Бета - это статистическая мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Обычно он используется как показатель систематического риска и показатель эффективности. Рынок описывается как имеющий бета, равную 1. Бета для акции описывает, насколько цена акции движется по отношению к рынку. Если акция имеет бета-версию выше 1, она более изменчива, чем рынок в целом. Например, если актив имеет бета-версию 1, 3, теоретически он на 30% более волатильный, чем рынок. Акции, как правило, имеют положительную бета-версию, поскольку они связаны с рынком.
Если бета ниже 1, акция либо имеет более низкую волатильность, чем рынок, либо это волатильный актив, чьи движения цен не сильно коррелируют с общим рынком. Цена казначейских векселей (T-bills) имеет бета-версию ниже 1, потому что она не сильно меняется по отношению к общему рынку. Многие считают, что акции в секторе коммунальных услуг имеют бета-версии менее 1, поскольку они не очень волатильны. Золото, с другой стороны, довольно волатильно, но иногда имело тенденцию к обратному движению к рынку. Более низкие бета-акции с меньшей волатильностью не несут такого большого риска, но обычно предоставляют меньше возможностей для более высокой доходности.
Коэффициент бета рассчитывается путем деления ковариации доходности акций и рыночной доходности на дисперсию рынка. Бета используется при расчете модели ценообразования основных средств (CAPM). Эта модель рассчитывает необходимую доходность актива в зависимости от его риска. Требуемый доход рассчитывается путем принятия безрисковой ставки плюс премия за риск. Премия за риск определяется путем взятия рыночной прибыли за вычетом безрисковой ставки и умножения ее на бета-версию.
Рынок, на котором измеряется бета, часто представлен фондовым индексом. Наиболее часто используемым фондовым индексом является S & P 500. S & P 500 используется в качестве меры из-за большого количества акций с большой капитализацией, включенных в индекс, а также большого числа включенных секторов. Промышленный индекс Доу-Джонса также ранее был основной мерой рынка, но он потерял популярность, поскольку в него входят только 30 компаний, и его широта очень ограничена.
Бета является важной концепцией для анализа хедж-фондов. Он может показать связь между доходностью хедж-фонда и рыночной доходностью. Бета-версия может показать, какой риск принимает фонд в определенных классах активов, и может быть использована для сравнения с другими контрольными показателями, такими как индексы фиксированного дохода или даже индексы хедж-фондов. Эта мера может помочь инвесторам определить, сколько капитала выделить в хедж-фонд или будет ли им лучше сохранить свою долю на рынке акций или даже наличные.
