Падение цен на нефть стало одним из самых важных макроэкономических событий в последнее время. Хотя это, безусловно, означало снижение расходов на топливо для потребителей, оно также резко сократило доходы стран-экспортеров нефти. Мы рассмотрим влияние падения цен на нефть на 3 ведущих страны-экспортера нефти: Саудовскую Аравию, Россию и Иран, а также на страны-импортеры нефти - США, Китай и Индию. (Информацию по теме см. В статье « Что определяет цены на нефть?» )
Саудовская Аравия
Правительство Саудовской Аравии сильно зависит от нефтяных доходов, причем почти 90% государственных доходов поступает от нефти. Недавнее падение цен на нефть, вероятно, приведет к увеличению государственного дефицита и может привести к снижению государственных расходов. Это должно оказать существенное влияние на создание рабочих мест в стране, поскольку большинство доступных рабочих мест в частном секторе основаны на государственных контрактах. У королевства также есть огромные обязательства по расходам в социальном секторе, которые увеличились после арабской весны. Хотя в краткосрочной перспективе сокращение доходов из-за низких цен на нефть не будет проблемой из-за того, что саудовцы могут получить доход от своего суверенного фонда благосостояния в размере 700 миллиардов долларов США, в более долгосрочной перспективе Саудовской Аравии необходимо около 104 долларов США. млрд, чтобы сбалансировать свой бюджет. Но даже после резкого падения цен на нефть саудиты не сократили добычу нефти, чтобы подтолкнуть цены на нефть вверх. Утверждается, что причины этого не носят чисто политический характер, поскольку более низкие цены могут повредить добыче сланцевой нефти в США, что в долгосрочной перспективе будет позитивно для саудовцев. (Информацию по теме см. В статье « Как Саудовская Аравия выигрывает от низких цен на нефть» .)
Россия
Россия на сегодняшний день является одной из стран, наиболее пострадавших от недавнего падения цен на нефть. Доходы от продажи нефти, составляющие более половины доходов бюджета и примерно 70% доходов от экспорта, значительно упали, и, по оценкам, Россия потеряла 2 миллиарда долларов США на доллар при падении цен на нефть. В результате российская валюта рухнула, что вынудило ее центральный банк повысить процентные ставки и продать свои валютные резервы для поддержки рубля. Последовавший за этим хаос привел к тому, что кредитные рейтинговые агентства понизили суверенные облигации России до ненужных и привел к оттоку капитала из страны, что может привести к сокращению российского ВВП. Русским нужно, чтобы цены на нефть были выше 105 долларов США за баррель, чтобы сбалансировать российский бюджет; рыночные условия, в которых цены падают ниже этого, либо приведут к тому, что российское правительство будет испытывать дефицит, либо заставят его сократить другие программы развития. (Информацию по теме см. В статье « Почему российская экономика растет и падает вместе с нефтью». )
Иран
Ирану, уже испытавшему шок от экономических санкций, введенных западными странами, которые сократили экспорт нефти более чем наполовину, теперь приходится сталкиваться с двойным ударом по снижению цен на нефть. Иран зависит от нефти, получая чуть менее половины своих общих доходов и более 80% своих экспортных доходов, поэтому недавнее падение уже привело к снижению показателей в его бюджетной смете. Хотя в краткосрочной перспективе влияние на экономику Ирана будет смягчено использованием правительством фонда, созданного для противодействия более низким ценам на нефть, в долгосрочной перспективе предполагается, что Ирану нужны цены на нефть, превышающие 130 долларов США, чтобы сбалансировать его бюджет. Ядерная сделка с Ираном будет позитивной для экономики Ирана, но она также будет сигнализировать о том, что иранская нефть будет добавлена к нынешним поставкам нефти на рынок, что может оказать дальнейшее понижательное давление на цены на нефть.
Соединенные Штаты
На первый взгляд, хотя США, похоже, являются огромным бенефициаром снижения цен на нефть, более глубокий анализ показывает, что ситуация немного сложнее. Хотя США являются вторым по величине импортером нефти, они также являются вторым по величине производителем нефти, и за последние 5 лет произошло значительное увеличение добычи нефти в США, главным образом благодаря использованию новых технологий, таких как фрекинг. Хотя более низкие цены на нефть пойдут на пользу потребителям с точки зрения увеличения сбережений, которые, вероятно, увеличат потребление и приведут к росту ВВП, они также могут нанести ущерб производителям сланцевой нефти в США в долгосрочной перспективе, которым, согласно оценкам, нужны цены на нефть. быть выше 60 долларов США до уровня безубыточности - и привести к снижению сопутствующих инвестиций. Снижение цен на нефть также отрицательно скажется на прибыльности американских энергетических компаний, таких как Exxon, Chevron и т. Д. (О сланцевых ресурсах в Северной Америке см. Статью « Нефтяной сланец» .)
Китай
Хотя Китай находится на пути к тому, чтобы стать крупнейшим импортером нефти, и 60% его потребления зависит от импорта нефти, выгоды от падения цен на нефть для Китая не были столь значительными, как это ожидалось, в основном из-за повышения правительством налогов на нефть. товары. Также были опасения по поводу более низких перспектив роста и замедления роста рынка недвижимости, куда инвестируется большая часть благосостояния домохозяйств, что привело к увеличению сбережений домохозяйств. Кроме того, одной из причин снижения цен на нефть является снижение спроса со стороны Китая, где опасения дефляции привели к тому, что центральный банк сократил объем резервов, которые банки должны держать. Китайское правительство также использовало это недавнее падение цен на нефть для увеличения своих стратегических запасов нефти. Таким образом, более низкие цены, безусловно, улучшат профицит счета текущих операций Китая и снизят издержки для бизнеса, но вряд ли окажут большое влияние на китайскую экономику из-за других более глубоких структурных проблем в экономике.
Япония
Падение цен на нефть должно привести к значительному улучшению торгового дефицита Японии, учитывая тот факт, что Япония импортирует большую часть потребляемой нефти. Хотя падение цен должно значительно повысить корпоративную прибыль и повысить доходы домашних хозяйств, тем не менее, это было в некоторой степени компенсировано снижением курса йены по отношению к доллару. Кроме того, более низкие цены на нефть могут снизить инфляцию, что может затруднить достижение цели Банка Японии по 2-процентной инфляции. С другой стороны, энергетический сектор Японии, скорее всего, выиграет, поскольку он использует нефтяные электростанции, чтобы компенсировать потерю мощности из-за закрытия ядерных реакторов и их неспособности переложить более высокие расходы на потребителей. (Информацию по теме см. В статье «Стратегия Японии по решению проблемы дефляции» .)
Суть
Хотя более низкие цены на нефть всегда приветствуются потребителями, глобальное влияние падения цен на нефть интерпретировать гораздо сложнее, поскольку многие страны зависят от нефти как от основного источника доходов, а более низкие цены наносят ущерб их экономике. Снижение цен на нефть также может означать слабую мировую экономику, которая может более чем перевесить выгоды от более низких цен на нефть.
