Существует пять основных показателей инвестиционного риска, которые применяются для анализа акций, облигаций и портфелей взаимных фондов. Это альфа, бета, r-квадрат, стандартное отклонение и коэффициент Шарпа. Эти статистические показатели являются историческими предикторами инвестиционного риска / волатильности, и все они являются основными компонентами современной теории портфеля (MPT). MPT - это стандартная финансовая и академическая методология, используемая для оценки эффективности инвестиций в акционерный капитал, инвестиции с фиксированным доходом и паевые инвестиционные фонды путем сравнения их с рыночными показателями. Все эти измерения риска предназначены для того, чтобы помочь инвесторам определить параметры вознаграждения за риск своих инвестиций. Вот краткое объяснение каждого из этих общих показателей.
Альфа
Альфа - это показатель эффективности инвестиций с учетом риска. Он учитывает волатильность (ценовой риск) портфеля ценных бумаг или фондов и сравнивает его производительность с поправкой на риск с эталонным индексом. Избыточный доход от инвестиций относительно доходности эталонного индекса является его альфа. Проще говоря, альфа часто считается представляющей ценность, которую менеджер портфеля добавляет или вычитает из прибыли портфеля фонда. Альфа 1, 0 означает, что фонд опередил свой базовый индекс на 1%. Соответственно, альфа -1, 0 будет указывать на недостаточную производительность 1%. Для инвесторов, чем выше альфа, тем лучше.
Бета
Бета-версия, также известная как бета-коэффициент, является мерой волатильности или систематического риска для ценной бумаги или портфеля по сравнению с рынком в целом. Бета рассчитывается с использованием регрессионного анализа и отражает тенденцию возврата инвестиций в ответ на изменения на рынке. По определению, рынок имеет бета-версию 1.0. Индивидуальные ценные бумаги и стоимость портфеля измеряются в соответствии с тем, как они отклоняются от рынка.
Бета, равная 1, 0, указывает, что цена инвестиций будет двигаться в шаге от рынка. Бета менее 1, 0 указывает на то, что инвестиции будут менее волатильными, чем на рынке. Соответственно, бета более 1, 0 указывает на то, что цена инвестиций будет более волатильной, чем рыночная. Например, если бета-версия портфеля фонда равна 1, 2, то теоретически она на 20% более волатильна, чем рынок.
Консервативные инвесторы, которые хотят сохранить капитал, должны сосредоточиться на ценных бумагах и финансировать портфели с низкими бета-версиями, в то время как инвесторы, желающие взять на себя больший риск в поисках более высокой доходности, должны искать высокие бета-инвестиции.
R-квадрат
R-квадрат - это статистическая мера, которая представляет процент портфеля фонда или движения ценной бумаги, что можно объяснить изменениями в эталонном индексе. Для ценных бумаг с фиксированным доходом и фондов облигаций эталоном является казначейский вексель США. Индекс S & P 500 является ориентиром для акций и фондов акций.
Значения R-квадрата варьируются от 0 до 100. Согласно Morningstar, взаимный фонд со значением R-квадрата от 85 до 100 имеет рекорд производительности, тесно связанный с индексом. Фонд с рейтингом 70 или менее обычно не работает как индекс.
Инвесторам взаимных фондов следует избегать активно управляемых фондов с высокими коэффициентами R-квадрата, которые аналитики обычно критикуют как «закрытые» индексные фонды. В таких случаях не имеет смысла платить более высокие сборы за профессиональное управление, когда вы можете получить те же или лучшие результаты из индексного фонда.
Среднеквадратичное отклонение
Стандартное отклонение измеряет дисперсию данных от их среднего значения. В основном, чем больше разбросаны данные, тем больше разница от нормы. В финансах стандартное отклонение применяется к годовой норме доходности инвестиции для измерения ее волатильности (риска). Волатильный запас будет иметь высокое стандартное отклонение. В случае взаимных фондов стандартное отклонение говорит нам, насколько доходность фонда отклоняется от ожидаемой доходности, основанной на его прошлых результатах.
Коэффициент Шарпа
Разработанный нобелевским лауреатом-экономистом Уильямом Шарпом коэффициент Шарпа измеряет показатели, скорректированные с учетом риска. Он рассчитывается путем вычитания безрисковой нормы доходности (казначейских облигаций США) из нормы доходности инвестиций и деления результата на стандартное отклонение инвестиций по доходности. Коэффициент Шарпа сообщает инвесторам, являются ли доходы от инвестиций разумными инвестиционными решениями или результатом избыточного риска. Это измерение полезно, потому что, хотя один портфель или ценные бумаги могут генерировать более высокую доходность, чем его коллеги, это только хорошие инвестиции, если эти более высокие доходы не сопровождаются слишком большим дополнительным риском. Чем больше коэффициент Шарпа инвестиций, тем лучше их показатели с учетом риска.
Суть
Многие инвесторы, как правило, сосредоточены исключительно на доходности инвестиций, не заботясь об инвестиционном риске. Пять мер риска, которые мы обсуждали, могут обеспечить некоторый баланс в уравнении риск-доходность. Хорошей новостью для инвесторов является то, что эти показатели рассчитаны для них и доступны на ряде финансовых веб-сайтов: они также включены во многие отчеты об инвестиционных исследованиях. Как бы ни были полезны эти измерения, при рассмотрении вопроса об инвестициях в акции, облигации или взаимные фонды риск волатильности является лишь одним из факторов, которые вы должны учитывать и которые могут повлиять на качество инвестиций.
