Эндрю Левый из Citron Research, известный своими короткими ставками против таких компаний, как Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), на этой неделе прервал свой обычный режим, чтобы похвалить Alibaba Group (BABA). По словам инвестора, BABA является гораздо более выгодной сделкой, чем ее американский аналог, Amazon.com Inc. (AMZN).
Известный шорт-продавец рекомендовал покупать акции китайского гиганта электронной коммерции до его ежеквартального отчета о доходах, запланированного накануне открытия в пятницу. Слева установили целевую цену на $ 250 на BABA, отражая более 37% роста по сравнению с пятничным предварительным рынком, поскольку акции торгуются с понижением примерно на 0, 3% до $ 182. Акции Alibaba выросли на 5, 8% с начала года (с начала года) и почти на 56% за последние 12 месяцев, значительно опережая более широкое снижение S & P 500 на 1, 6% и наклон на 10, 1% за те же соответствующие периоды.
«Самая убедительная история роста на рынке»
«Citron Research полагает, что наиболее убедительной историей роста на рынке являются также наиболее укороченные акции в мире», - написал Левый в исследовательской записке, где он повторил свою 18-месячную бычью позицию. Инвестор выделил огромный совокупный адресуемый рынок BABA, назвав его «платой за потребление среднего класса в Китае».
Левые призывают инвесторов не обращать внимания на потенциал сокращения операционной маржи, указывая на то, что крупные инвестиции окупятся, поскольку интернет-гигант играет оскорбительную роль на своем внутреннем рынке, который является ключевым регионом для каждого глобального игрока в розничной торговле. В отчете компании за 4-й финансовый квартал BABA сообщила о снижении прибыли на 29% по сравнению с прошлым годом, объяснив это падением роста активности в сфере слияний и поглощений, призванного расширить свое присутствие за рубежом и подтолкнуть к физическому розничному рынку. Выручка снизилась на 61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 61, 93 млрд юаней, или около 9, 74 млрд долларов.
Торговля со скидкой 40% американскому коллеге
Согласно его оценке, Левый указал, что BABA торгуется с 40% дисконтом к акциям Amazon, несмотря на несколько факторов, включая то, что он работает с «более легкими активами», «лучше в расширении возможностей малого бизнеса». Он отметил, что на долю BABA приходится 80% китайских розничных онлайн-продаж, в то время как доля Amazon на внутреннем рынке составляет где-то от 40% до 50%, в то время как первая увеличивает продажи примерно на 20% быстрее, чем технический титан из Сиэтла. Кроме того, он приветствовал способность BABA сообщать о более высокой марже без растущего облачного бизнеса, такого как Amazon Amazon Web Services (AWS).
В то время как Amazon сталкивается с неопределенностью в отношении более строгого регулирования технологий в США, Левый отметил, что китайское правительство сотрудничает с Alibaba, в то время как фирма взвешивает вторичный листинг в Китае.
«Спиральная пружина»
33-процентная доля Alibaba в компании по мобильным платежам Ant Financial также недооценена Street и должна быть включена в стоимость акций, пишет широко известный шорт-продавец.
«Акции в течение девяти месяцев не изменились, несмотря на рост выручки более чем на 50% за это время», - пишет Левый. Это самый низкий уровень с начала 2017 года, до того как в компании произошел перелом в основах бизнеса. Акция - это спиральная пружина ».
