Уоррен Баффет однажды сказал: «Если дела идут хорошо, акции в конечном итоге следуют».
На цены акций больше всего влияет то, как компания ведет свой бизнес. Делает ли это прибыль, растет, расширяется? В попытке стать больше, компании всегда ищут выгодные слияния и поглощения. Эти сделки связаны с большими деньгами и рисками, поскольку будущая прибыль иногда не оправдывает цену, уплаченную за такие сделки.
Каждый вид покупки и продажи включает в себя несколько факторов, которые влияют на цену, особенно сделки, которые достигают миллионов долларов. Материальные активы (такие как земля, здания, машины и т. Д.) Имеют свою цену. Как и большинство идентифицируемых нематериальных активов (таких как лицензии, патенты и так далее). Но как насчет неидентифицируемых нематериальных активов, таких как гудвилл? Как рассчитать ценность репутации или лояльности к бренду? Ценность довольно субъективна, особенно когда компания пытается оценить собственную репутацию. Его стоимость раскрывается при покупке или продаже компании, так как это дополнительная сумма, выплачиваемая сверх справедливой стоимости активов.
Гудвилл определен
Таким образом, гудвилл может быть определен как премия, выплаченная сверх балансовой стоимости активов при приобретении компании другой. Если покупаемая компания имеет сильную торговую марку, лояльность клиентов и хорошую репутацию, уплаченная за нее стоимость гудвилла будет выше.
Гудвилл не может быть продан или приобретен независимо от компании, и его стоимость связана с показателями деятельности компании и рыночными событиями, что, в свою очередь, укрепляет доверие инвесторов, а также направляет оценку цен на акции. Компания с высокой репутацией имеет тенденцию привлекать инвесторов, поскольку это заставляет их верить, что компания способна приносить более высокую прибыль в будущем.
Анализ тенденций и случаев из прошлого выявляет неоднозначную связь между гудвиллом компании и ценами ее акций. Цены на акции компаний в разное время различались, и ситуации по-разному реагировали на новости, связанные с гудвиллом, - это может быть связано с их списанием, обесценением, положительными ожиданиями стоимости гудвилла или другими факторами.
Действия FASB
Еще в 2001 году FASB (Совет по стандартам финансовой отчетности) отменил амортизацию гудвилла, что привело к увеличению прибыли на акцию данной компании, что привело к повышению средних цен на акции, но лишь на короткое время. Вскоре инвесторы осознали, что амортизация на самом деле не влияет на денежные потоки или операции, и поэтому все нормализовалось Конечно, цены на акции нескольких компаний упали на новостях. В начале 2014 года FASB объявил о новых альтернативных правилах для частных компаний, в соответствии с которыми гудвилл будет амортизироваться, а также проверяться на обесценение при возникновении необходимости. Влияние изменений амортизации гудвилла на цены акций обычно носит временный характер и не является серьезным.
Результат от обесценения и списания цен на акции зависит от того, учитывает ли рынок вероятность такого события на основании раскрытия информации руководством. В январе 2002 года Time Warner объявила о широком списании гудвилла в размере 54 миллиардов долларов. Цена акций была немного выше в день объявления, так как рынок уже ожидал такого события. Но акции компании скорректировались на 37% от стоимости за шесть месяцев, предшествовавших объявлению. Это доказывает, что инвесторы не восприняли новость положительно. Тем не менее, ответ был распределен во времени и был вызван, когда такие новости назревали.
Интересно, что этот процесс работает и наоборот, где снижение цен на акции может вызвать необходимость проверки гудвилла на обесценение. Это происходит главным образом потому, что при проверке гудвилла на предмет обесценения рыночная капитализация компании является актуальной и уменьшается с падением цен на акции.
Суть
Инвесторы по-разному реагируют на каждую ситуацию. Никакие убедительные или четкие доказательства не связывают гудвилл с движением цены акций. Но в целом новости о приобретении, которое означает расширение для компании, имеют тенденцию повышать цены на акции. Условия, которые показывают потерю гудвилла, имеют тенденцию действовать как увлажнитель. «Видимая реакция» инвесторов на такие объявления обычно недолговечна, а «реальное влияние» проявляется в течение определенного периода времени. В целом, лучше сделать вывод о том, что инвесторы склонны смотреть на компании за пределами «фактора доброй воли» и концентрироваться на денежных потоках, получении доходов и дивидендах.
