Хотя цены на нефть, золото, хлопок, соевые бобы и крупный рогатый скот ежедневно попадают в заголовки новостей, лишь немногие инвесторы имеют деньги, навыки или складские помещения для непосредственного инвестирования в физические товары. В конце концов, где вы собираетесь хранить 10 000 золотых слитков или 1000 голов крупного рогатого скота, ожидая роста цен? К счастью, биржевые фонды (ETF), которые инвестируют в товары, предлагают удобный и недорогой способ доступа к товарным рынкам. Прежде чем инвестировать в товарные ETF, необходимо рассмотреть множество вещей, когда вы оцениваете множество предложений.
Что это купить?
Существуют две первичные инвестиционные методологии для товарных ETF. В соответствии с одной методологией, ETF инвестирует непосредственно в физические товары (такие как ранее упомянутое золото и крупный рогатый скот). В другом ETF покупает производные (фьючерсные контракты и / или свопы). Из-за проблем, связанных с хранением, торговлей и доставкой огромного количества физических товаров, многие ETF предпочитают использовать производные. Это не только устраняет логистические проблемы и связанные с ними расходы, но также уменьшает ошибки отслеживания по сравнению с эталонным тестом. Скорость и удобство торговых контрактов по физическим товарам просто облегчают менеджерам портфеля ETF идти в ногу с меняющимся рынком.
С другой стороны, торговля производными инструментами сопряжена с собственными проблемами. В отличие от золотого слитка, который может сидеть в хранилище вечно, фьючерсные контракты истекают. Стоимость их замены может быть больше, чем предыдущая стоимость приобретения, в результате чего возникает условие, называемое «контанго». Эта стоимость, конечно, снижает возврат инвестиций. Обратное также верно. В состоянии, называемом «отсталостью», может не быть стоимости покупки следующего контракта. В некоторых случаях инвесторам могут даже заплатить, чтобы сделать покупку. (Чтобы узнать больше о возможностях инвестирования в золото, см. Статью Investopedia «Золото вскрытие: ETFs против фьючерсов».)
Понимание этих различий относится не только к нескольким базовым точкам доходности инвестиций. Хотя можно утверждать, что затраты, связанные с контанго, схожи с расходами, связанными с хранением физических товаров, и что ETF на основе деривативов, как правило, имеют преимущество в производительности, следует помнить, что инвесторы в ETF на основе деривативов не претендуют на любой физический товар. Производные - это контракты, основанные на кредитоспособности эмитента контракта. Если этот эмитент терпит неудачу, у инвесторов ETF есть слиток золота или баррель нефти, которые они могут продать, чтобы окупить стоимость своих инвестиций. Хотя это просто один из рисков, связанных с товарными ETF, этот риск стоит учитывать. Инвесторы, которые предпочли бы иметь возможность претендовать на физический актив в случае развития наихудшего сценария, могут обрести спокойствие, вкладывая средства в ETF, которые владеют такими активами.
Может также быть другой элемент душевного спокойствия, связанный с физическими товарами. Инвесторы, которые предпочитают инвестировать только в активы, которые они действительно понимают, могут лучше владеть своей долей крупного рогатого скота, а не долей контракта в контанго. Тем не менее, это также сопряжено с трудностями, поскольку определенные инвестиционные стратегии могут быть трудными или невозможными для поиска, если ограничиться стратегиями, которые содержат только физические товары. Еще одно примечание, заслуживающее упоминания, заключается в том, что ETF, которые содержат физические товары, часто ссужают эти активы другим инвесторам (таким как хедж-фонды), создавая еще один сложный элемент риска.
Что это предлагает?
Имеют ли они контракты или физические товары, ETF предлагают различные степени концентрации портфеля. Некоторые инвестируют только в один товар, в то время как другие владеют различными товарами. Четыре основных области инвестиций в сырьевые товары включают энергетику, сельское хозяйство, драгоценные металлы и промышленные металлы. В каждой из этих категорий есть множество дополнительных предложений.
Энергия предлагает воздействие сырой нефти, мазута, бензина и природного газа, например. Различные ETF предоставляют стратегии, ориентированные либо на один тип энергии, либо на комбинацию источников. Сельское хозяйство схоже с хлопком, кофе, скотом, сараем, апельсиновым соком и многим другим. Драгоценные металлы могут включать золото, серебро, платину и палладий, в то время как промышленные товары включают алюминий, никель, медь, свинец и олово.
Более концентрированный портфель, такой как тот, который специализируется на золоте, может обеспечить возможность получения большей прибыли. Это также подвергает портфель инвестора большему риску, так как обвал цен на золото окажет серьезное пагубное влияние на портфель, который будет ощущаться в широком ассортименте сырьевых товаров, который включает подверженность воздействию других драгоценных металлов. Портфель, который также включал в себя энергетику, сельское хозяйство или промышленные металлы, обеспечил бы еще большую диверсификацию.
В то время как инвесторы, стремящиеся получить прибыль от ежедневных колебаний цен на один товар, могут быть совершенно довольны рисками, связанными с концентрированным портфелем, другой инвестор, возможно, не будет так готов идти на риск. Принимая во внимание аргумент о том, что доступ к товарам является хорошим, поскольку он предлагает активы, которые менее коррелируют с движениями традиционных рынков акций и облигаций, долгосрочные инвесторы могут выбрать распределение на широкий товарный ETF вместо более сфокусированного портфеля.,
Как это противостоит конкуренции?
В то время как товарные ETF дают инвесторам доступ к уникальным инвестиционным возможностям, инвесторам необходимо рассмотреть два ключевых фактора, которые применяются ко всем ETF: сборы и эффективность. Каждая копейка, потраченная на сборы, является копейкой, которая отвлекает от инвестиций. Инвесторы должны всегда покупать наименее дорогие инвестиции, которые отвечают личным потребностям. Производительность, конечно, должна быть учтена в этом уравнении. Плохо работающий ETF с низкими расходами может быть худшим выбором, чем высокопроизводительный фонд с высокими расходами. Тщательный анализ затрат и показателей эффективности является ключевым шагом в оценке товарного ETF, а также большинства других инвестиций. Несколько минут, потраченных на исследование эталона ЕФО, также стоит усилий. Понимание эталона позволяет инвесторам оценить уместность ETF. Например, нишевый ETF, который инвестирует в крошечный подсектор товарных рынков, может выглядеть фантастически, если его эталоном является широкий индекс рынка, но может выглядеть менее впечатляющим, если эталон специфичен для его ниши. Точно так же, если управление рисками является проблемой, стоит рассмотреть методологии построения эталонных тестов. Знание того, является ли эталон ETF взвешенным по рыночной капитализации, равноценным или основанным на другой методологии, может дать представление о риске портфеля.
Преимущества и риски
Товарные ETF предлагают множество инвестиционных стратегий и рисков, но также сопряжены с уникальными рисками. Цена на физические товары (известная как спотовая цена) может или может быть отражена в цене товарного ETF из-за контанго, инвестиционной стратегии ETF и других факторов. Как и во всех инвестициях, инвесторы должны потратить некоторое время на изучение нюансов товарных ETF и определения точной роли, которую они будут играть в портфеле, прежде чем инвестировать в них.
