Учитывая растущую неопределенность в экономике и на фондовом рынке в 2019 году, Goldman Sachs рекомендует инвесторам искать акции, обеспечивающие запас прочности. «Низкая начальная оценка S & P 500 говорит о положительном перекосе в распределении нашего прогноза доходности S & P 500 в 2019 году», - говорится в последнем еженедельном отчете Goldman Kickstart, опубликованном Goldman, в котором говорится о том, что форвардное отношение P / E индекса упало до исторического уровня. средние значения за прошедший год, как подробно описано в предыдущей статье Investopedia.
Вот восемь акций в корзине «запаса прочности» Голдмана, в дополнение к восьми, представленным в нашей первой статье: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), AvalonBay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS) и Tyson Foods Inc. (TSN). В таблице ниже приведена краткая сводка шагов отбора Goldman, которые более подробно объяснялись в нашей предыдущей статье.
Как Goldman выбрал маржу страховых запасов
- Скорректированный форвардный P / E менее чем на 10% выше 10-летнего исторического медианного баланса
Источник: Goldman Sachs
Значение для инвесторов
То, что Голдман называет скорректированным форвардным P / E, было рассчитано путем уменьшения консенсус-оценки EPS на следующие 12 месяцев на 10%. Это пытается исправить вероятность того, что форвардные оценки могут быть занижены, если они основаны на слишком оптимистичных оценках прибыли. «Эта мера особенно актуальна в свете негативного предварительного заявления AAPL в среду на фоне замедления экономики Китая», - говорится в отчете Goldman.
Между тем, Гольдман отмечает, что бегство к «качеству» уже происходит среди инвесторов. Низкая волатильность (которая связана с бета-версией) и сильные балансы являются одними из «качественных» факторов, которые «превзошли, поскольку инвесторы присваивали премию защитным характеристикам», говорится в отчете.
Как и в случае с восемью акциями, упомянутыми в нашей предыдущей статье, восемь дополнительных акций, перечисленных выше, охватывают различные отрасли промышленности: продукты питания и другие потребительские товары (Tyson, Sysco, Kroger и Colgate-Palmolive), информационные технологии (Citrix), промышленные предприятия (Иллинойс). Инструменты), материалы (PG) и жилая недвижимость (AvalonBay).
Kroger, базирующаяся в Цинциннати, является крупнейшей в США продуктовой сетью с точки зрения магазинов и доходов. Крогер превзошел оценки аналитиков за финансовый квартал, заканчивающийся в ноябре, третьем квартале текущего финансового года. Однако, сообщив, что продажи в том же магазине выросли на 1, 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, общий объем продаж и прибыли снизился на MarketWatch. В той же статье отмечается, что, чтобы идти в ногу со все более жесткой конкурентной средой, Kroger снизил цены как в магазине, так и в Интернете.
«Мы переходим от традиционного бакалейщика к растущей компании», - говорится в заявлении генерального директора Родни Макмаллена, цитируемом MarketWatch. С этой целью Kroger создает альянсы для увеличения продаж как в магазине, так и в Интернете. Например, теперь в некоторых аптеках Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) есть фирменные марки Kroger. Между тем, магазины Kroger продают одежду и другие непродовольственные товары, чтобы конкурировать с Walmart Inc. (WMT), и компания заключила сделку с владельцами несуществующего бренда Toys "R" Us для продажи брендовых игрушек и других товаров. Kroger также имеет долю в британском онлайн-магазине Ocado Group PLC.
Заглядывая вперед
«Стратегически мы рекомендуем инвесторам увеличить защиту портфеля», - также советует Голдман. «Учитывая, что 3-месячные казначейские векселя в США составляют 2, 4% и минимальная волатильность, наличные теперь представляют собой конкурентный актив», - добавляют они.
Что касается вышеперечисленных акций с «запасом прочности», снижение общего экономического роста будет для них всех негативным. Более того, если фондовый рынок продолжит снижаться, даже в отсутствие рецессии, акции с низким бета-тестированием по-прежнему склонны к падению, хотя и в меньшей степени, чем рынок в целом. Что касается Крогера, то еще предстоит выяснить, принесут ли обсуждаемые выше инициативы свои плоды и полностью изменят его ухудшающиеся перспективы.
