На рынке облигаций выпуклость относится к соотношению цены и доходности. При построении графика это соотношение является нелинейным и образует длинную наклонную U-образную кривую. Облигация с высокой степенью выпуклости будет испытывать относительно значительные колебания при изменении процентных ставок.
Хотя в Microsoft Excel нет функции выпуклости связи, ее можно аппроксимировать с помощью формулы с несколькими переменными.
Упрощение формул выпуклости
Стандартная формула выпуклости включает временные ряды денежных потоков и довольно сложное исчисление. Это не может быть легко воспроизведено в Excel, поэтому необходима более простая формула:
Выпуклость = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (изменение Y) ²)))
Где (P +) - это цена облигации, когда процентная ставка снижается, (P-) - это цена облигации, когда процентная ставка увеличивается, (Po) - текущая цена облигации, а «изменение Y» - это изменение в процентах. Курс представлен в десятичной форме. «Изменение в Y» также может быть описано как эффективная продолжительность облигации.
На первый взгляд это может показаться не простым, но это самая простая формула для использования в Excel.
Как рассчитать выпуклость в Excel
Чтобы вычислить выпуклость в Excel, начните с определения другой пары ячеек для каждой из переменных, указанных в формуле. Первая ячейка действует как заголовок (P +, P-, Po и Effective Duration), а вторая несет цену, которая представляет собой информацию, которую вы должны собрать или рассчитать из другого источника.
Предположим, что значение (Po) находится в ячейке C2, (P +) находится в C3 и (P-) находится в C4. Эффективная продолжительность в ячейке B5.
В отдельной ячейке введите следующую формулу: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Это должно обеспечить эффективную выпуклость для связи. Более высокий результат означает, что цена более чувствительна к изменениям процентных ставок.
