Что такое блочная торговля?
Блочная сделка - это продажа или покупка большого количества ценных бумаг. Блочная торговля включает в себя значительное количество акций или облигаций, которые торгуются по согласованной цене между двумя сторонами. Блочные сделки иногда проводятся вне открытых рынков, чтобы уменьшить влияние на цену ценных бумаг. В целом, в блочной торговле участвуют не менее 10 000 акций, не считая копеечных акций или облигаций на сумму 200 000 долларов. На практике блочные сделки намного превышают 10 000 акций.
Блок Трейд
Понимание блоковых сделок
Из-за размера блочных сделок, как на долговых, так и на фондовых рынках, отдельные инвесторы редко, если вообще когда-либо, совершают блочные сделки. На практике такие сделки обычно происходят, когда значительные хедж-фонды и институциональные инвесторы покупают и продают крупные суммы облигаций и акций в блочных сделках через инвестиционные банки и других посредников.
Если блочная торговля проводится на открытом рынке, трейдеры должны быть осторожны с торговлей, потому что это может вызвать большие колебания в объеме и может повлиять на рыночную стоимость приобретаемых акций или облигаций. Поэтому сделки с блоками обычно проводятся через посредника, а не через хедж-фонд или инвестиционный банк, которые обычно покупают ценные бумаги, как это было бы для меньших сумм.
Ключевые вынос
- Блочные сделки - это крупные сделки институциональных инвесторов. Эти сделки, как правило, разбиваются на более мелкие ордера и выполняются через разных брокеров для маскировки истинного размера. Сделки с блоками можно совершать за пределами открытого рынка посредством частного соглашения о покупке.
Как совершаются блочные сделки
Блочные сделки обычно проводятся через посредника, известного как блок-хаус. Эти фирмы специализируются на крупных сделках и знают, как осторожно инициировать такие сделки, чтобы не вызвать волатильного роста или падения цены ценной бумаги. Блокхаусы удерживают трейдеров в штате, который хорошо разбирается в управлении сделками такого размера. Сотрудники предоставляют блок-хаусу особые отношения с другими трейдерами и другими фирмами, которые позволяют компании легче торговать этими крупными суммами.
Когда крупное учреждение решит начать блочную торговлю, оно обратится к персоналу блокпоста, полагая, что они коллективно помогут получить лучшую сделку. Как только заказ размещен, брокеры в блок-хаусе связываются с другими брокерами, которые специализируются на конкретном типе продаваемой ценной бумаги, и опытные торговцы ценными бумагами выполняют большой заказ через нескольких продавцов. Это часто включает заказы айсберга, которые маскируют фактический объем перемещаемого запаса.
Пример блочной сделки
Например, если хедж-фонд хочет продать 100 000 акций компании с малой капитализацией по текущей рыночной цене в 10 долларов. Это сделка на миллион долларов для компании, которая может стоить всего несколько сотен миллионов, поэтому продажа, вероятно, значительно снизит цену, если она будет введена в виде единого рыночного ордера. Более того, размер ордера означает, что он будет исполняться по все более худшим ценам, по мере того, как происходило формирование рынка. Таким образом, хедж-фонд увидит проскальзывание ордера, и другие участники рынка могут накапливать короткие позиции в зависимости от движения цены, что приведет к дальнейшему падению акций.
Чтобы избежать этого, хедж-фонд может обратиться за помощью в блок хаус. Сотрудники блокпоста разбивают крупную сделку на управляемые куски. Например, они могут сделать 50 небольших блоков по 2000 акций по 10 долларов за акцию. Каждый из блоков будет инициирован отдельным брокером, таким образом поддерживая низкую волатильность рынка. В качестве альтернативы, брокер может вмешаться и договориться с покупателем, желающим получить все 100 000 акций в рамках соглашения о покупке, заключенного вне открытого рынка. Это обычно другой институциональный инвестор, конечно, из-за большого количества вовлеченного капитала.
