Некоторые из крупнейших в мире компаний и многие более мелкие из них во многом обязаны своим успехам благодаря выгодам от слияний и поглощений (M & A). Фраза «слияния и поглощения» относится к бизнес-стратегии покупки или объединения компаний для достижения экономии, расширения, улучшения структуры капитала и других целей. К сожалению, ландшафт слияний и поглощений также изобилует корпоративными комбинациями, которые не могут процветать из-за плохого стратегического планирования, неадекватной должной осмотрительности и других проблем. Специалисты по слияниям и поглощениям могут помочь избежать этих ловушек и обеспечить успешное объединение двух компаний. Читайте дальше, чтобы узнать, подходит ли вам карьера в этой растущей отрасли.
172 миллиарда долларов
Сумма крупнейшего слияния и поглощения, которое произошло в 1999 году между британской беспроводной компанией Vodafone AirTouch и немецким оператором беспроводной связи Mannesmann.
Почему компании занимаются слияниями и поглощениями
Специалисты по слияниям и поглощениям должны быть знакомы с несколькими типами сделок. Сделка может включать в себя приобретение, которое является 100% покупкой целевой компании. Слияние - это объединение двух компаний в одно целое.
Меньшинство или неконтролирующие инвестиции обычно включают в себя покупку менее 50% целевой компании, а совместное предприятие и / или стратегический альянс - это совместная попытка двух организаций объединиться и работать над общей инициативой.
Компании участвуют в слияниях и поглощениях по разным причинам:
- Синергия доходов. Целевая компания может предложить приобретающей компании возможность увеличить свой доход за счет доступа к новым клиентам, команде разработчиков инновационных продуктов или расширения географического охвата. Разнообразные линии продуктов и услуг также могут привести к перекрестным продажам. Компании могут также нацелить другую компанию на приобретение собственной технологии или превосходного отдела исследований и разработок. Стоимость синергии. Устраняя избыточные роли через вновь объединенную организацию, руководство надеется сократить операционные или капитальные затраты. Финансовые, бухгалтерские, юридические, закупочные и кадровые ресурсы двух организаций могут быть объединены для достижения экономии средств, позволяя вновь объединенному предприятию сохранить лучшие кадры. В дополнение к оптимизации инициатив, более крупная организация может пользоваться более значительными скидками от своих поставщиков. Снижение капитальных рисков. Компании можно рассматривать как потоки денежных потоков, которыми старшие руководители могут активно управлять, чтобы уменьшить волатильность этого денежного потока. Рынок рассматривает снижение волатильности как снижение риска инвестирования и капитала и соответственно получает вознаграждение. Объединение двух или более компаний и, следовательно, их потоков денежных потоков может снизить риск всего портфеля компании. Высшие оценки кратны. Крупные компании часто оцениваются по более высокой цене, чем мелкие компании. Вообще говоря, более крупные компании воспринимаются как менее рискованные из-за больших ресурсов и доступа к капиталу.
Ключевые вынос
- Компании стремятся к слияниям и поглощениям (M & A) по многим причинам, включая увеличение доходов, снижение капитальных рисков и снижение затрат. Основными участниками процесса слияний и поглощений являются сотрудники по развитию бизнеса (BDO), которые выступают за этот процесс и отстаивают его, высшее руководство, которое Разрабатывать стратегии и операционные руководства, а также консультантов, которые выступают в качестве посредников и брокеров. Специалистам по слияниям и поглощениям часто поручается поиск сделки, анализ и оценка сделки, а также управление интеграцией после слияния. Хотя это и не требуется, большинство специалистов по слияниям и поглощениям имеют ученые степени, такие как как MBA, а также финансовые и / или бухгалтерские обозначения, такие как CFA и CPA.
Ключевые игроки
Внутри компании ключевыми игроками в процессе слияний и поглощений являются профессионалы в области развития корпоративного бизнеса, которые выступают в качестве внутренних лидеров в области слияний и поглощений в рамках стратегической операционной компании, часто с крупной корпорацией. Этим сотрудникам по развитию бизнеса, или BDO, поручено развивать свои компании путем приобретений.
Другие члены группы высшего руководства играют важную роль в обеспечении стратегического и оперативного руководства, включая главного исполнительного директора, главного финансового директора и главного операционного директора. Различные сотрудники по сделкам, такие как юристы, специалисты по управлению рисками и бухгалтеры, оказывают поддержку, помогая вести сделку к успешному завершению.
В качестве консультантов компаний, занимающихся слияниями и поглощениями, профессионалы могут работать в инвестиционных банках, которые выступают в качестве посредников и помогают заключать сделки. Они могут выступать в качестве советника покупателя или продавца для предполагаемого покупателя или целевой компании, а также могут помочь в финансировании сделки. Частные акционерные компании / компании по выкупу привлекают капитал от учреждений и частных лиц с высокими доходами для покупки и управления компаниями. Большинство компаний, занимающихся выкупом, являются небольшими, и все уровни организации обычно вовлечены в конкретные аспекты процесса заключения сделок.
Компании по приобретению специального назначения (SPAC) являются публичными оболочками, которые собирают деньги в форме акций и ордеров от широкой публики. Собранные средства используются для приобретения целевой компании. Наконец, в сделке могут участвовать различные консультанты: юридические и налоговые консультанты, а также оценочные или оценочные фирмы предлагают консультационные услуги в определенных областях.
Роль профессионала M & A
По мере того, как все больше компаний стремятся консолидироваться или расширяться на глобальном уровне посредством слияний и поглощений, возможности для специалистов по слияниям и поглощениям должны продолжать расти. Те, кто заинтересован в том, чтобы войти в эту область, должны ожидать, что будут часто путешествовать и часто работать долгие часы в обстановке высокой нагрузки.
Специалисты по слияниям и поглощениям несут ответственность за создание успешных результатов как до закрытия сделки, так и после нее. Те, кто исследует карьеру в этой области, должны иметь большой опыт в бизнес-стратегии, финансах и навыках межличностного общения. Гибкость является ключевым фактором, поскольку профессионалы, вероятно, ежедневно сталкиваются с многочисленными транзакционными проблемами, и практически все предполагаемые сделки имеют уникальные особенности. Им необходимо правильно оценить предлагаемую комбинацию и убедиться, что вновь объединенный капитал успешно обеспечивает акционерную стоимость.
Вопросы, на которые должен ответить профессионал M & A, включают:
- Каким образом предложенная комбинация между предприятиями может создать акционерную стоимость? Являются ли обоснованные предположения о целесообразности дальнейшего развития? Какова справедливая цена для целевой компании? Являются ли потенциальные выгоды адекватной компенсацией за принятые риски?
Миссия профессионала M & A состоит в том, чтобы направить сделку к успешному завершению. Обязанности могут включать в себя:
- Поиск сделки. Это включает в себя надлежащую идентификацию и взаимодействие с потенциально релевантными целевыми компаниями на основе определенных критериев приобретения, направленных руководством. Фильтрация сделок. Обмен информацией неизбежно приводит к тому, что большинство компаний классифицируются как невозможные для потенциального приобретения. Ценовые ожидания могут быть необоснованными, или направление цели может не совпадать с приобретающей компанией. Существенная разница в культуре также может помешать заключению сделки. Фильтрация сделок имеет решающее значение, поскольку завершенная сделка двух расходящихся компаний может привести к катастрофе для всех вовлеченных сторон. Например, слияние AOL и Time Warner привело к значительной потере стоимости для акционеров. Юридическая экспертиза. Процесс оценки и подтверждения финансовой и операционной информации, переданный руководством целевой компании, включает в себя проведение оценки операционных и юридических рисков компании. Оценка и структурирование сделки. Этот этап включает выполнение комбинации методов оценки, таких как метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Специалисты по слияниям и поглощениям также изучают аналогичные компании в отрасли и оценивают сопоставимые показатели. Структурирование сделки включает в себя успешное выполнение условий переговоров, таких как контракты с сотрудниками, обеспечение финансирования сделки, ценообразование и передача прав на условные обязательства. Интеграция после слияния. На этом последнем этапе руководство выполняет план интеграции, утвержденный и одобренный старшими руководителями, чтобы быстро реализовать преимущества транзакции.
Квалификация
образование
Практика слияний и поглощений требует сильных навыков в области бухгалтерского учета, финансов, права, стратегии и бизнеса. Хотя нет необходимости иметь ученую степень, многие специалисты по слияниям и поглощениям имеют степень магистра делового администрирования и реже юридические степени. Сертификаты, такие как дипломированный финансовый аналитик (CFA) или сертифицированный бухгалтер (CPA), могут помочь в получении первоначальной роли в сфере слияний и поглощений.
Говорят "Бизнес"
Профессионалы должны быть знакомы с оценками бизнеса и уметь понимать, а также говорить на языке бухгалтерского учета. Глубокое понимание компании и способность различать ее отличное положение на рынке посредством анализа ее отчета о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса и отчета о движении денежных средств являются ключевыми элементами работы. Интервью с руководством важны для анализа операций, драйверов и мотивации. Понимание потока денежных средств от операционной деятельности и знакомство с аналогичными компаниями в рамках одной отрасли обеспечат некоторую основу для предварительного суждения о стоимости компании.
Неразвитые мотивы часто могут привести к соглашению, и способность оценивать сказанное и сказанное является ключевым фактором успеха. Специалисты по слияниям и поглощениям также должны обладать лидерскими навыками и умением ладить с другими. Они часто тестируются в стрессовых условиях, где данные должны быть полными, актуальными, точными и своевременными. Соблюдение сжатых сроков имеет решающее значение, особенно на конкурентном рынке выкупа. Из-за потока документов, накопленных за месяцы общения, лица, занимающиеся сделками, должны быть готовы обобщить информацию на нескольких страницах для ознакомления. Хорошие навыки ведения переговоров позволяют специалистам по слияниям и поглощениям влиять на процесс продвижения вперед, избегая при этом ловушек, которые могут привести к расторжению сделки.
Послужной список
Есть несколько способов стать профессионалом в сфере слияний и поглощений. Продемонстрированный успех в бизнесе, независимо от области, показывает, что человек обладает навыками межличностного общения, деловой и финансовой хваткой, лидерскими качествами и способностью вести переговоры для достижения успеха в M & A. Не менее важно, чтобы лица, заключающие сделки, имели возможность представить возможности сделки, которые могут возникнуть в ходе длительного и сложного процесса.
Суть
Вновь объединенная компания имеет реальную возможность поднять свою станцию на рынке, обогатить своих заинтересованных лиц, сотрудников и клиентов и обеспечить акционерную стоимость. Хотя многие транзакции достигают поставленных целей, многие из них заканчиваются неутешительными результатами. В ходе переговорного процесса отсутствие предвидения, ненадлежащей должной осмотрительности или необоснованных ожиданий может снизить шансы на увеличение доходов и реализацию синергетического эффекта. После того, как сделка закрывается, столкновение корпоративных культур или ослабление корпоративной идентичности становится угрозой.
К счастью, должным образом подготовленные специалисты по слияниям и поглощениям могут помочь объединяющимся компаниям успешно перейти на новый уровень, избегая потенциальных проблем и помогая обеспечить положительный результат для всех вовлеченных сторон. Также см. «Стоит ли карьера в инвестиционном банке?» чтобы помочь вам решить.
