Что такое экспозиционная сетка?
Неттинг по риску - это метод хеджирования валютного риска путем компенсации риска в одной валюте с риском в той же или другой аналогичной валюте. Целью взаимозачета является уменьшение подверженности компании валютному риску. Это особенно применимо в случае крупной многонациональной компании, чьи различные валютные риски могут управляться как единый портфель; часто бывает сложно и дорого хеджировать каждый валютный риск клиента индивидуально, когда имеешь дело со многими международными клиентами.
Ключевые вынос
- Неттинг компенсирует стоимость нескольких позиций или платежей, подлежащих обмену между двумя или более сторонами. Неттинг-взаимозачет достигается внутри фирмы, где он может найти компенсирующую позицию в двух или более валютах или других факторах риска в различных сегментах фирмы. стоимость фирмы и облегчает управление рисками, поскольку взаимозачетные позиции не требуют индивидуального хеджирования для подверженности риску.
Как работает экспозиционная сетка
Стратегия взаимозачета риска зависит от ряда факторов, включая валюты и суммы, связанные с ее платежами и поступлениями, корпоративную политику в отношении хеджирования валютного риска и потенциальные корреляции между различными валютами, которым он подвержен.
Сетка воздействия позволяет компаниям более целостно управлять своим валютным риском. Если компания обнаружит, что корреляция между валютами подверженности положительна, она примет долгосрочную стратегию взаимозачета. Это связано с тем, что при положительной корреляции между двумя валютами подход «длинный-короткий» приведет к выигрышу от одной валютной позиции, компенсируя убытки от другой. И наоборот, если корреляция отрицательная, стратегия long-long приведет к эффективному хеджированию в случае движения валюты.
Риск взаимозачетов также может быть сделан для компенсации уравновешивающих рисков крупного портфеля или финансовой фирмы среди его портфелей. В качестве стратегии управления корпоративными рисками, если портфель А для банка имеет длинную 1000 акций Apple, а другой портфель В - 1000 Apple, позиции и подверженность влиянию цены Apple могут быть вычеркнуты на управленческом уровне.
Неттинговый взаимозачет обычно означает взаимозачет, который происходит внутри организации между ее различными подразделениями, проектами или портфелями, что делает его односторонним неттингом. В случае взаимозачета с другой стороной (например, в случае валютного свопа) это считается двусторонним или даже многосторонним взаимозачетом.
Пример взаимозачетов
Предположим, Widget Co., расположенная в Канаде, импортировала машины из США и регулярно экспортирует их в Европу. Компания должна выплатить 10 млн. Долл. США своему поставщику оборудования в США в течение трех месяцев, в то время как она также ожидает получения 5 млн. Евро и 1 млн. Швейцарских франков за свой экспорт. Спотовый курс составляет 1 евро = 1, 35 доллара США, а 1 швейцарский франк = 1, 10 доллара США. Как Widget Co. может использовать экспозиционную сетку для хеджирования себя?
Чистый валютный риск компании составляет 2, 15 млн долларов США (т.е. 10 млн долларов США -). Если Widget Co. будет уверена, что канадский доллар будет расти в течение следующих трех месяцев, это ничего не даст, поскольку укрепление канадского доллара приведет к удешевлению доллара США через три месяца. С другой стороны, если компания обеспокоена тем, что канадский доллар может обесцениться по отношению к доллару США, она может принять решение зафиксировать свой обменный курс через три месяца посредством форвардного контракта или валютного опциона. Таким образом, взаимозачет риска является более эффективным способом управления валютным риском, рассматривая его как портфель, а не хеджируя каждый валютный риск отдельно.
