Что такое Тонтин?
Tontine - это название ранней системы привлечения капитала, в которой люди платят в общий пул денег; они получают дивиденды на основе своей доли доходов от инвестиций, сделанных из объединенных денег. Когда члены группы умерли, их не заменили новые инвесторы, поэтому выручка была разделена между все меньшим количеством участников. Выжившие инвесторы буквально извлекали выгоду из гибели людей, которых они знали - особенность, которую многие считали мрачной. Даже в период своего расцвета тонтины считались не совсем цветными.
В разгар их популярности в 1900-х годах, тонтины составляли почти две трети страхового рынка в Соединенных Штатах и составляли более 7, 5% богатства страны. К 1905 году в США насчитывалось, по оценкам, девять миллионов активных мер по борьбе с тинтином, в стране всего 18 миллионов домохозяйств. Несмотря на свою популярность, тонтины приобрели плохую репутацию в США из-за ряда широко разрекламированных страховых скандалов, поэтому для некоторых они остаются синонимами жадности и коррупции. В Европе тонтины регулируются Директивой 2002/83 / EC Европейского парламента, а тонтины по-прежнему распространены во Франции.
Тонтины: Фон
Хотя они сегодня кажутся чужеродными, у тонтинов есть легендарная родословная, насчитывающая, по крайней мере, пол тысячелетия Название происходит от итальянского финансиста 17-го века Лоренцо де Тонти. Неясно, изобрел ли он на самом деле тонтин, но Тонти классно предложил французскому правительству схему тинтинов в 17-м веке, чтобы король Людовик XIV мог собрать деньги.
По этой причине историки предполагают, что идея Тонти возникла из-за финансовых путей его родной Италии. Поначалу идея не пришла в голову, и Тонти в конце концов приземлился в Бастилии.
Несколько десятилетий спустя, в позднем средневековье, тонтины получили широкое распространение в Европе как инструмент финансирования королевских дворов. Поскольку о взимании налогов часто не могло быть и речи, европейские монархи брали взаймы, преимущественно через тонтины, для финансирования своих междоусобных войн.
Как работает Tontine?
Как инвестор в tontine, вы заплатили единовременную сумму авансом - аналогично концепции принципала, за исключением того, что она никогда не выплачивалась, - и вы получали ежегодные выплаты «дивидендов» до самой смерти. Когда инвестор умер, его акции были поделены между выжившими членами tontine. Таким образом, характеристики tontine похожи на аннуитет группы и лотереи. В общем, чем дольше вы живете - и чем меньше со-инвесторов остаётся в живых, тем больше ваш годовой платеж. Последний живой инвестор получит весь дивиденд. Когда все инвесторы умерли, тонтины закончились, и правительство обычно поглощало оставшийся капитал.
В большинстве мест в Соединенных Штатах использование tontines для привлечения капитала или получения пожизненного дохода неизменно подтверждается как законное; однако устаревшее законодательство в двух штатах способствовало неправильному восприятию того, что продажа тонтинов в более широких штатах США является незаконной.
Тонтины в Соединенных Штатах
В Америке 19-го века тонтины были популярным средством увеличения продаж по страхованию жизни. Фактически, историки, как правило, приписывают тонны с единоличным страхованием господства страховой индустрии в Америке. Популярная культура способствовала усилению как модности, так и темной стороны тонтинов - когда Агата Кристи, Роберт Луи Стивенсон и П.Г. Вудхаус все писали истории о том, как участники тинтинов сговаривались убивать друг друга, чтобы требовать большую отдачу.
В начале американской республики министр финансов США Александр Гамильтон предложил использовать тонтины как способ сокращения государственного долга. Tontine Гамильтона имел необычную структуру выплат, которая замораживала выплаты инвесторам конечным бенефициарам, когда пул выживших сократился до 20% от первоначальной группы. Эти бенефициары будут по-прежнему получать дивиденды, но они больше не будут увеличиваться, поскольку их соучастники отмирали. Однако предложение Гамильтона о тонтинах было проигнорировано Конгрессом.
Как только их популярность возросла в Америке, падение Тонтинов было столь же стремительным. Вскоре после 1900 года ряд впечатляющих скандалов, связанных с хищением в страховой индустрии, почти стер с лица земли сознание США.
Второй взгляд на Тонтины?
Сегодня все большее число финансовых консультантов, ученых и финтех-фирм считают, что, возможно, пришло время еще раз взглянуть на эти финансовые механизмы. Одним из таких академиков является Моше Милевский, доцент финансов в Школе бизнеса имени Шулиха при Йоркском университете в Торонто, который хотел бы, чтобы tontines вернулись. Милевский считает, что тонтины привлекательны, потому что они обеспечивают регулярный доход от аннуитета - даже больший доход для живых членов - и из-за структуры тонтин и относительно низкой стоимости они дают более высокую доходность, чем аннуитеты.
Тонтины могут также предложить решение для риска долголетия - опасность того, что вы переживете свои деньги. Более того, защитники говорят, что с автоматизацией и такими разработками, как технология блокчейна, сегодняшние tontines могут похвастаться чем-то, чего не хватало в предыдущих версиях: прозрачностью и, следовательно, меньшей вероятностью мошенничества. Рынок тонтинов так же велик, как и страхование жизни, особенно когда бэби-бумеры ищут альтернативу исчезнувшим пенсиям.
Таким образом, вместо того, что скрыто на страницах загадки убийства, современная версия tontine могла бы стать жизнеспособным способом для людей финансировать свои последние годы. Tontines может даже обеспечить более безопасный и доступный способ для американских компаний восстановить пенсию. Интересно, что некоторые считают, что падение американского тонтина в начале 20-го века было во многом связано с ростом корпоративной пенсии. Как Милевский сказал «Вашингтон пост» в 2015 году: «Это может быть iPhone для пенсионных продуктов».
Ключевые вынос
- Тонтин - это название ранней системы привлечения капитала, когда люди платят в общий пул денег. В США тонтины были популярны в 1700-х и 1800-х годах, а затем исчезли в начале 1900-х годов. Сегодня тонтины получают второй взгляд, поскольку Жизнеспособный способ обеспечить пенсионный доход.
Примеры Тонтинских Проектов
Tontines часто принимали форму подписки, доходы от которой использовались для финансирования проектов частных или общественных работ, которые иногда представляли tontine в их названии.
Первый зал масонов, Лондон, 1775
В 1775 году английские масоны использовали tontine для финансирования первого Зала масонов (Tontine Freemasons ') на Great Queen Street в Лондоне. Сегодня это здание, называемое Объединенной Великой Ложей Англии (UGLE), вмещает более 200 000 членов масонов и является местом, где все могут собраться на равных. Общественность приветствуется, и UGLE предлагает исторические лекции, экскурсии и другие программы. UGLE также предлагает это место в аренду; и это любимое место для съемок фильмов, конференций, торговых и модных показов.
Инвесторы в этом tontine пришли в основном из владения недвижимостью, коммерческих и профессиональных классов; они были в основном мужчинами, но со значительным количеством вдов и девиц. С момента своего создания в 1775 году этот тонтин поднял 5000 фунтов стерлингов (6 344 долл. США) при номинальной процентной ставке 5% в год на годовой дивиденд в 250 фунтов стерлингов (317 долл. США). Tontine масонов был хорошо организованным бизнесом и опубликовал печатный проспект, содержащий термины tontine. Он также вел реестр, который включал письменную историю группы и список из 100 оригинальных подписчиков вместе с подробными демографическими данными. Тонти масонов необычна тем, что эти записи сохранились в течение 87 лет (1775–1862).
The Tontine Hotel в Айронбридже, Шропшир, Великобритания, 1780
Архитектор из Шрусбери, Джон Хирам Хейкок, построил отель Tontine (Тонтина) в Айронбридже в 1780 году, используя тонтин для финансирования своего строительства. Отель находится рядом со знаменитым Железным мостом, который пересекает реку Северн и дает городу его название.
Железный мост, открытый в 1781 году, был первым крупным мостом в мире, изготовленным из нового материала - чугуна. Чудо индустриальной эпохи, в 1934 году Железный мост был назначен Запланированным древним памятником и закрыт для автомобильного движения; а в 1986 году мост был объявлен объектом Всемирного наследия.
Единственная первоначальная цель отеля Tontine состояла в том, чтобы разместить много туристов, которые пришли посмотреть на Железный мост. Tontine также часто использовался как место встречи для местных промышленников и бизнесменов.
Сегодня отель Tontine по-прежнему является важным местом для встреч путешественников, туристов и бизнесменов. Помимо бара и ресторана, отель Tontine предлагает высококачественные номера типа «постель и завтрак» в Шропшире, примерно в 30 минутах езды от Шрусбери и Вулверхэмптона. Центр Айронбриджа находится менее чем в пяти минутах ходьбы от отеля. Тонтине, похоже, не унаследовала каких-либо отвратительных ассоциаций с операциями по тонине старых, так как это любимое место для пар и семей.
Кофейня Тонтине, Нью-Йорк, 1793 г.
У Нью-Йоркской фондовой биржи есть корни, которые уходят в весенний день 1792 года, когда группа из 24 человек встретилась за пределами 68 Уолл-стрит (на Уотер-стрит) в тени огромного платана, или «пуговичного дерева». Они установили правила, по которым будут торговать, и назвали это Соглашением Баттонвуда.
Позже в том же году финансисты перенесли свои торговые операции в комнату на втором этаже здания, которое стало кофейней Тонтине. В начале 1793 года, конечно, компания Tontine финансировала строительство кофейни Tontine, продав 203 акции по 254 доллара каждая. В 1817 году рост инвестиций этого tontine фактически трансформировался в Большой совет, и он перешел на большее пространство.
Tontine Coffee House был одним из самых оживленных центров Нью-Йорка для покупки и продажи акций, заключения деловых сделок, проведения жарких политических дебатов и других форумов. В дополнение к тому, что Tontine Coffee House служил домом для Торговой биржи, он был местом общественных встреч и знаковым зданием, которое часто фигурировало в мемуарах прославленных финансистов и в газетных историях как место важных публичных собраний.
Первоначальное здание, финансируемое от tontine, пережило Великий Огонь 1835 года, но было снесено и заменено в середине 1850-х годов. Смерть участника, которая привела к роспуску Tontine Coffee House, произошла в ноябре 1870 года, но бухгалтерские споры задержали разбирательство, и в январе 1881 года имущество было продано на судебном аукционе. Продажа принесла городу всего 138 550 долларов, что было намного меньше, чем ожидается.
