Чтобы избежать цели враждебного поглощения более крупной фирмой, совет директоров мог бы принять защитную стратегию, называемую планом защиты прав акционеров. Такие планы позволяют существующим акционерам приобретать дополнительные акции с дисконтом, что фактически снижает интерес к собственности любой новой, враждебной стороны. Большинство планов запускаются всякий раз, когда одно физическое или юридическое лицо получает определенный процент от общей суммы владения, что приводит к прозвищу «ядовитая таблетка».
Пример защиты от ядовитых таблеток произошел в 2012 году, когда Netflix объявила о том, что план по правам акционеров был принят его правлением спустя всего несколько дней после того, как инвестор Карл С. Икан приобрел 10% акций. Новый план предусматривал, что при любом новом приобретении 10% или более, любом слиянии Netflix или продаже или передаче Netflix более 50% активов существующие акционеры могут приобрести две акции по цене одной.
Преимущества плана по защите прав акционеров
С момента своего появления в 1982 году планы по защите прав акционеров были очень успешными в предотвращении враждебных поглощений. Существующие преимущества для существующего совета директоров очевидны, но акционеры также выигрывают, когда поглощение может повредить долгосрочной стоимости акций.
Еще одним важным преимуществом является то, что ядовитые таблетки чрезвычайно эффективны для предотвращения монопольных поглощений. Компании, которые в противном случае могут стать жертвами подавления крупных конкурентов, могут использовать метод ядовитых таблеток для поддержания динамики рынков.
Недостатки плана по защите прав акционеров
Есть три основных потенциальных недостатка отравления таблетками. Во-первых, стоимость акций становится разбавленной, поэтому акционерам часто приходится покупать новые акции, чтобы сохранить равновесие. Во-вторых, институциональным инвесторам не рекомендуется покупать в корпорации, которые имеют агрессивную защиту. Наконец, неэффективные менеджеры могут оставаться на месте с помощью таблеток с ядом; в противном случае сторонние венчурные капиталисты могли бы купить фирму и повысить ее стоимость с помощью лучшего управляющего персонала.
Зная свои права как акционер
