Что такое Кондор Спред?
Спрэд Condor - это стратегия ненаправленных опционов, которая ограничивает как прибыль, так и убытки, стремясь получить прибыль от низкой или высокой волатильности. Есть два типа распространения кондора. Длинный кондор стремится извлечь выгоду из низкой волатильности и практически нулевого движения базового актива. Короткий кондор стремится извлечь выгоду из высокой волатильности и значительного движения базового актива в любом направлении.
Понимание кондора
Целью стратегии Condor является снижение риска, но это приводит к снижению потенциальной прибыли и затрат, связанных с торговлей несколькими опционами. Спреды кондора аналогичны спредам бабочек, потому что они получают прибыль от тех же условий в базовом активе. Основным отличием является зона максимальной прибыли, или «сладкое пятно», для кондора намного шире, чем для бабочки, хотя компромисс - это более низкий потенциал прибыли. Обе стратегии используют четыре варианта: либо все коллы, либо все путы.
Как комбинированная стратегия, кондор включает в себя несколько опций с одинаковыми сроками годности, купленных и / или проданных одновременно. Например, длинный вызов с использованием вызовов - это то же самое, что и выполнение длинного вызова в деньгах, или спреда бычьего звонка, и короткого вызова без денег, или спреда медвежьего звонка. В отличие от длинного спреда с бабочками, две подстратегии имеют четыре страйк-цены вместо трех. Максимальная прибыль достигается, когда спред короткого колла истекает бесполезно, в то время как базовый актив закрывается на уровне или выше более высокой цены страйка в спреде длинного колла.
Ключевые вынос
- Спрэд кондора - это ненаправленная стратегия выбора опционов, которая ограничивает как прибыль, так и убытки, в то же время пытаясь получить прибыль от низкой или высокой волатильности. чтобы получить прибыль от высокой волатильности и большого движения базового актива в любом направлении. Распространение кондора является комбинированной стратегией, которая включает в себя несколько опционов, купленных и / или проданных одновременно.
Типы кондора
1. Длинный Кондор с Звонками
Это приводит к чистому ДЕБИТУ на счет.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2020
- Купить колл с ценой страйка A (самый низкий страйк): продать колл с ценой страйка B (второй самый низкий): продать колл с ценой страйка C (второй самый высокий) Купить колл с ценой страйка D (самый высокий страйк)
В начале, базовый актив должен быть близко к середине удара B и удара C. Если он не находится в середине, то стратегия приобретает слегка бычий или медвежий уклон. Обратите внимание, что для длинной бабочки удары В и С будут одинаковыми.
2. Длинный Кондор с Путами
Это приводит к чистому ДЕБИТУ на счет.
- Купить пут с ценой страйк ASell пут с ценой страйкса BSell пут с ценой страйк CB купи пут с ценой страйк D
Кривая прибыли такая же, как для длинного кондора с коллами.
3. Короткий Кондор с Звонками
Это приводит к чистому КРЕДИТУ к счету.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2020
- Продать колл с ценой страйка A (самый низкий страйк) Купить колл с ценой страйка B (второй самый низкий) Купить колл с ценой страйка C (второй самый высокий) Продать колл с ценой страйка D (самый высокий страйк)
4. Короткий Кондор с Путами
Это приводит к чистому КРЕДИТУ к счету.
- Продать пут с ценой страйка A (самый низкий страйк) Купить пут с ценой страйка B (второй самый низкий) Купить пут с ценой страйка C (второй по величине) Продать пут с ценой страйка D (самый высокий страйк)
Кривая прибыли такая же, как для короткого кондора с коллами.
Пример длинного распространения кондора с коллами
Цель состоит в том, чтобы получить прибыль от прогнозируемой низкой волатильности и нейтрального поведения цены базового актива. Максимальная прибыль достигается, когда цена базового актива падает между двумя средними ударами по истечении срока действия за вычетом затрат на реализацию стратегии и комиссий. Максимальный риск - это стоимость реализации стратегии, в данном случае чистый дебит плюс комиссионные. Две точки безубыточности (BEP): BEP1, где стоимость реализации добавляется к самой низкой цене исполнения, и BEP2, где стоимость реализации вычитается из самой высокой цены исполнения.
- Купите 1 звонок ABC 45 в 6.00, что приведет к ДИБИТУ в 6, 00 долл. США. Вызов 1 звонка ABC 50 по 2, 50 приведет к КРЕДИТУ в 2, 50 долл. США. $ 0, 45 Net DEBIT = ($ 2, 45) Максимальная прибыль = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2, 55 за вычетом комиссий. Максимальный риск = $ 2, 45 плюс комиссии.
Пример короткого кондора с вкраплениями
Цель состоит в том, чтобы получить прибыль от прогнозируемой высокой волатильности и цены базового актива, выходящей за пределы самых высоких или самых низких страйков. Максимальная прибыль - это чистый КРЕДИТ, полученный от реализации стратегии, за вычетом комиссий. Максимальный риск - это разница между средними ценами исполнения по истечении срока действия минус затраты на реализацию, в данном случае чистый КРЕДИТ, и комиссионные. Две точки безубыточности (BEP) - BEP1, где стоимость реализации добавляется к самой низкой цене исполнения, и BEP2, где стоимость реализации вычитается из самой высокой цены исполнения.
- Продайте 1 ABC 60 пут по 6, 00, в результате чего КРЕДИТ в 6, 00 долларов США 1 Купите 55 ABC по ставке 2, 50, в результате чего ДЕБИТ 2, 50 долларов США. Купите 1 ABC 50 по 1, 50, в результате чего ДОЛГ 1, 50 доллара. 0, 45 долл. США КРЕДИТ = 2, 45 долл. Максимальная прибыль = 2, 45 долл. за вычетом комиссий. Максимальный риск = 5–2, 45 долл. = 2, 55 долл. плюс комиссии.
