инвесторы бежали из-за страха или если консенсус говорил о том, что рост остановится - по любой причине - кажется, что эти аргументы были либо неверными, либо теперь были в значительной степени обесценены до нуля.
Маленькие кепки теперь король. Доллар США наносит ущерб другим валютам, и Европа сталкивается со своей значительной долей проблем. Brexit нависает над уже ухудшающейся ситуацией там. Полет от этого пейзажа до маленьких кепок США явно очевиден. Индекс Russell 2000 вырос более чем на 25% с минимумов 24 декабря. Индекс роста Russell 2000 вырос почти на 28% за это же время. Индекс S & P Small Cap 600 вырос на 24, 3% с Рождества. Индексы стоимости отстают, а индексы роста опережают.
Что касается секторов, то мы видим похожую историю - четыре наиболее сильных сектора - это промышленность, информационные технологии, потребительское право и энергетика. В этих секторах наблюдается большой рост. Безопасные секторы, такие как коммунальные услуги, связь, основные продукты и недвижимость, отстают от своих более эффективных партнеров. Тем не менее, их производительность была отличной, тем не менее.
Поэтому, когда мы вспоминаем заголовки новостей, кружащихся в конце прошлого года со всеми большими страшными медведями, как они все могли так ошибаться? Ну, одно интервью, которое я недавно сделал, указало, что медвежьи рынки падают поэтапно, и худшее может быть еще впереди. Но я позволю себе не согласиться. Есть бесчисленное множество примеров того, как компании демонстрируют тенденцию. Может ли это быть просто технический митинг, разжигающий нас на перекупленной территории?
Я допускаю, что это возможно - но пока мы перекуплены, мы собрались на превосходную причину. Продажи и доходы в основном работают.
Согласно FactSet Earnings Insight, по состоянию на 15 февраля 2019 года:
- Показатель прибыли: за 4 квартал 2018 года (79% компаний из S & P 500 сообщили о фактических результатах за квартал), 70% компаний S & P 500 сообщили о положительном сюрпризе EPS, а 62% сообщили о положительном сюрпризе по выручке. Рост выручки : за 4 квартал 2018 года темпы роста смешанной прибыли по S & P 500 составили 13, 1%. Если фактические темпы роста за квартал составляют 13, 1%, это будет пятый квартал подряд с двузначным ростом прибыли для индекса. Пересмотр доходов: 31 декабря прогнозируемый темп роста прибыли за 4 квартал 2018 года составил 12, 1%. Сегодня в семи секторах темпы роста выше (по сравнению с 31 декабря) из-за пересмотра в сторону повышения оценок EPS и положительных сюрпризов EPS. Руководство по прибыли: за первый квартал 2019 года 59 компаний S & P 500 выпустили отрицательное руководство по EPS, а 19 компаний S & P 500 выпустили положительное руководство по EPS. Оценка: форвардный 12-месячный коэффициент P / E для S & P 500 составляет 16, 0. Это соотношение P / E ниже пятилетнего среднего (16, 4), но выше 10-летнего среднего (14, 6).
Улица в целом пошла и пересмотрела свои ожидания в сторону уменьшения, чтобы подготовиться к предстоящему росту. Аналитики не хотели быть застигнутыми врасплох, когда мир замедлился, и они уже опубликовали радужные прогнозы продаж и прибыли. Ну, угадайте, что - они были не правы и часто застигнуты врасплох в другую сторону! Не могу победить!
Вот отличный пример: Торговая стойка, Inc. (TTD). Это компания, которая долгое время была на нашем радаре - вы должны хорошо это знать. Прошлой ночью вышло The Trade Desk и абсолютно разбило оценки доходов:
- Прибыль на акцию составила 1, 09 долл. США, по сравнению с 0, 54 долл. США год назад и, что более важно, выше консенсуса в 0, 79 долл. США - прирост на 38%. Выручка составила 160, 5 млн. Долл. США по сравнению с 102, 6 млн. Долл. США в прошлом году против консенсуса в 148 млн. Долл. США - 8, 5% по итогам года. Выручка в 2019 г. составила не менее 637 млн долл. Против консенсуса в 617 млн долл.
Так выглядит график сегодня, рост на 30%!
Естественно, все наше внимание здесь сосредоточено на том, чтобы заранее идентифицировать такие имена, пытаясь найти необычные институциональные сигналы покупки, представленные здесь зелеными полосами:
www.mapsignals.com
Но для тех, кто ненавидит самозабвение, важно то, что рост жив и здоров и привлекает капитал. Дело в том, что рынок отомстил, и акции выглядят сильными. Мы считаем, что мы входим в более избирательный узкий бычий рынок с точки зрения возможностей, но имена все еще там.
Что касается правильного определения рынка с точки зрения быка или медведя, помните Элберта Хаббарда, который сказал: «Не принимайте жизнь слишком серьезно. Вы никогда не выйдете живым».
Суть
Мы (Mapsignals) по-прежнему настроены оптимистично в отношении акций США в долгосрочной перспективе, но мы видим риск краткосрочной отдачи в случае роста институциональных продаж. Продажи в этом году не существовали. Мы рассматриваем годовой подъем акций как очень конструктивный. По мере того, как акции растут с ростом объемов, мы считаем, что сезон прибыли может быть лучше, чем общие ожидания.
