Что такое план с постоянным соотношением?
План с постоянным коэффициентом (также известный как «постоянное сочетание» или «постоянное взвешивание» инвестирования) является стратегической стратегией распределения активов или формулой инвестиций, которая поддерживает агрессивные и консервативные части портфеля, установленные в фиксированном соотношении. Для поддержания целевых весов активов - как правило, между весами акций и облигаций - портфель периодически перебалансируется путем продажи активов с лучшими показателями и покупки активов с низкими показателями. Таким образом, акции продаются, если они растут быстрее, чем другие инвестиции, и покупаются, если они падают в стоимости больше, чем другие инвестиции в портфеле.
Если стратегическое распределение активов портфеля будет составлять 60% акций и 40% облигаций, план с постоянным соотношением обеспечит сохранение соотношения 60/40 с течением времени по мере движения рынков.
ключевые вынос
- План с постоянным коэффициентом является стратегической стратегией распределения активов, которая поддерживает агрессивные и консервативные части портфеля с фиксированным коэффициентом. Когда фактическое соотношение активов отличается от желаемого коэффициента на заранее определенную сумму, проводятся транзакции, чтобы сбалансировать портфель. Общее практическое правило заключается в том, что портфель должен быть перебалансирован в исходное состояние, когда любой данный класс активов перемещается более чем на +/- 5% от своей первоначальной цели. Планы с постоянным соотношением направлены на сглаживание доходности инвестиций в течение более длительного временного горизонта путем корректировка портфеля контрциклически.
Основы плана постоянного соотношения
План с постоянным коэффициентом является примером стратегии долгосрочного инвестирования в формулу, которая не включает анализ безопасности и прогнозирование, или выбор времени рынка. Он способен использовать активные управленческие качества посредством систематического перебалансирования в соответствии с предписанной формулой по мере роста и падения рынка.
Когда фактическое соотношение отличается от желаемого на заранее определенную сумму, выполняются транзакции, чтобы сбалансировать портфель. Планы с постоянным коэффициентом в сочетании с планами с постоянной стоимостью в долларах аналогичны стратегиям распределения активов «купи и держи», используемым в управлении портфелем, за исключением того, что стратегии «купи и держи» никогда не перебалансируются. План с постоянным соотношением обеспечит, чтобы распределение активов 70/30 или 80/20 (акции в облигации) оставалось 70/30 или 80/20 даже при движении рынков.
Стоимость этих операций по перебалансировке снижает возврат инвестиций Но планы с постоянным коэффициентом нацелены на сглаживание доходов от инвестиций в течение более длительного периода времени путем контрциклической корректировки портфеля и получения прибыли от спекулятивных акций, которые сильно выросли.
Продавая лучшие акции и покупая худшие, планы с постоянным отношением идут вразрез с инвестиционными стратегиями, которые продают неэффективные активы и покупают лучшие. Вот почему они лучше всего работают на волатильных рынках с общей тенденцией к возврату.
Не существует жестких правил для своевременного изменения баланса портфеля при стратегическом или постоянном распределении активов. Тем не менее, общее практическое правило заключается в том, что портфель должен быть перебалансирован в исходное состояние, когда любой данный класс активов перемещается более чем на +/- 5% от своей первоначальной цели.
Типы планов с постоянным соотношением
Поскольку взвешенные по капитализации индексы иногда перевешивают переоцененные акции и недооцененные недооцененные на пике бычьих рынков, некоторые умные бета-торгуемые биржевые фонды (ETF) также являются антициклическими - целевые факторы, такие как импульс, волатильность, стоимость и размер, - систематически перевес или недооценка их.
Смарт-бета-балансирование использует дополнительные критерии, такие как стоимость, определяемая показателями эффективности, такими как балансовая стоимость или рентабельность капитала, для распределения активов по выбору акций. Этот основанный на правилах метод создания портфеля добавляет уровень систематического анализа к инвестициям, которых не хватает простым индексным инвестициям.
История планов постоянного соотношения
План с постоянным соотношением был одной из первых стратегий, разработанных в 1940-х годах, когда учреждения начали вкладывать значительные средства в фондовый рынок. Одно из первых упоминаний о нем существует в июльском выпуске журнала бизнеса Чикагского университета за 1947 год . В статье, опубликованной в октябре 1949 года в журнале «Бизнес» Чикагского университета, обсуждалась необходимость прогнозирования в «формулах срочных расчетов».
