Большинство облигаций обычно делают периодические выплаты, известные как купонные выплаты, держателю облигации. Облигация облигации, раскрытая, когда покупатель покупает облигацию, укажет детали купонных выплат.
Разные компании будут выпускать разные облигации для привлечения финансового капитала, и качество каждой облигации определяется качеством эмитента, которое зависит от его способности оплачивать все купонные выплаты и основной суммы облигации при погашении. Предлагаемая доходность используется для компенсации инвесторам риска, который они несут при покупке облигаций данной компании.
Чем выше доходность, тем выше вероятность того, что фирма, выпустившая облигацию, не будет высокого качества - иными словами, тем больше вероятность того, что фирма не будет производить выплаты по купонам и основной сумме. Когда фирма пропускает платеж, говорят, что облигация находится в дефолте, а риск того, что это произойдет, называется риском дефолта.
Два крупных агентства кредитных рейтингов оценивают эмитентов облигаций на основании их способности выплачивать проценты и основную сумму в соответствии с условиями облигации. Облигации с рейтингом «BB» или ниже по шкале рейтингов Standard & Poor's или «Ba» или ниже в соответствии с Moody's, считаются облигациями более низкого сорта (мусорные или спекулятивные) и несут больший риск дефолта, чем облигации с рейтингом выше. Самый высокий рейтинг S & P, который может иметь облигация, - «AAA», а самый низкий - «CCC»; рейтинг «D» означает, что облигация находится в дефолте. В случае Moody's рейтинги варьируются от «Aaa» до «C», причем последний указывает на дефолт.
Высокодоходными облигациями, как правило, являются эти мусорные облигации с более низким кредитным рейтингом. Поскольку у них более низкие кредитные рейтинги, существует более высокий риск дефолта со стороны корпоративных эмитентов. Чтобы побудить инвесторов покупать облигации, облигации платят более высокую процентную ставку. В отличие от этого, облигации с более высоким рейтингом, также известные как инвестиционные, имеют более низкую доходность. Вместо этого они предлагают большую безопасность и вероятность надежных платежей.
Существует разница в доходности между облигациями инвестиционного уровня и высокодоходными облигациями. Как правило, чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше сумма выплаченных процентов. Этот спред доходности колеблется в зависимости от экономических условий и процентных ставок.
Итак, какую облигацию лучше купить? Это зависит от величины риска дефолта, которому вы, как инвестор, хотите подвергнуться. Если эмитент не выполнит дефолт, облигация с более высокой доходностью даст вам более высокую доходность в форме купонных выплат, но риск дефолта выше, чем тот, который вы столкнетесь с облигацией с более низкой доходностью и более высокой маркой. Если вы приобретаете более высококлассную облигацию с более низкой доходностью, вы подвержены меньшему риску дефолта и у вас больше шансов получить все обещанные купонные выплаты и номинальную стоимость, если вы держите облигацию до погашения.
Суть
Инвесторы, которые стремятся получить доходность, превышающую доходность казначейских облигаций США (золотой стандарт облигаций инвестиционного уровня: общеизвестно низкие, но чрезвычайно надежные платежи), могут быть готовы взять на себя дополнительный риск в обмен на большую доходность.
Существуют высоколиквидные биржевые фонды (ETF), которые инвестируют в высокодоходные долговые обязательства. Эти ETFs позволяют инвесторам получить доступ к диверсифицированному портфелю облигаций с более низким рейтингом. Такая диверсификация между компаниями и секторами может защитить от риска дефолта. Тем не менее, даже при диверсификации периоды высокой волатильности рынка могут привести к тому, что гораздо большее число компаний не выполнит своих долговых обязательств.
