Что такое предложение «Все наличные, все акции»?
Предложение «все денежные средства, все акции» - это предложение одной компании о покупке всех находящихся в обращении акций другой компании у ее акционеров за наличные. Предложение наличными, все акции - это один из методов, с помощью которого можно завершить приобретение. В этом типе предложения один из способов, с помощью которого приобретающая компания может подсластить сделку и попытаться заставить неуверенных акционеров согласиться на продажу, - это предложить премию над ценой, по которой акции торгуются в настоящее время.
Ключевые вынос
- Предложение «все деньги, все акции» - это предложение одной компании выкупить находящиеся в обращении акции другой компании у ее акционеров за наличные. Покупатель может подсластить сделку, чтобы соблазнить акционеров целевой компании, предложив премию по сравнению с ее текущей ценой акций. Приобретенная компания акционеры могут получить прирост капитала, если объединенная организация реализует экономию средств или является значительно улучшенной компанией.
Как работает предложение All Cash, All Stock
Те акционеры приобретаемой компании могут увидеть рост цен на свои акции, особенно если компания была куплена с премией. Даже в сделках с наличными, цена акции согласовывается для целевой компании, и эта цена может быть намного выше, чем там, где она сейчас торгуется. В результате акционеры приобретенной компании могут получить значительный прирост капитала, особенно если объединенная компания считается значительно улучшенной компанией, чем до приобретения.
Например, покупатель может объявить об экономии средств от приобретения, что обычно означает сокращение штата или избыточные технологии и системы. Хотя увольнения вредны для сотрудников, для объединенной компании это означает увеличение прибыли за счет снижения затрат. Это также может означать более высокую стоимость акций для акционеров приобретаемой компании и, возможно, для приобретателя.
Кроме того, если будущее компании находится под вопросом, или если цена акций приобретаемой компании находится в затруднительном положении, акционеры могут иметь возможность продать акции за премию, если акции приобретенной компании растут на новостях о приобретении.
Откуда поступают деньги?
Приобретающая компания может не иметь всех денежных средств на своем балансе, чтобы сделать все денежные средства, все приобретения акций. В такой ситуации компания может подключиться к рынкам капитала или кредиторам, чтобы собрать необходимые средства.
Облигация или предложение акций
Приобретающая компания может выпускать новые облигации, которые являются долговыми инструментами, которые обычно платят фиксированную процентную ставку в течение срока действия облигации. Инвесторы, которые покупают облигации, предоставляют денежные средства компании-эмитенту, а взамен инвестору выплачивают основную или первоначальную сумму на дату погашения облигации, а также проценты.
Если приобретающая компания уже не была публичной компанией, она могла бы провести IPO или первичное публичное размещение акций, в результате чего они выпустили бы акции для инвесторов и получили взамен наличные. Существующие публичные компании могут также выпустить дополнительные акции, чтобы собрать деньги для приобретения.
ссуда
Компания может получить кредит через банк или финансовую компанию. Тем не менее, если процентные ставки высоки, затраты на обслуживание долга могут оказаться слишком высокими при совершении приобретения. Приобретения могут осуществляться на миллиарды долларов, и кредит на такую большую сумму, вероятно, потребует участия нескольких банков, что усложнит транзакцию. Кроме того, добавление такого большого количества задолженности на баланс компании может помешать новой компании получить разрешение на новые займы в будущем. Избыток долга и вытекающие из этого процентные платежи могут также повредить поток денежных средств новой компании, не позволяя руководству инвестировать новые предприятия и технологии, которые могут увеличить прибыль.
Ограничения на все наличные, все предложения акций
Хотя операции с наличными могут казаться простым и понятным способом приобретения другой компании, это не всегда так. Если приобретаемая компания имеет юридические лица или находится за границей, обменные курсы в разных странах могут увеличить сложность и стоимость транзакции. Например, если приобретение должно быть завершено в конкретную дату, и эта дата задерживается - при ежедневных колебаниях обменных курсов - стоимость конверсии будет отличаться на новую дату завершения. В результате валютный риск может значительно увеличить цену транзакции.
Недостатком предложения акций для всех акционеров является то, что их продажа акций облагается налогом. Даже если они продают свои акции покупателю с премией, налоги могут занять значительную долю их прибыли, если цена продажи выше, чем цена, которую заплатили инвесторы, когда они первоначально купили свои акции. Однако все акции, выпущенные по цене, превышающей базовую стоимость акции, представляют собой налогооблагаемый случай, поэтому данная конкретная продажа не отличается от налоговой с точки зрения обычной продажи на вторичном рынке.
Другим возможным способом приобретения было бы, чтобы приобретающая компания предложила акционерам обмен всех акций, которые они имеют в целевой компании, на акции в приобретающей компании. Эти операции с акциями не облагаются налогом. Фирма-эквайер также может предложить комбинацию денежных средств и акций.
