Что такое своп задолженности?
Своп с просроченной задолженностью - это своп процентной ставки, аналогичный обычному или обычному ванильному свопу, но плавающий платеж основан на процентной ставке в конце периода сброса, а не в начале, и затем применяется задним числом.
Ключевые вынос
- Своп с просроченной задолженностью - это своп с процентной ставкой, аналогичный обычному или обычному ванильному свопу, но плавающий платеж основан на процентной ставке в конце периода сброса, а не в начале, и затем применяется задним числом. Крутизна кривой доходности играет большую роль в определении цены свопа. Своп задолженности часто используется спекулянтами, которые пытаются предсказать кривую доходности.
Понимание обмена задолженности
Быстрый способ провести различие между ванильным свопом и свопом с просроченной задолженностью состоит в том, что первый устанавливает процентную ставку заранее и платит позже (при наличии задолженности), в то время как последний одновременно устанавливает процентную ставку и платит позже (при наличии задолженности). У свопа с просроченной задолженностью есть несколько других названий, в том числе своп сброса, своп с обратным заданием и своп с отложенным сбросом. Если плавающая ставка основана на LIBOR, то она называется свопом с задолженностью LIBOR.
Определение «задолженность» - это деньги, которые должны и должны были быть выплачены ранее. В случае свопа с просроченной задолженностью определение больше склоняется к расчету платежа, чем к самому платежу. Структура «просроченной задолженности» была введена в середине 1980-х годов, чтобы дать возможность инвесторам воспользоваться потенциально снижающимися процентными ставками.
Своп с просроченной задолженностью - это стратегия, используемая инвесторами и заемщиками, которые ориентированы на процентные ставки и считают, что они упадут. Ключевым моментом является то, что крутизна кривой доходности играет большую роль в определении цены свопов. Как таковой, он часто используется спекулянтами, которые пытаются предсказать кривую доходности. Он лучше подходит для спекуляций, чем обычный процентный своп, так как он вознаграждает (выплачивает) спекулянтов на основе своевременности и точности их прогнозов.
Операции своп обменивают денежные потоки инвестиций с фиксированной ставкой на потоки инвестиций с плавающей ставкой. Плавающая ставка обычно основана на индексе, таком как Лондонская межбанковская предлагаемая ставка (LIBOR) плюс заранее определенная сумма. ЛИБОР - это процентная ставка, по которой банки могут занимать средства у других банков на валютном рынке евро. Как правило, все ставки заранее определены до заключения соглашения о свопе и, если применимо, в начале последующих периодов сброса, пока не наступит срок действия свопа.
При обычном или обычном ванильном свопе плавающая ставка устанавливается в начале периода сброса и выплачивается в конце этого периода. Для свопа с просроченной задолженностью основное различие заключается в том, что контракт свопа выбирает плавающую ставку и определяет, каким должен быть платеж. При ванильном свопе плавающая ставка в начале периода сброса является базовой. При обмене задолженностями плавающая ставка в конце периода сброса является базовой ставкой.
Использование обмена задолженности
Сторона с плавающей ставкой ванильного свопа, LIBOR или другой краткосрочной ставки, сбрасывается при каждой дате сброса. Если трехмесячный LIBOR является базовой ставкой, платеж с плавающей ставкой по свопу происходит через три месяца, и тогда текущий трехмесячный LIBOR будет определять ставку для следующего периода, в данном примере три месяца. Для свопов по задолженностям ставка текущего периода устанавливается через три месяца, чтобы покрыть только что завершившийся период. Ставка на второй трехмесячный период устанавливает шесть месяцев в договоре и так далее.
Например, если инвестор твердо убежден в том, что LIBOR будет падать в течение следующих нескольких лет, и считает, что в конце каждого периода сброса он будет ниже, чем в начале, тогда они могут заключить соглашение о свопе с просроченной задолженностью, чтобы получить LIBOR. и выплатить задолженность по LIBOR в течение срока действия контракта. Если их мнение верное, они получат прибыль от этой транзакции. Следует отметить, что в этом случае обе ставки являются плавающими.
