Лондонская межбанковская предлагаемая ставка, широко известная под аббревиатурой LIBOR, является самой важной в мире контрольной ставкой, которая широко используется в качестве справочной ставки для финансовых инструментов и кредитных продуктов на общую сумму сотни триллионов долларов по всему миру. Ставка многоцелевого использования LIBOR устанавливает основу для заимствования необеспеченных краткосрочных средств между крупными банками на межбанковском рынке, а также для расчета процентной ставки по всему миру по различным видам кредитов. До 31 января 2014 года LIBOR имел префикс BBA, известный как BBA LIBOR, поскольку он администрировался Ассоциацией британских банкиров (BBA). Однако 1 февраля 2014 года Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited приняла на себя управление LIBOR, изменив его на ICE LIBOR.
происхождения
Происхождение LIBOR восходит к концу 1960-х годов, когда греческий банкир Минос Зомбанакис организовал синдицированный заем на сумму 80 миллионов долларов для шаха Ирана из недавно открытого лондонского отделения «Ганновер мануфактур» (ныне часть JPMorgan Chase). Ссуда была привязана к средней стоимости финансирования, о которой сообщили несколько банков. Система в конечном итоге развивалась и была принята в 1986 году Британской банковской ассоциацией (BBA), которая формализовала процесс, связанный с управлением и сбором данных. (Связанное чтение, см.: Введение в LIBOR) n
манипуляция
Вопрос о надежности ЛИБОР впервые возник во время финансового кризиса 2007 года, когда столь популярный курс вел себя неожиданно и не по линии, учитывая другие рыночные ставки и цены. В последующие годы финансовые регуляторы и некоторые государственные органы изучали предполагаемые манипуляции с LIBOR. Эти следственные процессы выявили многие слабые стороны LIBOR, ставя под сомнение его авторитет в качестве стандарта. Основными наблюдениями были:
- Произошло сокращение использования данных транзакций для представлений LIBOR. Представления, составляющие ставку, были «подвержены манипулированию» банками, поскольку такие манипуляции могли бы помочь им спроектировать лучшую кредитоспособность или улучшить свои торговые позиции. Административная система LIBOR имела лазейки, которые предоставляли банкам, способствующим взносам, маневрировать ставки для устраивать их. Системе управления не хватало прозрачности и подотчетности, что приводило к повторным попыткам манипулирования.
Хотя было ясно, что в отношении представлений LIBOR имел место какой-то серьезный проступок, ничего существенного не было обнаружено до 2012 года, когда стало ясно, что банки злоупотребляют своим влиянием на LIBOR. Расследования по поводу предполагаемой фальсификации LIBOR были начаты в более чем дюжине банков. В частности, в списке участвовали Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Королевский банк Шотландии (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Банк Америки (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Банк Токио-Мицубиси UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB и Deutsche Bank (XETRA: DBK).
В июне 2012 года Управление финансовых услуг (FSA) оштрафовало Банк Barclays на 59, 5 млн. Фунтов стерлингов за сбои, связанные с LIBOR и EURIBOR, в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года, в основном в период с 2005 по 2009 год. Поскольку Barclays согласился на в случае досрочного урегулирования штраф в размере 85 млн фунтов стерлингов составил 59, 5 млн фунтов стерлингов после 30-процентной скидки. Барклайс также был оштрафован американскими властями на 360 миллионов долларов за фальсификацию и ложное сообщение о EURIBOR и LIBOR в период с 2005 по 2009 год. (См. Также: Что такое ICE LIBOR и для чего он используется?)
Рекомендация Уитли
В июне 2012 года, вскоре после того, как результаты Barclays были объявлены (что было только одним из многих расследований), канцлер казначейства Великобритании поручил Мартину Уитли (тогдашнему управляющему директору Управления финансовых услуг и назначению главного исполнительного директора Управления финансового поведения) организовать независимый обзор различных аспектов LIBOR.
Самая важная рекомендация, представленная в обзоре УИБЛИ УИБЛИ (окончательный отчет), состояла в том, чтобы передать ЛИБОР новому администратору. Согласно обзору Уитли, «BBA должен передать ответственность за LIBOR новому администратору, который будет отвечать за составление и распределение ставки, а также за обеспечение надежного внутреннего управления и надзора. Это должно быть достигнуто путем проведения тендера, который должен проводить независимый комитет, созываемый регулирующими органами ».
В соответствии с Рекомендацией по пересмотру проекта Уитли Консультативный комитет по проведению тендеров в Хогге выбрал нового администратора LIBOR в рамках строгого конкурентного тендера. Консультативный комитет по тендерам Hogg рекомендовал Межконтинентальную контрольную администрацию (IBA) в качестве нового администратора в середине 2013 года. Intercontinental Exchange Group (NYSE: ICE), известное имя в финансовом мире, имеет обширную сеть регулируемых бирж и центров обмена информацией для товарных и финансовых рынков. МБА, Британская банковская ассоциация (BBA) и другие отраслевые организации работали вместе, чтобы обеспечить плавный переход BBA LIBOR в ICE LIBOR. А 1 февраля 2014 года ICE Benchmark Association стала официальным администратором LIBOR, что обеспечило большую прозрачность, а также надежную систему надзора и управления.
Суть
Будь то BBA или ICE, LIBOR продолжает играть важную роль на кредитном рынке. Смена администратора не изменила процесс сбора заявок или способ расчета ставки. Контрольная администрация ICE помогла восстановить доверие и целостность LIBOR, который является эталоном для контрактов на сумму 300–800 триллионов долларов США (на основе общедоступных оценок), обслуживающих ипотечные кредиты, производные процентные ставки, кредитные карты и многое другое.
