Инвестирование в сырьевые товары

Содержание

• Зачем инвестировать в товары?
• Решение: товарные ETFs
• Типы товарных ETF
• Уникальные риски товарных инвестиций
• Примеры товарных ETF
• Суть

Зачем инвестировать в товары?

По определению, товары являются основными товарами, используемыми в качестве ресурсов в экономике. Как таковые, основные товары могут потенциально быть хорошими инвестициями. Некоторые товары, такие как драгоценные металлы, используются для сохранения стоимости и защиты от инфляции.

Сырьевые товары - это класс активов, которые обычно отрицательно коррелируют с другими классами активов, такими как акции и облигации. Это означает, что когда акции и облигации уменьшаются в стоимости, товары будут расти в цене, и наоборот. В результате они предлагают инвесторам хороший способ диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Товары также предлагают защиту от инфляции.

Проблема для большинства обычных инвесторов заключается в том, что исторически было трудно получить прямой доступ к товарам экономически эффективным и терпимым к риску образом.

Ключевые вынос

• Товарные ETF предоставляют обычным инвесторам легкий и недорогой доступ к различным товарным рынкам. Инвесторам рекомендуется держать некоторую часть своего портфеля в сырьевых товарах в качестве диверсификатора и хеджирования от инфляции. В настоящее время существуют товарные ETF по ряду продуктов от нефти и природного газа и драгоценных камней. металлы для сельскохозяйственной продукции, такой как соя или домашний скот. Товарные ETF могут быть построены несколькими способами, которые могут по-разному влиять на риск инвестора, доходность и налоговую ситуацию.

Решение: товарные ETFs

Товарные ETF позволяют инвесторам получить доступ к отдельным товарам или корзинам товаров простым, относительно низким риском и экономически эффективным образом. Существует множество ETF, которые отслеживают различные товары, в том числе базовые металлы, драгоценные металлы, энергоносители и сельскохозяйственные товары, с помощью которых инвесторы могут создавать свои идеальные товарные позиции.

Товарный ETF обычно ориентирован либо на один товар - хранит его на физическом хранении, либо на инвестициях в фьючерсные контракты. Другие товарные ETF стремятся отслеживать эффективность товарного индекса, который включает в себя десятки отдельных товаров через комбинацию физического хранения и производных позиций.

Типы товарных ETF

Существует четыре различных типа товарных ETF:

• Фонды с физической поддержкойФьючерсы

У каждого из этих типов есть свои преимущества и недостатки, поэтому выбор будет зависеть от инвестиционных целей, терпимости к риску и стоимости.

Фонды акций

Фондовые товарные ETF держат акции в компаниях, которые производят, транспортируют и хранят товары. Фондовый товарный ETF может дать инвесторам доступ к нескольким компаниям или конкретным секторам, но более простым и недорогим способом, чем покупка самих базовых компаний.

Это также может быть более дешевым и безопасным способом получения доступа к товарам, поскольку риски, связанные как с физическими, так и с фьючерсными товарными ETF, не применяются. И соотношение расходов для фондов, как правило, ниже. Недостаток заключается в том, что инвестиции в акционерный капитал создают дополнительный слой - структуру самой компании - между инвестором и товаром, который они хотят получить.

Биржевые ноты (ETN)

Вторым типом товарного ETF является биржевая облигация (ETN), которая является долговым инструментом, выпущенным банком. Это приоритетный необеспеченный долг с датой погашения, который поддерживается эмитентом. ETNs стремится соответствовать доходности базового актива, и они делают это, используя различные стратегии, включая покупку акций, облигаций и опционов. Преимущества ETN состоят в том, что между ETN и активом, который он отслеживает, нет ошибки отслеживания, и они получают лучший налоговый режим, потому что инвестор платит только регулярный прирост капитала, когда он продается. Основным риском, связанным с ETNs, является кредитное качество организации-эмитента.

Фонды с физической поддержкой

Третий тип, физически поддерживаемые ETF, фактически владеют физическими товарами и в настоящее время ограничены драгоценными металлами. Преимущество физического ETF заключается в том, что он фактически владеет и владеет товаром. Это устраняет как отслеживание, так и риск контрагента. Риск отслеживания возникает, когда ваш ETF не обеспечивает такой же доходности, как актив, который он должен отслеживать. Риск контрагента - это риск того, что продавец на самом деле не поставит товар, как было обещано.

Недостаток ETF с физической поддержкой заключается в том, что с доставкой, хранением, хранением и страхованием физических товаров связаны затраты, которые могут накапливаться. Избежание этих затрат - это то, что часто заставляет инвесторов покупать товарные фьючерсы. И обратите внимание, что физические ETFs из драгоценных металлов облагаются налогом как предметы коллекционирования, что означает, что прирост капитала облагается налогом по вашей предельной налоговой ставке, в зависимости от вашей налоговой категории. Краткосрочные доходы облагаются налогом по обычным ставкам дохода.

Фьючерсные фонды

Самый популярный тип товарных ETF - это фьючерсные контракты. Эти ETF создают портфель фьючерсов, форвардов и своп-контрактов на базовые товары. Преимущество ETF на основе фьючерсов заключается в том, что ETF свободен от затрат на хранение и хранение базового товара. Но есть и другие риски, связанные с самими фьючерсными контрактами.

Большинство базирующихся на фьючерсах товарных ETF придерживаются стратегии броска «передний месяц», где они держат фьючерсы «передний месяц», которые являются фьючерсами, наиболее близкими к истечению. ЕФО должен заменить эти фьючерсы до истечения срока их действия фьючерсами второго месяца (следующего месяца). Преимущество этой стратегии заключается в том, что она тесно отслеживает текущую или спотовую цену на товар. Недостатком является то, что ETF подвержен «скользящему риску», поскольку истекающие контракты первого месяца «свернуты» в контракты второго месяца.

Большинство товарных ETF, основанных на фьючерсах, включены в товарищества с ограниченной ответственностью. Для целей налогообложения 60% прибыли облагаются налогом как долгосрочный прирост капитала, а остальные 40% облагаются налогом по обычной ставке инвестора. Еще одна вещь, которую следует учитывать, заключается в том, что доходы LP отмечены на рынке в конце года, что может создать налогооблагаемое событие для инвестора, даже если они не продали ни одной из своих акций в ETF.

Уникальные риски товарных инвестиций

Товарные рынки обычно находятся в одном из двух разных состояний: контанго или отсталость. Когда фьючерсы находятся в контанго, цены на конкретное будущее в будущем выше, чем сейчас. Когда фьючерсы находятся в отсталом положении, цены на товар сейчас выше, чем в будущем.

Когда фьючерсный рынок находится в состоянии контанго, скользящий риск является «отрицательным», что означает, что товарный ETF будет продавать фьючерсы с более низкой ценой, срок действия которых истекает, и покупать фьючерсы с более высокой ценой, что известно как «отрицательная доходность ролла». добавление фьючерсов с более высокой ценой снижает доходность и действует как препятствие для ETF, не позволяя ему точно отслеживать спотовую цену товара.

Существуют товарные ETF, которые следуют лестничным стратегиям и оптимизированным стратегиям, разработанным для того, чтобы избежать рисков, связанных с рынком, который находится в состоянии контанго. В релейной стратегии используются фьючерсы с несколькими датами истечения, что означает, что не все фьючерсные контракты заменяются сразу. Оптимизированная стратегия пытается выбрать фьючерсные контракты, которые имеют самое мягкое контанго и самое крутое отставание в попытке минимизировать затраты и максимизировать доходность. Оба этих подхода могут минимизировать затраты, но делают это за счет фактического отслеживания и потенциальной выгоды от краткосрочных изменений цены базового товара. Как таковые, они могут быть более подходящими для долгосрочных, более склонных к риску инвесторов.

Когда рынок фьючерсов находится в состоянии отсталости, скользящий риск является «положительным», что означает, что товарный ETF будет продавать фьючерсы с более высокой ценой, срок действия которых истекает, и покупать фьючерсы с более низкой ценой, создавая так называемый «положительный доход от крена».

Независимо от того, в каком состоянии находится фьючерсный рынок, товарные ETF на основе фьючерсов несут более высокие расходы из-за необходимости постоянно пролонгировать фьючерсные контракты. Соотношение расходов для неэкспонированных фьючерсных товарных ETF обычно колеблется от 0, 50% до 1, 0%, но варьируется от фонда к фонду и от товара к товару. Имейте в виду, что коэффициенты расходов за счет заемных средств обычно начинаются с 1, 0% и часто могут быть выше.

Дополнительный риск, с которым сталкиваются фьючерсные товарные ETF, заключается в том, что вместо простого отслеживания цен на сырье, ETF могут влиять на сами цены фьючерсов из-за необходимости покупать или продавать большое количество фьючерсных контрактов в предсказуемые моменты времени, известные как «график изменений». Это также ставит ETF в зависимость от трейдеров, которые могут предлагать цену вверх или вниз в ожидании торговых ордеров ETF. Наконец, ETF могут быть ограничены по размеру товарных позиций, которые они могут занять из-за правил торговли товарами.

Примеры товарных ETF на рынке

Товарные ETF отслеживают широкий спектр базовых товаров, среди которых есть драгоценные металлы, нефть и природный газ. Кроме того, другие товарные ETF вместо этого отслеживают диверсифицированную корзину товаров. Инвесторы всегда должны проводить свои собственные исследования, но некоторые из лучших товарных ETF заключаются в следующем: Драгоценные металлы, такие как золото и серебро, являются популярными ETF, потому что основной товар не может испортиться или испортиться. SPDR Gold Shares и iShares Silver Trust являются двумя крупнейшими золотыми и серебряными ETF. ETF SPDR Gold Shares имеет коэффициент расходов 0, 4%, а iShares Silver Trust - коэффициент расходов 0, 5%.

Еще один популярный вид товарного ETF - нефть и природный газ. Однако, поскольку нефть и газ не могут накапливаться, как драгоценные металлы, эти ETF инвестируют в фьючерсные контракты, а не в сам товар. ETF SPDR S & P по разведке и добыче нефти и газа имеет диверсифицированный портфель из 60 нефте- и газодобывающих компаний и имеет годовой коэффициент расходов 0, 35%.

Некоторым инвесторам нравится увеличивать диверсификацию посредством диверсифицированных сырьевых ETF. Эти ETF, такие как ETF Global Сельскохозяйственные производители iShares MSCI, отслеживают товарный индекс США.

Суть

Товарные ETF могут быть отличным способом для инвесторов получить некоторый товарный риск в своем портфеле. Существует много разных типов товарных ETF, которые фокусируются на разных товарах, используют разные стратегии и имеют разные соотношения расходов. Выбор подходящего ETF будет зависеть от ваших инвестиционных целей и толерантности к риску. Обратите внимание, проведите исследование и узнайте, что вы покупаете.

Товарные фонды часто создают свои собственные контрольные индексы, которые могут включать только сельскохозяйственную продукцию, природные ресурсы или металлы. Таким образом, часто наблюдается ошибка отслеживания более широких товарных индексов, таких как индекс Dow Jones AIG Commodity Index. Тем не менее, любой товарный ETF должен быть пассивно инвестирован, как только будет разработана методология базового индекса. Товарные ETF выросли в популярности, потому что они дают инвесторам доступ к товарам, не требуя, чтобы инвесторы узнали, как покупать фьючерсы или другие производные продукты.