В течение 10-летнего бычьего рынка акций многие инвесторы довольствовались простой стратегией «купи-и-держи», развивая рынок без принятия мер по ограничению потенциальных убытков. Сегодня все большее число очень беспокоятся о недостатках. «Это не похоже ни на какое другое время на рынках за последние несколько лет», - сказал Дон Дейл, основатель Equity Risk Control Group, которая разрабатывает стратегии снижения риска портфеля. «Чем выше волатильность, тем быстрее движется вниз… это станет нормой», - добавил он в подробном рассказе в The Wall Street Journal.
Майкл Крук, глава инвестиционной стратегии UBS Global Wealth Management в Северной и Южной Америке, согласен с этим. «Мы ожидаем увидеть большую волатильность, - сказал он. - Мы не хотим, чтобы наши инвесторы удивлялись, если они проснутся однажды утром, а рынки упадут на 10% за месяц». Крук сказал, что его подразделение, которое имеет 2, 4 доллара. триллион клиентских активов, хочет успокоить клиентов в крупных рыночных откатах и проводит «пожарные учения» для подготовки.
Согласно журналу, все чаще используются четыре стратегии, чтобы ограничить негативные последствия для крупных и мелких инвесторов, склонных к риску, как показано в таблице ниже.
4 стратегии инвестора для защиты от спада на волатильных рынках
- Покупка позиций, которые уменьшают ущерб от резкого падения рынка. Торгует чаще, чтобы воспользоваться ценовыми колебаниями. Избегать активов, уязвимых к высокой волатильности цен. Предупреждает клиентов о риске значительного снижения их общих портфелей.
Значение для инвесторов
Морган Стэнли также предупредил в недавнем подробном отчете о том, что обострение торговой напряженности и другие риски угрожают нестабильности на рынках в течение продолжительного периода времени, в котором они обнаруживают, что понижательные риски перевешивают потенциал роста. Между тем, более трети ведущих инвестиционных менеджеров во всем мире защищаются от резкого падения рынков, сообщает Bank of America Merrill Lynch. Это самый большой процент в истории ежемесячного опроса BofAML Global Fund Manager.
Все больше инвесторов вкладывают деньги в биржевые продукты (ETP), стоимость которых растет с ростом волатильности фондового рынка, что измеряется индексом волатильности CBOE (VIX). Учитывая, что высокая волатильность имеет тенденцию коррелировать с падающими рынками или ожиданиями будущего снижения рынка, VIX часто называют «индикатором страха» для акций. В результате поток денег в эти ETPs может быть воспринят как признак повышенной нервозности среди инвесторов. Совокупная рыночная стоимость этих продуктов достигла рекордных 3, 1 млрд. Долл. США в мае, согласно данным FactSet Research Systems, цитируемым Журналом.
В том же отчете указывается, что торговля опционами, связанными с VIX, также началась. Между тем, быстро растущее число индивидуальных инвесторов торгует опционами, связанными с акциями и индексами фондового рынка, стремясь извлечь выгоду из волатильности, но часто недооценивая риски, подробнее в другой статье журнала.
Для тех инвесторов, которые стремятся снизить свой риск снижения, одновременно извлекая выгоду из волатильности путем более активной торговли, растущей проблемой является снижение ликвидности на фондовом рынке, которая, как предупредила фирма по управлению инвестициями Бернстайн, находится в долгосрочной перспективе. В качестве одного из примеров, ключевой продукт, используемый более мелкими инвесторами для спекуляций на широких рыночных движениях или для хеджирования своих портфелей от падений, фьючерсные контракты E-mini S & P 500, в настоящее время трудно торговать без существенного изменения цены, согласно журналу.
Заглядывая вперед
Среди ранних жертв возобновившейся американо-китайской торговой войны - американские полупроводниковые компании, как описывает Морган Стэнли в недавнем подробном отчете. Кроме того, в отчете отмечается, что акции США в целом не полностью оценивают потенциальные риски снижения в результате конфликта. Это означает, что инвесторы должны быть готовы к еще большим потрясениям.
