Один из наиболее часто задаваемых вопросов о смарт-бета-фондах - это когда фундаментально взвешенные методологии всерьез проникнут в пространство с фиксированным доходом. В США торгуется более 1000 биржевых фондов «умных бета», но небольшой процент составляют фонды облигаций.
Этот процент растет, поскольку консультанты и инвесторы ищут новые способы доступа к облигациям. Традиционные ETFs облигаций взвешены по предельному значению, это означает, что размер эмиссии учитывается при взвешивании компонентов в индексах облигаций, в то же время рыночная капитализация используется в контрольных показателях капитала. В результате получаются совокупные облигации, которые обычно чрезмерно распределяются между государственным долгом США и корпоративными облигациями ETF, которые в значительной степени распределяются по крупнейшим выпускам.
Новая волна фондов облигаций претворяет в жизнь альтернативные методики взвешивания, в том числе ETF EG (IGEB). IGEB, который отслеживает индекс улучшенных облигаций инвестиционного уровня BlackRock, дебютировал ранее в этом году.
Факторы, работающие с облигациями, тоже
Инвестиционные факторы, такие как импульс, качество и стоимость, часто применяются и рассматриваются в отношении акций, но факторы также имеют отношение к облигациям.
«Таким образом, сочетание качества и стоимости интуитивно понятно», - сказал BlackRock. «Применение качественного экрана к рынку может удалить те ценные бумаги с самой высокой вероятностью дефолта, что приведет к более высокому качеству универсальных ценных бумаг, из которых можно построить портфель. Облигации затем выбираются с использованием наклона значения, выбирая имена с более высокими значениями после того, как худшие были удалены ».
IGEB владеет 230 облигациями и имеет 30-дневную доходность по SEC 4, 29%, что соответствует традиционным фондам корпоративных облигаций. ЕФО имеет эффективную продолжительность 6, 86 лет.
Многофакторный с облигациями
Одна из самых быстрорастущих областей умного бета-пространства - это многофакторные фонды. Простое объяснение многофакторных ETF заключается в том, что эти фонды используют несколько инвестиционных факторов, таких как низкая волатильность, качество и стоимость, в одном фонде. Эта методология может применяться с облигационными фондами и в интересах инвесторов.
Применение качества к облигациям может помочь ограничить риск дефолта, но этот фактор сам по себе может потенциально сказаться на доходности и долгосрочной доходности портфеля облигаций. Есть плюсы и минусы, чтобы подчеркнуть ценность с облигациями тоже.
«При значительном факторе мы видим почти противоположную динамику», - сказал BlackRock. «Наклон к стоимости может создать портфель высокодоходных ценных бумаг относительно широкого рынка. Однако эти высокодоходные облигации часто являются наиболее рискованными, что приводит к более низкой доходности с поправкой на риск по сравнению с широким рынком. Портфель стоимости может генерировать более высокую доходность и доходность, но не без стоимости более высокого риска. Это может быть неприемлемо для инвесторов с фиксированным доходом, особенно для тех, кто полагается на свой портфель облигаций в качестве источника относительной безопасности и стабильности ».
Почти 98% холдингов IGEB имеют рейтинг A или BBB, что указывает на качество в игре, но доходность ETF, составляющая почти 3, 4%, указывает на то, что инвесторы не обманывают свои доходы, чтобы получить надежное кредитное качество.
