Что такое ловушка ликвидности?
Ловушка ликвидности - это ситуация, когда процентные ставки низки, а нормы сбережений высоки, что делает денежно-кредитную политику неэффективной. В ловушке ликвидности потребители предпочитают избегать облигаций и держать свои средства в сбережениях из-за преобладающей уверенности в том, что процентные ставки скоро вырастут (что приведет к снижению цен на облигации). Поскольку облигации имеют обратную зависимость от процентных ставок, многие потребители не хотят держать актив по цене, которая, как ожидается, будет снижаться.
Резервный банк и ловушка ликвидности
В ловушке ликвидности, если резервный банк страны, такой как Федеральный резерв в США, попытается стимулировать экономику путем увеличения денежной массы, это не повлияет на процентные ставки, так как людей не нужно поощрять держать дополнительные денежные средства.
Как часть ловушки ликвидности, потребители продолжают держать средства на стандартных депозитных счетах, таких как сберегательные и текущие счета, а не в других вариантах инвестирования, даже когда центральная банковская система пытается стимулировать экономику путем введения дополнительных средств. Высокие уровни потребительских сбережений, часто подкрепляемые верой в негативное экономическое событие на горизонте, делают денежно-кредитную политику в целом неэффективной.
Вера в будущее негативное событие является ключевой, потому что, поскольку потребители копят деньги и продают облигации, это приведет к снижению цен облигаций и снижению доходности. Несмотря на рост доходности, потребители не заинтересованы в покупке облигаций, поскольку цены на облигации падают. Вместо этого они предпочитают держать деньги с более низкой доходностью.
Признаки ловушки ликвидности
Одним из маркеров ловушки ликвидности являются низкие процентные ставки. Низкие процентные ставки могут повлиять на поведение держателей облигаций, наряду с другими проблемами, связанными с текущим финансовым состоянием страны, что приведет к продаже облигаций способом, который наносит ущерб экономике. Кроме того, дополнения к денежной массе не приводят к изменениям уровня цен, поскольку поведение потребителей склоняется к экономии средств с низким уровнем риска. Поскольку увеличение денежной массы означает, что в экономике больше денег, разумно, чтобы часть этих денег направлялась в активы с более высокой доходностью, такие как облигации. Но в ловушке ликвидности это не так, это просто спрятано на денежных счетах как сбережения.
Низкие процентные ставки не определяют ловушку ликвидности. Чтобы ситуация квалифицировалась, должно быть отсутствие держателей облигаций, желающих сохранить свои облигации, и ограниченное количество инвесторов, желающих их приобрести. Вместо этого инвесторы отдают предпочтение строгой экономии денежных средств по сравнению с покупкой облигаций. Если инвесторы по-прежнему заинтересованы в том, чтобы держать или покупать облигации в периоды, когда процентные ставки низки, даже приближаются к нулю процентов, ситуация не может рассматриваться как ловушка ликвидности.
Кредиторы и Заемщики
Примечательной проблемой ловушки ликвидности являются финансовые учреждения, испытывающие проблемы с поиском квалифицированных заемщиков Это усугубляется тем фактом, что при приближении процентных ставок к нулю остается мало места для дополнительных стимулов для привлечения высококвалифицированных кандидатов. Этот недостаток заемщиков часто проявляется и в других областях, где потребители, как правило, занимают деньги, например, на покупку автомобилей или домов.
Лечить ловушку ликвидности
Есть несколько способов помочь экономике выйти из ловушки ликвидности. Ничто из этого не может работать само по себе, но может помочь убедить потребителей начать тратить / инвестировать снова вместо сбережений.
- Федеральная резервная система может повысить процентные ставки, что может заставить людей вкладывать больше денег, а не копить их. Это может не сработать, но это одно из возможных решений. (Большое) падение цен. Когда это происходит, люди просто не могут помочь себе тратить деньги. Приманка более низких цен становится слишком привлекательной, и сбережения используются, чтобы воспользоваться этими низкими ценами. Увеличение государственных расходов. Когда правительство делает это, это означает, что правительство привержено и уверено в национальной экономике. Эта тактика также способствует росту рабочих мест.
Ключевые вынос
- Ловушка ликвидности - это когда денежно-кредитная политика становится неэффективной из-за очень низких процентных ставок, и потребители предпочитают сберегать, а не вкладывать средства в высокодоходные облигации / инвестиции. Хотя ловушка ликвидности является функцией экономических условий, она также является психологической, поскольку потребители выбирают накопление наличных вместо выбора более высокооплачиваемых инвестиций из-за негативного экономического взгляда. Ловушка ликвидности не ограничивается облигациями. Это также влияет на другие области экономики, так как потребители тратят меньше на продукты, что означает, что предприятия имеют меньше шансов нанять. Некоторые способы выбраться из ловушки ликвидности включают повышение процентных ставок, в надежде, что ситуация будет регулироваться, когда цены упадут до привлекательных уровни или увеличение государственных расходов.
Реальный пример ловушки ликвидности в Японии
Начиная с 1990-х годов Япония оказалась в ловушке ликвидности. Процентные ставки продолжали падать, но стимулов для покупки инвестиций было мало. Япония столкнулась с дефляцией в течение 1990-х годов, а в 2019 году все еще имеет отрицательную процентную ставку -0, 1%. Nikkei 225, основной фондовый индекс в Японии, упал с максимума в 39 260 в начале 1990 года, и к 2019 году все еще остается значительно ниже этого пика. Индекс достиг многолетнего максимума 24, 448 в 2018 году.
Правительства иногда покупают или продают облигации, чтобы помочь контролировать процентные ставки, но покупка облигаций в таких негативных условиях мало что дает, поскольку потребители стремятся продать то, что у них есть, когда они могут. Следовательно, становится трудно увеличивать или уменьшать урожайность, и еще труднее побудить потребителей воспользоваться новой ставкой.
Как обсуждалось выше, когда потребители боятся прошлых или будущих событий, их трудно заставить тратить, а не сберегать. Действия правительства становятся менее эффективными, чем когда потребители более склонны к риску и доходности, чем когда экономика здорова.
