Что такое выкуп менеджмента (MBO)?
Выкуп менеджмента (MBO) - это транзакция, при которой команда менеджеров компании приобретает активы и операции бизнеса, которым они управляют. Выкуп менеджмента привлекателен для профессиональных менеджеров из-за большего потенциального вознаграждения и контроля со стороны владельцев бизнеса, а не наемных работников.
Выкуп предприятия администрацией
Ключевые вынос
- MBO - это транзакция, при которой управленческая команда компании приобретает активы и операции бизнеса. Это непохоже на вступление менеджмента, когда внешняя команда менеджеров приобретает компанию и заменяет существующее руководство. В общем, компания может уйти в частную жизнь, чтобы оптимизировать операции и повысить прибыльность.
Как выкуп менеджмента - MBO работает
Выкуп менеджмента (MBO) является предпочтительной стратегией выхода для крупных корпораций, которые хотят заниматься продажей подразделений, которые не являются частью их основного бизнеса, или частными предприятиями, владельцы которых хотят выйти на пенсию. Финансирование, требуемое для MBO, часто является весьма существенным и обычно представляет собой комбинацию долга и капитала, получаемых от покупателей, финансистов, а иногда и от продавца.
При выкупе менеджмента (MBO) команда менеджеров объединяет ресурсы для приобретения всего или части бизнеса, которым они управляют. Финансирование обычно осуществляется за счет сочетания личных ресурсов, частных инвесторов и финансирования со стороны продавца.
Руководство получает пожертвования от владения после MBO, но им приходится переходить от наемных работников к владельцам.
Выкуп менеджмента (MBO) против бай-ин управления (MBI)
Выкуп управления (MBO) отличается от выкупа управления (MBI), когда внешняя команда управления приобретает компанию и заменяет существующую команду управления. Он также отличается от выкупа с использованием заемных средств (LMBO), когда покупатели используют активы компании в качестве обеспечения для получения долгового финансирования. Преимущество MBO перед LMBO в том, что долговая нагрузка компании может быть ниже, что дает ей большую финансовую гибкость.
Преимущество MBO перед MBI состоит в том, что, поскольку существующие менеджеры приобретают бизнес, они гораздо лучше понимают его и не участвуют в обучении, что было бы в случае, если бы им управлял новый набор менеджеров. Выкуп менеджмента проводится командами менеджеров, которые хотят получить финансовое вознаграждение за дальнейшее развитие компании более напрямую, чем они будут работать только в качестве сотрудников.
Преимущества и недостатки управления выкупом (MBO)
Хедж-фонды и крупные финансисты рассматривают выкуп управленческих активов (MBO) как хорошие инвестиционные возможности, которые обычно побуждают компанию уходить в частную жизнь, с тем чтобы она могла оптимизировать операции и повысить прибыльность вдали от глаз общественности, а затем сделать ее более открытой для общественности. оценка в будущем.
В случае, если выкуп руководства поддерживается частным инвестиционным фондом, частный акционерный капитал, учитывая наличие специальной команды менеджеров, вероятно, заплатит привлекательную цену за актив. Хотя фонды прямых инвестиций также могут участвовать в MBO, их предпочтение может отдаваться MBI, где компании управляют знакомые им менеджеры, а не действующая команда менеджеров.
Однако у структуры MBO есть и несколько недостатков. В то время как управленческая команда может пожинать плоды собственности, ей приходится переходить от сотрудников к владельцам, что требует изменения мышления от управленческого к предпринимательскому. Не все менеджеры могут быть успешными в этом переходе.
25 миллиардов долларов
Сумма, которую Майкл Делл заплатил в 2013 году в рамках выкупа компанией Dell компании Inc., которую он первоначально основал.
Кроме того, продавец может не понимать лучшую цену продажи актива в MBO. Если существующая управленческая команда является серьезным претендентом на активы или операции, которые были проданы, у менеджеров есть потенциальный конфликт интересов. Таким образом, они могут преуменьшить или преднамеренно саботировать будущие перспективы активов, предназначенных для продажи, чтобы купить их по относительно низкой цене.
