Что такое обратный календарь распространения?
Обратный календарный спрэд - это тип торговли на единицу, который включает в себя покупку краткосрочного опциона и продажу долгосрочного опциона по той же базовой ценной бумаге с одинаковой ценой исполнения. Это противоположность обычному календарному распространению.
Обратные календарные спреды могут также называться обратными горизонтальными или обратными временными спредами.
Как работают обратные спреды в календаре
Обратные календарные спреды и календарные спреды являются типом горизонтального спреда. Обычно спреды могут быть горизонтальными, вертикальными или диагональными. Большинство спредов также строятся как спреды с инвестициями, сделанными в неравных пропорциях или соотношениях. Спрэд с большими инвестициями в длинные опционы будет известен как обратное распространение, в то время как спред с большими инвестициями в короткие опционы известен как фронт-спред.
Обратный календарный спред наиболее выгоден, когда рынки совершают огромное движение в любом направлении. Обычно он не используется отдельными инвесторами, торгующими акциями или индексными опционами, из-за требований маржи. Это чаще встречается среди институциональных инвесторов.
Ключевые вынос
- Обратный календарный спрэд - это стратегия опционов на покупку краткосрочного опциона с одновременной продажей более долгосрочного опциона в том же самом базовом активе с той же ценой исполнения. Эта стратегия, по сути, является короткой позицией в обычном календарном спрэде. Обратный календарный спред Наиболее выгодно, когда базовый актив совершает значительное движение в любом направлении до истечения срока действия опциона ближайшего месяца.
Построение обратного календаря
Как стратегия горизонтального спреда, обратный календарный спред должен использовать опционы на тот же базовый актив с одинаковой ценой исполнения. Во всех горизонтальных спредах цель будет состоять в том, чтобы с течением времени получить выгоду от изменения цен Следовательно, горизонтальные спреды будут использовать параметры с различным сроком действия.
Обратный календарный спред известен тем, что он занимает длинную позицию в краткосрочном опционе и короткую позицию в долгосрочном опционе. Это отличается от календарного спреда, который занимает короткую позицию в краткосрочном опционе и длинную позицию в долгосрочном опционе.
Обратные календарные спреды могут быть построены с опциями пут или колл. Как и их коллеги по календарному спреду, они должны использовать один или другой в обеих ветках торговли.
Распространение календарей пут и колл
Используя либо опционы пут, либо опционы колл, стратегия, как правило, будет создаваться как обратное распространение или фронтальное распространение. Бэкред (длинный спред) будет покупать больше, чем продает, а фронт-спред (короткий спред) будет продавать больше, чем он покупает.
Обратный спред в календаре: эта стратегия будет ориентирована на вызовы. В качестве обратного календарного спреда он будет покупать звонки в ближайшей перспективе и продавать звонки в более долгосрочной перспективе. Он стремится извлечь выгоду из падающей цены.
Обратный календарь пут спред: эта стратегия будет ориентирована на пут. В качестве обратного календарного спрэда он будет покупать путы в ближайшем будущем и продавать путы с более долгим сроком действия. Он может стремиться извлечь выгоду из растущей цены.
Пример обратного распространения календаря
С акциями Exxon Mobil (NYSE: XOM) на уровне 73, 00 долл. США в конце мая 2019 года:
- Купите колл «Июнь'19 75» за 0, 97 долл. США (970 долл. США за один контракт) Купите колл «Сентябрь'19 75» за 2, 22 долл. США (2220 долларов США за один контракт)
Чистый кредит $ 1, 25 ($ 1250 за один спред)
Поскольку это кредитный спред, максимальный убыток - это сумма, выплаченная за стратегию. Купленный опцион ближе к истечению срока действия и, следовательно, имеет более низкую цену, чем проданный опцион, что дает чистый доход от премии.
Идеальным рыночным движением для получения прибыли было бы значительное повышение цены базового актива в течение срока действия краткосрочного опциона с последующим периодом стабильности к постепенному снижению в течение срока действия долгосрочного опциона. Первоначально стратегия бычья, но после истечения более короткого варианта она становится нейтральной по отношению к медвежьей стратегии.
