Что станет публичным?
Публичная публикация - это процесс продажи акций, которые ранее находились в частном владении и теперь впервые доступны новым инвесторам. В противном случае известен как первичное публичное размещение акций (IPO).
Ключевые вынос
- Процесс обнародования компании включает в себя несколько важных и деликатных шагов, которые защищают компанию и потенциальных инвесторов. Во время процесса IPO многие аспекты компании будут рассмотрены, подготовлены и представлены SEC как часть их проекта проспекта, во время Процесс проверки этого документа будет изменяться и расширяться. Первоначальный инвестиционный банк, выбранный компанией, соберет синдикат других банков до представления роуд-шоу потенциальным инвесторам. Окончательный одобренный SEC проспект направляется для печати на опытного финансового печатника, знакомого с Правила SEC. Цена предложения зависит от нескольких факторов и определяется инвестиционным банкиром за день до вступления регистрации в силу.
Как идут общественные работы
Когда компания «становится публичной», это первый раз, когда широкая публика имеет возможность покупать акции. Процесс обнародования ставит перед нами уникальные задачи, и его лучше всего решить с помощью знающей и опытной команды во главе. Важным членом указанной команды является опытный юрист по ценным бумагам. Тем не менее, каждый член команды имеет важные обязанности по руководству компанией в процессе IPO.
Обязательная регистрация SEC S-1 не обязательно включает в себя всю предыдущую финансовую информацию, поэтому необходимо провести дополнительные исследования, прежде чем инвестировать в IPO.
Требования для выхода на публику
1. Утверждение Совета
Публичная публикация начинается с предложения совета директоров компании руководством компании. Предложение включает детали и обсуждение прошлых результатов деятельности компании, целей, бизнес-плана и финансовых прогнозов. Затем руководство рекомендует выйти на публичный рынок. После тщательного рассмотрения совет директоров решает, следует ли двигаться вперед.
2. Соберите команду
После одобрения руководство начинает собирать команду IPO, которая обычно начинается с юриста по ценным бумагам и бухгалтерской фирмы.
3. Обзор и пересчет финансовых показателей
После утверждения финансовая отчетность компании за предыдущие пять лет тщательно проверяется и, при необходимости, пересматривается в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Некоторые транзакции, которые подходят для частных компаний, такие как соглашения о продаже с обратной арендой, затем исключаются, и финансовая отчетность корректируется соответствующим образом. Бухгалтерская фирма берет на себя инициативу в этом шаге обзора и корректировки.
4. Письмо о намерениях с инвестиционным банком.
Теперь, когда компания выбирает инвестиционный банк и выдает письмо о намерении формализовать отношения и указать комиссионные инвестиционного банка, размер предложения, диапазоны цен и другие параметры.
5. Проект проспекта
С подписанным письмом о намерениях юристы и бухгалтеры по ценным бумагам готовят проспект. Проспект эмиссии составлен таким образом, чтобы представлять его инвесторам как документ о продаже и как документ, раскрывающий закон. Проспект требует:
- Описание бизнесаОбъяснение структуры управленияРаскрытие информации о вознаграждении руководстваРаскрытие информации о сделках между компанией и руководствомНаименования основных акционеров и их долей в компанииПроверенная финансовая отчетностьДискуссия об операциях и финансовом состоянии компанииИнформация о предполагаемом использовании выручки от размещения акцийДискуссия о влиянии разводнения на существующие акции Дивидендная политика компанииОписание капитализации компанииОписание договора андеррайтинга
6. Due Diligence
Инвестиционный банк и бухгалтеры компании изучат руководство, операции, финансовое состояние, конкурентное положение, результаты деятельности, а также бизнес-цели и план. Они также рассматривают рабочую силу компании, поставщиков, клиентов и промышленность. Зачастую результаты исследования по надлежащей проверке требуют внесения изменений в проспект.
7. Предварительный проспект
Предварительный проспект должен быть представлен в SEC и соответствующие регуляторы фондового рынка. Государственные комиссии по ценным бумагам также могут быть обязаны подписать. SEC обычно комментирует проспект, обычно в форме требований для дополнительного раскрытия или объяснения.
8. Синдикация
После того, как предварительный проспект был передан в SEC, инвестиционный банк должен создать «синдикат» других инвестиционных банков, который попытается продать часть предложения инвесторам. Сборка синдиката часто генерирует полезную информацию, которая помогает сузить диапазон цен акций.
9. Road Show
Руководство компании и инвестиционный банкир часто проводят серию встреч с потенциальными инвесторами и аналитиками. Это роуд-шоу представляет собой официальное представление руководства о финансовом состоянии, операциях, результатах деятельности, рынках и продуктах или услугах компании. Затем потенциальные инвесторы и аналитики задают вопросы о компании.
10. Завершение проспекта
Проспект должен быть пересмотрен в соответствии с комментариями SEC. Когда SEC объявляет регистрацию вступившей в силу, компания может «перейти к печати» с проспектом.
11. Определение предложения
За день до того, как регистрация вступит в силу и начнутся продажи, предложение оценивается по цене. Инвестиционный банкир порекомендует цену для утверждения компании, принимая во внимание результаты деятельности компании, цены на конкурентные предложения, результаты роудшоу и общие рыночные и отраслевые условия. Инвестиционный банкир также даст рекомендации относительно размера предложения с учетом требуемого капитала, спроса инвесторов и контроля над корпорацией.
12. Печать
Опытный финансовый печатник, который обладает достаточными возможностями печати и знаком с правилами SEC относительно использования графики, получает окончательный проспект для ускоренной печати.
