Отклонение от понижения - это мера риска снижения, которое фокусируется на доходах, которые падают ниже минимального порога или минимально приемлемого дохода (MAR). Он используется при расчете коэффициента Сортино, меры доходности с поправкой на риск. Коэффициент Сортино подобен коэффициенту Шарпа, за исключением того, что стандартное отклонение заменяется отклонением вниз.
Сломать вниз отклонение вниз
Стандартное отклонение, наиболее широко используемая мера инвестиционного риска, имеет некоторые ограничения, такие как тот факт, что оно рассматривает все отклонения от среднего значения - положительного или отрицательного - как одно и то же. Тем не менее, инвесторы, как правило, больше озабочены отрицательными расхождениями, чем положительными, то есть риск снижения является большей проблемой. Отклонение от спада решает эту проблему, фокусируясь только на риске снижения.
Другое преимущество по сравнению со стандартным отклонением заключается в том, что отклонение в сторону понижения также может быть адаптировано к конкретным целям и профилю риска различных инвесторов, которые имеют различные уровни минимально приемлемого дохода.
Целью коэффициентов Сортино и Шарпа является предоставление инвесторам возможности сравнивать инвестиции с разным уровнем волатильности или, в случае коэффициента Сортино, с риском снижения. Оба соотношения смотрят на избыточную доходность, то есть на сумму, превышающую безрисковую ставку. Краткосрочные казначейские ценные бумаги часто представляют безрисковую ставку.
Если две инвестиции имеют одинаковую доходность, скажем, 10%, но одна имеет отклонение в сторону понижения в 9%, а другая имеет отклонение в сторону понижения в 5%, какая из этих инвестиций лучше? Соотношение Сортино говорит, что второе лучше, и оно количественно определяет разницу.
Если безрисковая ставка составляет 1%, то коэффициент Сортино для первой инвестиции составляет (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Коэффициент Сортино для второй инвестиции составляет (10% -1%) / 5% = 2, 0.
