Что такое неограниченный риск?
Неограниченный риск относится к ситуации, когда существует вероятность неограниченных потерь в сделке или в конкретной инвестиции. Каждый раз, когда цена актива может бесконечно двигаться против позиции трейдера, это означает, что они сталкиваются с неограниченным риском. Короткая сделка - пример стратегии с неограниченным риском.
В то время как сделки с неограниченным риском теоретически имеют неограниченный риск, трейдеру фактически не нужно брать на себя неограниченный риск. Они могут предпринять шаги для ограничения фактических потерь, таких как хеджирование или установка ордеров стоп-лосс.
Понимание неограниченного риска
Неограниченный риск противоположен ограниченному риску. При неограниченном риске вы можете потерять больше, чем ваши первоначальные инвестиции, что возможно при коротких продажах, при торговле фьючерсными контрактами или при написании открытых опционов.
Под самим риском понимается вероятность того, что инвестиция будет иметь фактическую доходность, отличную от ожидаемой инвестором. Риск варьируется от потери некоторых инвестиций до потенциальной потери всей первоначальной инвестиции. При неограниченном риске можно (но не обязательно) потерять во много раз сумму первоначальных инвестиций.
Риск варьируется от инвестиций к инвестициям, и одну из форм оценки риска можно рассчитать, используя стандартное отклонение исторической доходности или средней доходности конкретной инвестиции, при этом более высокое стандартное отклонение указывает на более высокую степень риска.
Хотя этот процесс может быть пугающим, инвесторы делают инвестиции с высокой степенью риска регулярно и по различным логическим причинам. Основное обоснование заключается в том, что в финансах теоретически, чем выше риск для инвестора, тем выше потенциальная прибыль. Более высокая потенциальная доходность компенсирует дополнительный риск, взятый на себя инвестором.
Контроль риска и неограниченный риск
Неограниченный риск может свидетельствовать о том, что совершать определенные сделки или определенные инвестиции не стоят. Например, поскольку короткая продажа имеет теоретически неограниченный риск, некоторые трейдеры могут его избежать. Хотя риск теоретически неограничен, на самом деле он не ограничен, если только трейдер (и его брокер) не допустят этого.
Трейдер может войти в короткую сделку с акцией по 5 долларов и решить, что он закроет короткую сделку, если цена поднимется до 5, 50. В этом случае их фактический риск составляет 0, 50 доллара США на акцию и не является неограниченным. Цена может пробиться выше их стоп-лосса в 5, 50 долл., Скажем, до 6 или 7 долл. США. Это определенно увеличило бы потери, но потеря все еще ограничена до 1 или 2 долларов, где в этих случаях срабатывает стоп-лосс.
Та же концепция применяется к фьючерсным контрактам или написанию голых опционов. При потере денег сделку можно закрыть. Цена, по которой трейдер закрывает позицию, определяет их фактический убыток.
Возможно, что убыток может быть больше, чем они изначально вложили в торговлю, или даже больше, чем они имеют на своем торговом счете. Когда это происходит, это называется маржинальным коллом, и брокер попросит трейдера внести средства, чтобы они сохранили свою позицию (если она еще открыта) или довели баланс своего счета до нуля. Если торговый счет падает ниже нуля из-за торгового убытка, это означает, что у трейдера есть долг перед брокером.
Примеры неограниченного риска при написании голых опций
Предположим, что трейдер заинтересован в том, чтобы писать голые звонки в Apple Inc. (AAPL). Автор получит премию опциона, которая является их максимальной прибылью. Если цена AAPL ниже цены исполнения по истечении срока действия, автор опциона получает премию в качестве прибыли от сделки.
Если цена AAPL поднимается выше цены исполнения, автор опциона подвергается теоретически неограниченному риску, поскольку нет предела тому, насколько высоко цена может подняться. Автор согласился продать акции AAPL по цене исполнения покупателю опциона колл. Это означает, что автору опциона нужно будет купить акции AAPL, чтобы продать их покупателю по цене исполнения, независимо от рыночной цены AAPL в то время.
Предположим, один опцион колл написан с ценой исполнения 250 долларов, срок действия которой истекает через три месяца. Текущая цена акций AAPL составляет $ 240, 50. Опцион продается за 6, 35 долл., Что означает, что автор получает 635 долл. (6, 35 долл. X 100 акций за один контракт).
Если цена акций AAPL остается ниже 250 долларов, автор сохраняет 635 долларов или его часть, если они рано закрывают позицию.
Если AAPL поднимется выше 250 долларов, то они несут неограниченные убытки, но они все еще могут контролировать, сколько они теряют, до некоторой степени. Например, если AAPL поднимется до $ 255 до истечения срока действия, они могут решить сократить свои убытки и выйти из торговли опционами.
Если цена AAPL торгуется на уровне $ 255 по истечении срока действия, автор все еще не потерял деньги. Это потому, что они могут купить AAPL на 5 долларов выше цены исполнения (255 долларов), чтобы продать ее по цене исполнения (250 долларов). Они потеряли 5 долларов, но получили опцион на 6, 35 доллара, поэтому у них по-прежнему есть 1, 35 доллара на акцию, за вычетом сборов.
Если цена AAPL торгуется на уровне $ 270 по истечении срока, автор обнаженного опциона потерял деньги. Им нужно заплатить на 20 долларов больше, чем цена исполнения (270-250 долларов), чтобы продать акции по цене исполнения (250 долларов). Они теряют здесь 20 долларов, но заработали на продаже опциона 6, 35 доллара, поэтому в итоге они теряют 13, 65 доллара. Их теоретическая потеря была неограниченной, но фактическая потеря составила 13, 65 долларов. Это может быть потенциально уменьшено за счет использования стоп-лоссов, досрочного выхода из проигрыша, покупки акций для стратегии покрытого колла или хеджирования.
