Что такое правило торговли или исчезновения?
Правило торговли или исчезновения - это правило обмена опционами, которое требует от маркет-мейкера либо соответствовать лучшей ставке, найденной на другом рынке, либо торговать с маркет-мейкером, предлагающим более выгодную ставку. Правило торговли или исчезновения было принято, чтобы предотвратить сквозные сделки, которые являются сделками, обработанными по неоптимальным ценам, поскольку доступна лучшая цена. Позднее оно было пересмотрено в правило твердого предложения.
Объяснение правила торговли или исчезновения
Согласно этому правилу, если на другой бирже размещена более выгодная ставка для опциона, и маркет-мейкер не желает или не может сопоставить ее с заявкой клиента, маркет-мейкер может предложить торговать с другим маркет-мейкером. Маркет-мейкер, предлагающий лучшую цену, должен принять предложение и торговать по предложенной цене, либо изменить ставку.
Ключевые вынос
- Правило торговли или исчезновения говорит о том, что маркет-мейкеру необходимо торговать по наилучшей возможной ставке. Независимо от того, где или каким маркет-мейкером предлагается ставка, сделка должна соответствовать лучшей ставке. Торговля или исчезновение Правило, предназначенное для предотвращения прохождения торговли, имело достаточно недостатков, чтобы SEC пересмотрел его в 2001 году.
Правила торговли или исчезновения были установлены Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в 1994 году американскими биржами опционов, чтобы помочь облегчить торговлю. То есть для предотвращения сквозных связей. Трейдеры - это ордера, которые, по-видимому, «торгуют» по лучшим ставкам, которые не являются реальными. Таким образом, чтобы предотвратить появление сквозных сделок, маркет-мейкер с лучшей котировкой должен торговать по этой цене или изменить свою котировку. В 2001 году SEC пересмотрела правило торговли или исчезновения в соответствии с правилом твердых котировок. Пересмотр правила торговли или исчезновения был в значительной степени обусловлен количеством классов опционов, котирующихся и торгуемых на биржах.
Правило торговли или исчезновения напрямую не улучшало эффективность рынка, поскольку были обходные пути, такие как фантомные цитаты.
Недостатки правила Tr ade-or-Fade
Несмотря на то, что это правило было введено для решения торговых сделок, оно столкнулось с откатом участников рынка. Самая большая проблема у трейдеров заключается в том, что правило препятствует эффективному доступу и использованию на всех рынках. Есть также идея, что правило не дает никаких стимулов для покупки лучшего предложения.
Правило торговли или исчезновения было введено для предотвращения сквозных торгов, но участники ввели обходные пути. Это включает в себя фантомные котировки, которые создают двухуровневый рынок для представления цен в зависимости от покупателя.
