Что такое передача
Передача средств относится к ситуации, когда недостаточная подписка на ценные бумаги или долговые обязательства вынуждает инвестиционный банк андеррайтинга приобретать непроданные акции во время размещения. В процессе андеррайтинга инвестиционный банк поможет привлечь капитал для компаний-эмитентов. Как часть процесса андеррайтинга, банк может включать обязательство компании продать все акции выпуска. Однако, если инвесторы не приобретут эти ценные бумаги, ответственность за непроданные акции могут быть переданы страховщикам.
Передача может произойти при выпуске или продаже долга компании, а также при продаже первичного публичного предложения (IPO).
ЛОМАЯСЬ
Передача инвестиций представляет значительный риск для страхового инвестиционного банка. Когда требуется приобрести неподписанные акции выпуска, цена часто будет по цене, превышающей рыночную стоимость. Как правило, инвестиционный банк не будет долго удерживать проблему с карабами, а будет продавать акции на вторичном рынке. Много раз банк будет нести финансовые убытки.
Девальвация может рассматриваться как признак того, что рынок имеет негативные настроения по отношению к выпуску. Это негативное мнение может оказать существенное влияние на последующий спрос на существующие акции компании или долговые предложения. Банки андеррайтинга могут пострадать от негативных взглядов, поскольку они пытаются переместить любые принадлежащие им акции.
Повышенное внимание к капиталу и средствам массовой информации, связанное с компанией, предлагающей подписку ниже, несет риски для компаний и банков андеррайтинга. Как правило, целью публичного предложения является продажа по точной цене, по которой все выпущенные акции могут быть проданы инвесторам, при этом нет ни недостатка, ни избытка ценных бумаг.
Большую часть времени в США компания, которая надеется стать публичной, и инвестиционный банк, проводящий IPO, выполнили необходимую домашнюю работу, чтобы гарантировать, что все первоначальные акции приобретены и передача не требуется.
Различный уровень риска перехода
Инвестиционные андеррайтеры не обязательно гарантируют, что полный выпуск будет продаваться. Это будет зависеть от соглашения об андеррайтинге, с которым согласны банк и компания-эмитент. Различные типы контрактов будут включать различные уровни риска передачи.
- Твердое обязательство - это согласие андеррайтера принять на себя все риски, связанные с товарно-материальными запасами, и выкупить все акции долга или акции непосредственно у эмитента для продажи населению. Это также известно как купленная сделка. Андеррайтер приобретает весь выпуск IPO компании и перепродает его инвестирующей общественности. Банк получит акции по сниженной цене. Компенсация исходит из разницы между тем, что они могут продать акции, и тем, что они заплатили. В сделке с максимальными усилиями андеррайтер не обязательно приобретает какие-либо выпуски IPO, а только дает гарантию бизнесу, выпускающему акции, что он приложит все свои усилия, чтобы продать этот вопрос инвестирующей общественности по лучшей цене. Андеррайтинг в режиме ожидания является типом соглашения о продаже акций в ходе IPO, при котором инвестиционный банк андеррайтинга соглашается приобрести любые оставшиеся акции после того, как он продал все акции, которые он может, общественности. Риск переходит от компании к страхованию инвестиционного банка. Из-за этого дополнительного риска плата за страховку может быть выше. Пункт о выходе из рынка - это условие в соглашении об андеррайтинге, которое позволяет страховщику расторгнуть соглашение без штрафа. Предложение о выходе из рынка может быть активировано по определенным причинам, таким как состояние рынка сбыта или просто потому, что страховщик испытывает трудности с продажей акций компании. Соглашение мини-макси - это тип андеррайтинга с максимальными усилиями, который не вступает в силу до тех пор, пока не будет продано минимальное количество акций. После достижения минимума страховщик может продать ценные бумаги до максимальной суммы, указанной в условиях предложения.
