Что такое первичный рынок?
Первичный рынок выпускает новые ценные бумаги в обмен на компании, правительства и другие группы, чтобы получить финансирование через долговые или долевые ценные бумаги. Первичным рынкам способствуют группы андеррайтинга, состоящие из инвестиционных банков, которые устанавливают начальный диапазон цен для данной ценной бумаги и контролируют ее продажу инвесторам.
Как только начальная продажа завершена, дальнейшие торги проводятся на вторичном рынке, где основная часть биржевой торговли происходит каждый день.
Первичный рынок
Понимание первичных рынков
Первичный рынок - это место, где создаются ценные бумаги. Именно на этом рынке фирмы впервые продают (размещают) новые акции и облигации. Первичное публичное размещение акций, или IPO, является примером первичного рынка. Эти сделки предоставляют инвесторам возможность купить ценные бумаги у банка, который выполнил первоначальный андеррайтинг для конкретной акции. IPO происходит, когда частная компания впервые публикует акции.
Важно понимать, что первичный рынок заключается в том, что ценные бумаги приобретаются непосредственно у эмитента.
Компании и государственные организации продают новые выпуски обыкновенных и привилегированных акций, корпоративных облигаций и государственных облигаций, векселей и векселей на первичном рынке для финансирования улучшений бизнеса или расширения операций. Хотя инвестиционный банк может установить начальную цену ценных бумаг и получить комиссию за содействие продажам, большая часть финансирования идет эмитенту. Инвесторы обычно платят меньше за ценные бумаги на первичном рынке, чем на вторичном рынке.
Например, компания ABCWXYZ Inc. нанимает пять страховых компаний для определения финансовых деталей своего IPO. Андеррайтеры уточняют, что цена эмиссии акций составит 15 долларов. Инвесторы могут затем купить IPO по этой цене непосредственно у компании-эмитента. Это первая возможность, с помощью которой инвесторы могут внести капитал в компанию путем покупки ее акций. Акционерный капитал компании состоит из средств, полученных от продажи акций на первичном рынке.
Все выпуски на первичном рынке подлежат строгому регулированию. Компании должны подавать заявления в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и другие агентства по ценным бумагам и должны подождать, пока их заявки не будут утверждены, прежде чем они станут публичными.
Предложение прав (выпуск) позволяет компаниям привлекать дополнительный капитал через первичный рынок после того, как на вторичном рынке уже есть ценные бумаги. Текущие инвесторы получают пропорциональные права в зависимости от акций, которыми они в настоящее время владеют, а другие могут заново инвестировать в недавно выпущенные акции.
Другие типы первичных рыночных предложений для акций включают частное размещение и преференциальное размещение. Частное размещение позволяет компаниям продавать напрямую более крупным инвесторам, таким как хедж-фонды и банки, не делая акции публично доступными. В то время как преференциальное распределение предлагает акции для выбора инвесторов (обычно хедж-фондов, банков и взаимных фондов) по специальной цене, недоступной для широкой публики.
Аналогичным образом, предприятия и правительства, которые хотят привлечь заемный капитал, могут выпускать новые краткосрочные и долгосрочные облигации на первичном рынке. Новые облигации выпускаются с купонными ставками, которые соответствуют текущим процентным ставкам на момент выпуска, которые могут быть выше или ниже, чем у существующих облигаций.
Ключевые вынос
- Первичные рынки - это когда инвесторы могут покупать ценные бумаги непосредственно у эмитента. На первичном рынке компании впервые продают новые акции и облигации населению, например, при первичном публичном размещении акций (IPO) - часто на предварительном этапе. определенная или договорная цена. Вместо этого биржи акций представляют собой вторичные рынки, на которых инвесторы покупают и продают друг друга.
Примеры первичной продажи на рынке
В июне 2016 года Аргентинская Республика объявила о продаже долга на сумму 2, 75 миллиарда долларов при продаже облигаций, состоящих из двух частей, в долларах США. Финансирование направлялось на цели управления пассивами. Совместными андеррайтерами были Morgan Stanley, Банк Америки, Merrill Lynch, Deutsche Bank и Credit Suisse.
YPF, аргентинская нефтяная компания, объявила, что она предлагает облигации, номинированные в долларах США, в долларах США на сумму 2020 млн. Долларов США на сумму 750 миллионов долларов США. Старшие необеспеченные векселя продавались без регистрационных прав, перечислены в Люксембурге и регулируются законодательством штата Нью-Йорк.
Costera, колумбийский концессионер, объявил о продаже двухвалютных облигаций. Финансирование покроет расходы на строительство и связанные с этим расходы для проекта Concesión Cartegena Barranquilla. Облигации были перечислены в Люксембурге и регулировались законодательством штата Нью-Йорк. Основным андеррайтером был Goldman Sachs, а со-менеджером был Scotiabank.
Первичное публичное предложение Facebook
Первичное публичное размещение акций (Inc.) компании Facebook Inc. в 2012 году стало крупнейшим IPO онлайн-компании и одним из крупнейших IPO в секторе технологий. Многие инвесторы полагали, что стоимость акций очень быстро возрастет на вторичном рынке из-за популярности компании. Из-за высокого спроса на первичном рынке андеррайтеры оценили акции в 38 долл. За акцию, находясь на вершине целевого диапазона, и повысили уровень предложения акций на 25% до 421 млн. Акций. Оценка акций составила 104 миллиарда долларов, что является крупнейшей из всех открытых акционерных компаний.
Несмотря на то, что Facebook привлек 16 миллиардов долларов через первичный рынок, акции не сильно выросли в цене в день IPO. После того, как было продано 460 миллионов акций, а оборот превысил 100%, акции закрылись на уровне $ 38, 23. Однако Facebook по-прежнему привлекал финансирование, и инвесторы покупали акции с дисконтом через первичный рынок.
