Привилегированные акции - это инвестиции в акции, которые имеют много общих характеристик с облигациями, включая тот факт, что они выпущены с номинальной стоимостью. Как и облигации, привилегированные акции выплачивают дивиденды в процентах от фиксированной номинальной стоимости. Рыночная стоимость привилегированных акций не используется для расчета дивидендных выплат, а представляет собой стоимость акций на рынке. Для привилегированных акций возможно повышение рыночной стоимости на основе положительной оценки компании, хотя это является менее распространенным результатом, чем с обыкновенными акциями.
Номинальная стоимость облигации показывает сумму, которую эмитент облигации выплатит держателю облигации в момент погашения долга и должен быть возвращен. Привилегированные акции не являются долговыми обязательствами, поэтому они не представляют собой займы, которые в конечном итоге возвращаются при наступлении срока погашения. Некоторые компании действительно выпускают привилегированные акции с датой погашения и убирают акции на эту дату. Владелец облигации компенсируется суммой, указанной на номинальной стоимости. На практике это ничем не отличается от срока погашения облигаций в большинстве случаев. Однако выдвижная привилегированная акция не является долговым обеспечением, как облигация.
Рыночные цены привилегированных акций, как правило, действуют скорее как цены облигаций, чем простые акции, особенно если привилегированные акции имеют установленную дату погашения. Привилегированные акции растут в цене, когда процентные ставки падают, и падают в цене, когда процентные ставки растут. Доход от дивидендов по привилегированным акциям становится более привлекательным с падением процентных ставок, что заставляет инвесторов требовать больше акций и повышать их рыночную стоимость. Это происходит до тех пор, пока доходность привилегированных акций не совпадет с рыночной процентной ставкой по аналогичным инвестициям.
Некоторые инвесторы путают номинальную стоимость привилегированной акции с ее вызываемой ценой - ценой, по которой эмитент может принудительно выкупить акцию. На самом деле цена звонка, как правило, немного выше, чем номинальная стоимость. Привлекаемые к обращению привилегированные акции - это не то же самое, что выдвигаемые привилегированные акции с установленной датой погашения. Компании могут использовать опцион колл на привилегированные акции, если их дивиденды слишком высоки относительно рыночных процентных ставок, и они часто переиздают новые привилегированные акции с более низкой выплатой дивидендов. Однако для звонка не установлена дата; Корпорация может решить использовать опцион колл, когда время лучше всего соответствует его потребностям.
По сути, номинальная стоимость привилегированных акций - это произвольно назначенная стоимость, генерируемая выпускающей корпорацией, которая должна быть погашена при наступлении срока погашения. Это важно при определении выплат дивидендов, но не обязательно приносит доход. Рыночная стоимость - это фактическая цена, по которой ценные бумаги торгуются на открытом рынке, и цена, которая колеблется, когда доходность реагирует на изменения процентной ставки.
Советник Insight
Рассел Уэйн, CFP®
Sound Asset Management Inc., Вестон, Коннектикут
Номинальная стоимость - это произвольная стоимость, установленная компанией-эмитентом. В какой-то момент в будущем это может быть стоимость, по которой фирма выкупает акции, но нет никакой гарантии. Если привилегированные акции могут быть обращены, компания выкупит их по цене звонка, которая может совпадать или не совпадать с номинальной стоимостью.
Рыночная стоимость акций гораздо важнее. Это во многом определяется дивидендной доходностью. Например, если акция выплачивает годовой дивиденд в размере 1 доллара США, а ее рыночная цена составляет 25 долларов США, годовая доходность составляет 4%. Повышение процентных ставок может оказать негативное влияние: скачок на 25% может привести к падению цены акций до 20 долл., Что в результате даст доходность в 5%. Аналогичным образом, если ставки упадут, цена акций вырастет на пропорциональную величину, чтобы сохранить дивидендную доходность в соответствии с преобладающей ставкой.
