Что такое цена конверсии?
Цена конвертации - это цена за акцию, по которой конвертируемые ценные бумаги, такие как корпоративные облигации или привилегированные акции, могут быть конвертированы в обыкновенные акции. Цена конвертации устанавливается, когда коэффициент конвертации определяется для конвертируемой ценной бумаги. Коэффициент конверсии можно найти в подписке на облигации (в случае конвертируемых облигаций) или в проспекте ценных бумаг (в случае конвертируемых привилегированных акций).
Понимание цены конверсии
Цена конверсии вступает в игру, когда компании пытаются привлечь капитал. Они могут привлечь капитал за счет долга или капитала. Долг должен быть возвращен кредиторам, но он, как правило, стоит меньше, чем капитал, из-за налоговых преимуществ, связанных с уплатой процентов. Собственный капитал может стоить дороже, чем долг, но его не нужно возвращать.
С точки зрения инвестора, облигации безопаснее, но имеют ограниченную доходность. Акции предоставляют возможность повышения стоимости акций, но не обеспечивают защиты в случае дефолта компании. Конвертируемые облигации, привилегированные акции и долговые обязательства предоставляют гибридный вариант для компаний и инвесторов. Компании готовы платить немного больше, а инвесторы готовы согласиться на немного меньшую цену за встроенный вариант конвертации, который позволяет держателям конвертируемых ценных бумаг конвертировать в простые акции, если цена простых акций достигает цены конвертации.
Важность цены конвертации
Цена конвертации является частью определения количества акций, которые будут получены при конвертации. Если акции никогда не закрываются выше цены конвертации, конвертируемые облигации никогда не конвертируются в простые акции. Обычно цена конвертации устанавливается на значительную величину выше текущей цены обыкновенных акций, чтобы сделать конвертацию желательной, только если обыкновенные акции компании испытывают значительное увеличение стоимости. Цена конвертации устанавливается руководством как часть коэффициента конвертации до того, как конвертируемые облигации публикуются для широкой публики. Коэффициент конверсии - это номинальная стоимость конвертируемой ценной бумаги, деленная на цену конвертации.
Как рассчитать цену конверсии
Например, облигация имеет коэффициент конверсии 5, что означает, что инвестор может обменять одну облигацию на пять обыкновенных акций. Цена конвертации конвертируемой ценной бумаги - это цена облигации, деленная на коэффициент конвертации. Если номинальная стоимость облигаций составляет 1000 долларов, цена конвертации рассчитывается путем деления 1000 долларов на 5 или 200 долларов. Если коэффициент конверсии равен 10, цена конверсии падает до 100 долларов. Таким образом, рыночная цена должна соответствовать цене конвертации для конвертируемой ценной бумаги. Более высокий коэффициент конверсии приводит к более низкой цене конверсии, так же как более низкий коэффициент конверсии приводит к более высокой цене конверсии.
