Эффект домино - это то, с чем мы все знакомы. Есть моменты, когда эффект домино может иметь некоторые катастрофические последствия.
Например, возьмем любопытный случай с бруклинскими пчелами Cerise Mayo в 2010 году. Это было ужасно жаркое лето и первое, которое позволило содержать пчел в Нью-Йорке. Cerise была преданным пчеловодом, выращивала своих пчел в Ред-Хуке, Бруклин, и дала им лучшее. Но тем летом нормальные янтарные полосы на телах пчел внезапно стали ярко-красными. Вид светящихся красных пчел поздним вечером стал очаровательным зрелищем Бруклина.
Как ни странно, их мед тоже был красным. Эта неординарная проблема в конечном итоге указала на то, что пчелы "бьют сок" на вишневом заводе Dell в Мараскино. Кто-то получил образцы секрета пчелы и обнаружил, что они усилены красным красителем № 40 - тем же самым, что и при окрашивании неоновой красной вишни, которая подслащивает бесчисленные храмы Ширли.
Артур Монделла, владелец фабрики, нанял Эндрю Коте, лидера Нью-йоркской ассоциации пчеловодов, чтобы помочь найти решение. Котэ сделал, и это было этим. Но пчелы на фабрике в Мараскино привлекли внимание, и окружной прокурор решил расследовать экологические случаи, такие как случаи Монделлы.
После пересечения этой странной истории с несколькими жалобами на запахи марихуаны рядом с фабрикой Dell попал в хит-лист. Следователи ворвались на фабрику несколько лет спустя, чтобы найти самую большую горшечную ферму города под фабрикой. Когда власти пришли за мистером Монделлой, он забаррикадировался в ванной и застрелился.
В этой иронической трагедии пчеловод по имени Cerise (по-французски «вишня») содержал красных пчел в Бруклине в Ред-Хуке, испорченных красными красителями из вишни, что привело к огромному краху горшечной фермы и самоубийству его владельца.
тот же тип эффект домино был засвидетельствован на рынке в прошлом году. Мы подробно изложили это в нашем исчерпывающем рассмотрении того, почему биржевые фонды (ETF) вызвали рвоту в 2018 году. Страх вызвал недостаток покупок, создав вакуум ликвидности. Алго-трейдеры воспользовались моментом и подняли волатильность. Для менеджеров моделей ETF, которые нажали кнопку продажи, стало слишком жарко. Отток ETFs был чудовищным и привел к огромному давлению на акции, которые были компонентами ETFs. Все это достигло дна 24 декабря.
Кто-то теперь перевернул домино в другую сторону? Мы перешли от перепроданности в канун Рождества к перекупленности 7 февраля. В преддверии 24 декабря продавцы находились под таким сильным контролем, что это стало неустойчивым. Mapsignals призвал отскок, который пришел точно в срок. Но теперь покупатели взяли контроль, и через шесть коротких недель необычные покупки стали неустойчивыми.
Сигнал перепроданности MAP (Mapsignals) Ratio был очень точным и своевременным. Сигнал перекупленности MAP (Mapsignals) Ratio также был точным, но менее своевременным и менее интенсивным. По сути, мы обнаруживаем, что на протяжении всей истории должно происходить то, что идет вниз, а то, что идет вверх, может и не идти вниз - или, по крайней мере, не сразу.
В официальном документе Mapignals «Границы», опубликованном в июне 2017 года, мы вошли в ожидаемую доходность форвардного рынка после того, как были преодолены границы перекупленности и перепроданности. Как вы можете видеть из этой выдержки ниже, форвардные доходы были очень положительными для перепроданности и отрицательными для перекупленности. В любом случае, сигнал о перекупленности показал, что настало время подумать о том, чтобы не добавлять риск .
www.mapsignals.com
Мы снова включили этот редкий сигнал в январе 2018 года и 24 января разослали большое обновление. Сразу после этого рынок сильно упал. Итак, когда мы снова ударили по нему в четверг утром (7 февраля), как, возможно, видели некоторые из вас, мы кричали с вершин холма. Следующее взято из поста того дня и по сути является обновленной версией таблицы выше:
www.mapsignals.com
Теперь в истории мы видели моменты, когда рынок недолго перекуплялся, но сразу после нашего обновления он начал снижаться. Они говорят, что лучше быть удачливым, чем умным, но на самом деле все это соотношение говорит о том, что однобокие покупки неустойчивы и что рынкам следует ожидать некоторых продаж в ближайшее время. Это не значит, что рынок будет падать - мы просто ожидаем некоторой отдачи, и по состоянию на полдень пятницы это происходило в реальном времени. Давайте посмотрим, что было на рынке до прошлой недели:
FactSet
После новогодних минимумов восстановление было огромным. Маленькие колпачки привели к росту, как это видно по индексам Russell 2000, S & P Mid Cap 400 и S & P Small Cap 600. Это также отражено в секторах. Информационные технологии, потребительское право, финансы, связь, недвижимость и энергетика выросли более чем на 15% с 24 декабря. Оборонительные сектора, такие как коммунальные услуги и основные продукты, имели наименьшую оживленность.
Тем не менее, возможно, самое большое доказательство спешки к росту вновь наблюдается в полупроводниках. Семи коптили в прошлом году и, по сути, ядовитые пустоши. Тем не менее, индекс PHLX Semiconductor вырос на 20% с Рождества - безусловно, самый лучший показатель. На прошлой неделе мы заметили значительную переоценку полуфабрикатов с некоторой звездной прибылью и большим институциональным накоплением.
Первое падение домино, возможно, не будет замечено в течение долгого времени после факта. Это помогает обратить внимание по пути и посмотреть, что нам говорит рынок. Рынок нашел свое место после инцидента с местью Монтесумы из-за вынужденных продаж ETF во второй половине прошлого года. Обычные опасения по-прежнему доминируют, а на прошлой неделе Ларри Кудлоу возобновил беспокойство по поводу торговой войны.
Насколько я вижу, крупные институциональные инвесторы вкладывали средства в акции с головокружительной скоростью, и теперь соотношение говорит о том, что наступает пауза. Я верю, что мы просто возобновим курс и что рынок станет уже. То, что выглядело как отчаянное самоубийство, действительно было приведено в движение красными пчелами. Прислушайтесь к словам Билли Коннолли: «Прежде чем судить человека, пройди милю в его туфлях. После этого, кого это волнует?… Он в миле отсюда, а у тебя его ботинки!»
Суть
Мы продолжаем быть оптимистичными в отношении акций США в долгосрочной перспективе, но видим риск краткосрочной отдачи. Мы рассматриваем годовой подъем акций как очень конструктивный. По мере того, как акции растут с ростом объемов, мы считаем, что сезон прибыли может быть лучше, чем общие ожидания.
