Одним словом, рынок деривативов является гигантским - часто оценивается более чем в 1, 2 миллиарда долларов в верхнем сегменте. Как это может быть? Во многом потому, что существуют многочисленные производные инструменты, доступные практически для всех возможных типов инвестиционных активов, включая акции, товары, облигации и обмен иностранной валюты. Некоторые аналитики рынка даже считают, что размер рынка более чем в 10 раз превышает общий мировой валовой внутренний продукт (ВВП).
Однако другие исследователи оспаривают эти оценки, аргументы в пользу размера рынка деривативов сильно преувеличены.
Измерение диапазона оценок
Определение фактического размера срочного рынка зависит от того, что человек считает частью рынка, и, следовательно, какие цифры входят в расчет. Большие оценки получены из сложения условной стоимости всех доступных контрактов на деривативы. Но некоторые аналитики утверждают, что такой расчет не отражает реальность - что условная стоимость базовых активов деривативного контракта, финансовых инструментов, к которым привязан производный инструмент, не точно отражает реальную рыночную стоимость деривативных контрактов, основанных на этих активах. (Быстрая переподготовка: сами деривативы просто заключают договоры между сторонами; они являются спекуляциями, покупаются или продаются в качестве ставок на будущие движения цен на любые ценные бумаги, на которых они основаны - отсюда и название «дериватив». Поэтому цены деривативов зависят от цены на их базовые активы.)
Пример, который иллюстрирует огромную разницу между номинальной стоимостью и реальной рыночной стоимостью, можно найти в популярной производной, процентных свопах. Большие основные суммы базовых инструментов процентной ставки, хотя обычно включаются в расчет общей стоимости свопов, фактически никогда не торгуют руками. Единственные деньги, торгуемые при процентном свопе, - это значительно меньшие суммы процентных платежей - суммы, которые являются лишь частью основной суммы.
Согласно самым последним данным Банка международных расчетов (BIS), общая условная сумма непогашенных контрактов на срочном рынке оценивается в 542, 4 триллиона долларов США. Но валовая рыночная стоимость всех контрактов будет значительно меньше: примерно 12, 7 трлн.
Суть
Когда в центре внимания находится реальная рыночная стоимость деривативов (а не условная стоимость), оценка размера рынка деривативов резко меняется. Однако, по любым подсчетам, рынок деривативов довольно значительный и значительный в общей картине мировых инвестиций.
