Что такое iTraxx?
iTraxx - это группа международных индексов кредитных деривативов, которые инвесторы могут использовать для получения или хеджирования рисков на кредитных рынках, лежащих в основе кредитных деривативов. Рынок кредитных деривативов, который предоставляет iTraxx, позволяет сторонам передавать риск и возврат базовых активов от одной стороны к другой без фактической передачи активов. Индексы iTraxx охватывают рынки кредитных деривативов в Европе, Японии, неяпонской Азии и Австралии. Индексы iTraxx также обычно называют индексами Markit iTraxx.
Ключевые вынос
- iTraxx - это набор индексов для рынка кредитных дефолтных свопов в Европе, Австралии и Азии. Эти индексы позволяют маркет-мейкерам и активным участникам рынка свопов в течение короткого периода переходить на другую сторону сделок и обеспечивать ликвидность на этих рынках. Индекс основан на данных о ликвидности, полученных от маркет-мейкеров.
Понимание iTraxx
Индексы iTraxx были разработаны для обеспечения большей ликвидности, прозрачности и приемлемости на рынке кредитных дефолтных свопов. Эти индексы используются различными лицензированными маркет-мейкерами, в число которых входят крупные инвестиционные банки, управляющие активами, хедж-фонды и поставщики ETF. Торговля на основе этих индексов позволяет им хеджировать риск, когда они берут на себя роль контрагента в сделке, что позволяет им быстрее и чаще совершать сделки с участниками рынка для свопов.
История iTraxx
Рынок кредитных дефолтных свопов со временем сильно вырос. В 2000-х годах участники рынка искали стандартизированные инструменты для хеджирования и использования для общего охвата кредитного рынка на мировых рынках. JP Morgan и Morgan Stanley были среди тех, кто создавал индексы растущего рынка кредитных деривативов. Эти индексы со временем слились, и в итоге закончились Международной индексной компанией (IIC), которая управляла индексами iTraxx. IIC разработал подход, основанный на правилах, где он рассчитывал рейтинг ликвидности, используя представленные данные маркет-мейкеров. Этот список наиболее ликвидных торгуемых компаний обновлялся каждые шесть месяцев, создавая новую серию индексов кредитных деривативов на скользящей основе.
Markit iTraxx и CDX
В ноябре 2007 года Markit Group, компания, предоставляющая финансовые услуги и информацию, приобрела IIC и CDS IndexCo, которые выполняли ту же функцию, что и iTraxx для Северной Америки и развивающихся рынков. Markit продолжил шестимесячный перекат индексов для всех приобретенных индексов кредитных деривативов.
В настоящее время он выступает в качестве расчетного агента для индексов, принимает решения об исключении и включении, назначает ссылочные объекты и сотрудничает с Международной ассоциацией свопов и деривативов в стандартизации юридической документации для деривативов, которые часто охватывают глобальные юрисдикции. Вместе Markit iTraxx и Markit CDX составляют почти половину рынка индексов кредитных деривативов. Markit также публично публикует свои правила, составляющие, купоны и ежедневные цены в рамках своей приверженности прозрачности рынка.
Роль iTraxx на рынке
iTraxx и другие индексы кредитных деривативов, в конечном счете, помогают увеличить возможность обмена кредитными дефолтами. Они делают это, повышая прозрачность рынка и стандартизируя транзакции, два фактора, которые повысили ликвидность и операционную эффективность рынка в целом. В дополнение к оказанию помощи основным игрокам рынка риск распределения в зависимости от аппетита, индексы iTraxx также стали внимательным сигналом рынка. Трейдеры сравнивают эффективность индексов iTraxx с другими индексами того же рынка, такими как фондовый индекс Nikkei, чтобы определить или подтвердить тенденции в общих экономических показателях.
