Акции достигают новых максимумов, но это не потому, что инвесторы единодушно настроены по-бычьи. Опытные игроки Уолл-стрит, включая хедж-фонды и институциональных инвесторов, становятся все более пессимистичными, в то время как неопытные инвесторы становятся лихорадочно оптимистичными. По сути, это умные деньги против тупых денег, и когда эти две группы расходятся во мнениях, обычно выигрывают умные деньги, согласно недавней истории в Business Insider.
«Как правило, в крайних случаях и по направленности, умные деньги имеют тенденцию быть правильными, а тупые деньги имеют тенденцию быть неправильными», - говорит Лиз Энн Сондерс, главный инвестиционный стратег в Charles Schwab, у которой в управлении находится в общей сложности 3, 8 триллиона долларов (AUM),
Ключевые вынос
- Фондовые рынки достигают рекордных значений. Инвесторы с умными деньгами становятся все более пессимистичными. Инвесторы с неразумными деньгами становятся все более оптимистичными. В целом, умные деньги верны, когда две группы расходятся.
Что это значит для инвесторов
Есть много опросов, показывающих настроения разных типов инвесторов, но Сондерс говорит, что она следит за тем, как крупные институциональные инвесторы фактически позиционируют свои деньги по сравнению с отдельными розничными инвесторами. SentimenTrader от Sundial Capital Research, который пытается отследить инвесторов обоих типов, является одним из ее ключевых источников данных.
Основываясь на таких факторах, как позиции в фьючерсах на индексы акций, Sundial строит статистику для отслеживания настроений двух групп инвесторов: трекера Smart Money Confidence и трекера Dumb Money Confidence. Нынешние отношения между этими двумя трекерами говорят о том, что более опытные и успешные инвесторы становятся все более медвежьими, а неопытные - все более бычьими.
Разрыв в настроениях между двумя группами был шире, чем в настоящее время, в разное время в течение последнего десятилетия, в том числе в конце прошлого года, перед тем, как акции упали. Текущий разрыв в уверенности предполагает, что неопытные инвесторы могут быть слишком оптимистичными. «Настроения стали выглядеть немного пенистыми», - сказал Сондерс, утверждая, что розничные инвесторы могут игнорировать более широкие негативные последствия, вызванные торговой войной между США и Китаем.
Осенняя версия опроса «Большие деньги», опубликованная компанией Barron's в 2019 году, подтверждает растущее медвежье настроение опытных инвесторов. Согласно опросу, только 27% управляющих деньгами, которые ответили на опрос, заявили, что они настроены оптимистично по поводу перспектив рынка в следующем году, что ниже 49% в весеннем опросе и 56% год назад. Действительно, последние результаты показывают, что процент бычьих менеджеров находится на самом низком уровне за последние два десятилетия.
Заглядывая вперед
Что касается подтверждения настроений отдельных инвесторов, то, согласно исследованию настроений инвесторов в AAII, у группы в целом нейтральный «прогноз» в отношении направления акций. Более показательным является тот факт, что общий оптимизм снизился, в то время как пессимизм немного увеличился со времени последнего опроса. Похоже, что индивидуальные инвесторы набирают силу и могут вскоре начать следить за умными деньгами. Если это так, фондовые рынки могут направиться на юг, когда наступит праздничный сезон.
