Всякий раз, когда кто-то говорит о фондовом рынке как о месте, где между покупателями и продавцами обмениваются акции, первое, что приходит на ум, - это либо Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), либо Nasdaq, и нет никаких споров о том, почему. Эти две биржи отвечают за торговлю большей частью акций в Северной Америке и во всем мире. В то же время, однако, NYSE и Nasdaq сильно отличаются друг от друга тем, как они работают, и типами акций, которыми они торгуют. Знание этих различий поможет вам лучше понять функцию фондовой биржи и механизм покупки и продажи акций.
Местоположение, Местоположение, Местоположение
Местоположение биржи относится не столько к ее уличному адресу, сколько к «месту», где происходят ее транзакции. Хотя NYSE по-прежнему сохраняет свою физическую торговую площадку на Уолл-стрит в Нью-Йорке, подавляющее большинство обменов происходит в Маве, штат Нью-Джерси, в центре обработки данных NYSE.
Nasdaq, с другой стороны, вообще не имеет физической торговой площадки. В обоих телекоммуникационных центрах торговля происходит непосредственно между инвесторами и их покупателями или продавцами, которые являются маркет-мейкерами (роль которых мы обсудим ниже в следующем разделе), посредством сложной системы компаний, связанных электронными связями друг с другом.
Дилер Vs. Аукционный Рынок
Принципиальное различие между NYSE и Nasdaq заключается в том, как ценные бумаги на биржах совершаются между покупателями и продавцами. Nasdaq - это дилерский рынок, на котором участники рынка не покупают и не продают друг другу напрямую, а через дилера, который в случае с Nasdaq является маркет-мейкером. NYSE отличается тем, что при открытии и закрытии рынка он функционирует как аукционный рынок, где физические лица обычно покупают и продают друг друга, и происходит аукцион; то есть самая высокая цена предложения будет соответствовать самой низкой запрашиваемой цене.
В каком году была сформирована NYSE? InvestoTrivia
Управление движением
На каждом фондовом рынке есть свой сотрудник дорожной полиции. Да, это верно: точно так же, как сломанному светофору нужен человек, чтобы контролировать поток автомобилей, каждый обмен требует людей, которые находятся на «перекрестке», где покупатели и продавцы «встречаются» или размещают свои заказы. Контроллеры трафика обеих бирж решают конкретные проблемы с трафиком и, в свою очередь, позволяют своим рынкам работать. На Nasdaq контроллер трафика известен как маркет-мейкер, который, как мы уже упоминали, ведет сделки с покупателями и продавцами, чтобы поддерживать поток торговли. На NYSE контроллер обмена трафиком известен как специалист, отвечающий за подбор покупателей и продавцов.
Определения роли маркет-мейкера и специалиста технически различны; маркет-мейкер создает рынок для ценной бумаги, тогда как специалист просто облегчает его. Однако обязанность как маркет-мейкера, так и специалиста заключается в обеспечении бесперебойного и упорядоченного рынка для клиентов. Если выполняется резервное копирование слишком большого количества заказов, контроллеры трафика бирж будут работать, чтобы сопоставить участников торгов с запросчиками, чтобы обеспечить выполнение как можно большего количества заказов. Если никто не хочет покупать или продавать, маркет-мейкеры Nasdaq и специалисты NYSE постараются выяснить, могут ли они найти покупателей и продавцов и даже покупать и продавать из своих собственных запасов.
Восприятие и стоимость NYSE и Nasdaq
Одна вещь, которую мы не можем определить количественно, но должны признать, это то, как инвесторы обычно воспринимают компании на каждой из этих бирж. Nasdaq обычно называют высокотехнологичным рынком, привлекающим многие фирмы, занимающиеся интернетом или электроникой. Соответственно, акции на этой бирже считаются более волатильными и ориентированными на рост. С другой стороны, компании на NYSE воспринимаются как менее волатильные. Его списки включают в себя многие фирмы и промышленные компании, которые были раньше, чем наши родители, и его акции считаются более стабильными и устойчивыми.
Независимо от того, торгуются ли акции на Nasdaq или NYSE, это не обязательно является критическим фактором для инвесторов, когда они выбирают акции для инвестирования. Однако, поскольку обе биржи воспринимаются по-разному, решение о листинге на конкретной бирже является важным для много компаний. Решение компании о включении в список на конкретной бирже также зависит от стоимости листинга и требований, установленных каждой биржей. Вступительный взнос, который компания может заплатить на NYSE, составляет до 500 000 долларов, а на Nasdaq - от 50 000 до 75 000 долларов. Ежегодные листинговые сборы также являются важным фактором: на NYSE они основаны на количестве акций котируемой ценной бумаги и ограничены 500 000 долл. США, в то время как сборы Nasdaq составляют около 27 500 долл. США. Таким образом, мы можем понять, почему на бирже Nasdaq можно найти акции типа роста (компании с меньшим начальным капиталом).
Public Vs. Частный
До 8 марта 2006 года последнее существенное различие между этими двумя биржами заключалось в их типе собственности: биржа Nasdaq была зарегистрирована в качестве публичной корпорации, а NYSE была частной. Все изменилось в марте 2006 года, когда NYSE стало публичным после почти 214 лет некоммерческого обмена. В большинстве случаев мы рассматриваем Nasdaq и NYSE как рынки или биржи, но оба эти предприятия являются фактическими предприятиями, предоставляющими услуги для получения прибыли для акционеров.
Акции этих бирж, как и акции любой публичной компании, могут быть куплены и проданы инвесторами на бирже. (Между прочим, и Nasdaq, и NYSE торгуют сами.) В качестве публичных компаний Nasdaq и NYSE должны следовать стандартным требованиям к подаче заявок, установленным Комиссией по ценным бумагам и биржам. Теперь, когда NYSE стала публичной корпорацией, различия между этими двумя биржами начинают уменьшаться, но оставшиеся различия не должны влиять на то, как они функционируют в качестве торговых площадок для трейдеров акций и инвесторов.
Суть
Рынки NYSE и Nasdaq обеспечивают основную часть всех акций, торгуемых в Северной Америке, но эти биржи ни в коем случае не одинаковы. Хотя их различия могут не повлиять на выбор ваших акций, ваше понимание того, как работают эти биржи, даст вам некоторое представление о том, как совершаются сделки и как работает рынок. (Информацию по теме «См. NYSE American против Nasdaq: в чем разница?»)
