Содержание
- Вечно растущий долг
- Государственный долг против бюджетного дефицита
- Формы государственного займа
- Краткая история долга США
- Понимание государственного долга
- Насколько плох государственный долг?
- Где они тратят ваши деньги
- Что делает долг хуже?
- Падающие доходы
- Что означает государственный долг
- Методы, используемые для уменьшения долга
- Поляризационная тема
- Суть
Уровень государственного долга США является показателем того, сколько правительство должно своим кредиторам. Поскольку правительство почти всегда тратит больше, чем получает, государственный долг продолжает расти.
Вечно растущий долг
Государственный долг в США увеличился более чем на 10% с тех пор, как президент Трамп вступил в должность в январе 2017 года, а отношение долга к ВВП приблизилось к 110% в 2019 году.
За восемь лет пребывания президента Обамы государственный долг увеличился на 100% - с 10 до 20 триллионов долларов США, хотя экономический стимул после финансового кризиса 2008 года начался довольно рано во время его правления.
22, 22 триллиона долларов
Государственный долг США по состоянию на 20 апреля 2019 года.
Легко понять, почему люди (помимо политиков и экономистов) начинают уделять пристальное внимание этой проблеме в эти дни. К сожалению, способ объяснения уровня долга населению обычно довольно неясен. Сопоставьте эту проблему с тем фактом, что многие люди не понимают, как уровень государственного долга влияет на их повседневную жизнь, и у вас есть центральный элемент для обсуждения и путаницы.
Государственный долг против бюджетного дефицита
Во-первых, важно понять, в чем разница между годовым дефицитом бюджета федерального правительства, также называемым дефицитом бюджета, и непогашенным федеральным долгом, известным в официальной терминологии бухгалтерского учета как государственный государственный долг. Проще говоря, федеральное правительство генерирует дефицит бюджета, когда тратит больше денег, чем приносит доход. Эти виды деятельности включают индивидуальные, корпоративные или акцизные налоги.
Чтобы действовать таким образом, тратя больше, чем зарабатывает, Казначейство США должно выпускать казначейские векселя, векселя и облигации. Эти казначейские продукты финансируют дефицит, заимствуя у инвесторов - как внутренних, так и иностранных. Эти казначейские ценные бумаги также продаются корпорациям, финансовым учреждениям и другим правительствам по всему миру.
Выпуская эти типы ценных бумаг, федеральное правительство может приобретать наличные деньги, которые ему необходимы для предоставления государственных услуг. Национальный долг - это просто чистое накопление годового дефицита федерального правительства. Это общая сумма денег, которую федеральное правительство США должно своим кредиторам. Чтобы провести аналогию, бюджетно-бюджетный дефицит - это деревья, а федеральный долг - это лес.
Ключевые вынос
- Уровень государственного долга США (или любой другой страны) является мерой того, сколько правительство должно своим кредиторам. Национальный долг США достиг рекордного 22, 22 триллиона долларов во 2 квартале 2019 года. Некоторые опасаются, что чрезмерный уровень государственного долга может повлиять на экономическую стабильность с последствиями для укрепления валюты в торговле, экономическом росте и безработице. Другие говорят, что государственный долг управляем, и люди должны перестать беспокоиться.
Формы государственного займа
Государственные займы на случай дефицита государственного долга также могут быть в других формах - выпускать другие финансовые ценные бумаги или даже занимать средства у организаций мирового уровня, таких как Всемирный банк или частные финансовые учреждения. Поскольку он заимствует на государственном или национальном уровне, он называется государственным долгом. Чтобы сохранить интерес, другие условия этого обязательства включают государственный долг, федеральный долг или государственный долг.
Общая сумма денег, которая может быть заимствована правительством без дополнительного разрешения Конгресса, известна как общая сумма государственного долга, подлежащая ограничению . Любая сумма, которая будет заимствована выше этого уровня, должна получить дополнительное одобрение законодательной власти.
Государственный долг рассчитывается ежедневно. После получения отчетов на конец дня из примерно 50 различных источников (таких как филиалы Федерального резервного банка) о количестве ценных бумаг, проданных и погашенных в тот день, Казначейство рассчитывает общий объем непогашенного государственного долга, который публикуется на следующее утро. Он представляет общую рыночную и нерыночную основную сумму ценных бумаг, находящихся в обращении (т.е. не включая проценты).
Государственный долг может быть сокращен только с помощью пяти механизмов: увеличение налогообложения, сокращение расходов, реструктуризация долга, монетизация долга или полный дефолт. Процесс федерального бюджета напрямую связан с уровнями налогообложения и расходов и может создать рекомендации для реструктуризации или возможного дефолта.
Краткая история долга США
Долг был частью операций этой страны с самого начала. Правительство США впервые оказалось в долгу в 1790 году, после войны за независимость. С тех пор долг на протяжении веков подпитывался еще большей войной, экономическим спадом и инфляцией. (Периоды дефляции могут номинально уменьшить размер долга, но они увеличивают реальную стоимость долга. Поскольку денежная масса сжимается, деньги оцениваются более высоко в течение дефляционных периодов; поэтому, даже если выплаты по долгам остаются неизменными, заемщики фактически платят Больше).
В наше время правительство изо всех сил старается тратить меньше, чем нужно на протяжении более 60 лет, что делает сбалансированные бюджеты практически невозможными. Уровень государственного долга значительно вырос во время пребывания в должности президента Рональда Рейгана, и последующие президенты продолжили эту тенденцию к росту. На сайте treasurydirect.gov указано, что за последние два десятилетия государственный долг США постоянно увеличивался (см. Диаграмму). Лишь ненадолго в период расцвета экономических рынков и администрации Клинтона в конце 1990-х годов США наблюдали существенное снижение уровня долга.
Политические разногласия по поводу воздействия государственного долга и методов сокращения долга исторически приводили к многочисленным тупикам в Конгрессе и задержкам с предложением, утверждением и ассигнованием бюджета. Всякий раз, когда лимит задолженности исчерпан обязательствами по расходам и процентам, президент должен попросить Конгресс увеличить его. Например, в сентябре 2013 года потолок долга составлял 16, 699 триллиона долларов, и правительство ненадолго закрыло переговоры по поводу повышения лимита.
С точки зрения государственной политики, выдача долгов обычно принимается общественностью, при условии, что поступления используются для стимулирования роста экономики таким образом, который приведет к долгосрочному процветанию страны. Однако, когда задолженность привлекается просто для финансирования общественного потребления, такого как доходы, используемые для Medicare, Social Security и Medicaid, использование долга теряет значительную поддержку. Когда долг используется для финансирования экономического роста, нынешнее и будущие поколения могут пожинать плоды. Тем не менее, долг, используемый для потребления топлива, дает преимущества только нынешнему поколению.
Понимание государственного долга
Поскольку долг играет такую неотъемлемую роль в экономическом прогрессе, его необходимо измерять надлежащим образом, чтобы отражать долгосрочные последствия, которые он представляет. К сожалению, оценка государственного долга страны по отношению к валовому внутреннему продукту (ВВП) страны, хотя и является общей, не является лучшим подходом по нескольким причинам. С одной стороны, ВВП очень трудно точно измерить; это также слишком сложно. Наконец, государственный долг погашается не за счет ВВП, а за счет налоговых поступлений (хотя между ними существует корреляция). Сравнение уровня государственного долга с ВВП сродни тому, как человек сравнивает сумму своего личного долга с ценностью товаров или услуг, которые они производят для своего работодателя в данном году.
Использование подхода, который фокусируется на государственном долге на душу населения, дает гораздо лучшее представление о том, каков уровень долга страны. Например, если людям говорят, что долг на душу населения приближается к 40 000 долларов, весьма вероятно, что они поймут масштаб проблемы. Однако, если им скажут, что уровень государственного долга приближается к 70% ВВП, масштабы проблемы могут просто не проявиться.
Другой подход, который легче интерпретировать, - это просто сравнить процентные расходы, выплаченные по непогашенному государственному долгу, с расходами, которые производятся на конкретные государственные услуги, такие как образование, оборона и транспорт.
Насколько плох государственный долг?
Экономисты и политические аналитики не согласны с последствиями переноса федерального долга. Однако некоторые аспекты согласованы. Правительства, которые управляют бюджетным дефицитом, должны компенсировать разницу, занимая деньги, что вытесняет капиталовложения на частных рынках. Долговые ценные бумаги, выпущенные правительствами для обслуживания своих долгов, оказывают влияние на процентные ставки; это одно из ключевых отношений, которыми манипулируют с помощью инструментов денежно-кредитной политики Федерального резерва.
Кейнсианские макроэкономисты полагают, что для поддержания совокупного спроса в экономике может оказаться полезным дефицит текущего счета. Большинство неокейнсианцев поддерживают инструменты фискальной политики, такие как расходы на дефицит государственного бюджета, только после того, как монетарная политика оказалась неэффективной, а номинальные процентные ставки достигли нуля. Чикагские и австрийские школьные экономисты утверждают, что правительственные дефициты и долги наносят ущерб частным инвестициям, манипулируют процентными ставками и структурой капитала, подавляют экспорт и наносят несправедливый ущерб будущим поколениям в результате повышения налогов или инфляции.
Некоторые считают, что государственный долг не имеет значения, когда центральный банк может печатать неограниченные бумажные деньги, хотя это мнение меньшинства.
История показала, что правительства, которые злоупотребляют типографией, страдают от ужасной инфляции, и этот страх не позволяет политикам полностью монетизировать долги. Вместо этого федеральное правительство должно либо продолжать занимать, продавать активы, повышать налоги, пересматривать условия или не выполнять свои обязательства по долгам.
Где они тратят ваши деньги
Как указано выше, долг - это чистое накопление дефицита бюджета. Важно взглянуть на верхние расходы, так как они составляют основные факторы государственного долга. Основные расходы в США определены следующим образом (на основе данных об общих расходах федерального бюджета на 2016 год):
Medicare / Medicaid и другие программы здравоохранения
В общей сложности 1, 1 триллиона долларов США выделено на программы медицинского обслуживания, в которые входят Medicare и Medicaid.
Программа социального обеспечения и пенсии по инвалидности
С целью обеспечения финансового обеспечения пенсионеров и инвалидов общие расходы на социальное обеспечение и другие расходы составляют 1 триллион долларов.
Расходы на оборону (не ветеранские льготы)
Часть национального бюджета, которая выделяется на военные расходы. В настоящее время на оборонный бюджет США выделяется 1, 1 триллиона долларов.
Прочие расходы
Транспорт, льготы ветеранов, международные отношения и государственное образование также являются расходами, которые берет на себя правительство. Интересно, что общее общественное мнение состоит в том, что расходы на международные отношения потребляют много ресурсов и затрат, но на самом деле такие расходы лежат в нижней части списка.
Что делает долг хуже?
История говорит нам, что среди самых высоких расходов программа социального обеспечения, защита и медицинская помощь были основными расходами даже в те времена, когда уровни государственного долга были низкими, как в последний раз в 1990-х годах. Тогда как ситуация ухудшилась? Существуют различные мнения по этому вопросу:
Перегруженная система социального обеспечения
Некоторые утверждают, что механизм финансирования системы социального обеспечения привел к увеличению расходов без очевидных выплат. Платежи взимаются с современных работников и используются для немедленных выплат, то есть платежей существующим бенефициарам. В связи с увеличением числа пенсионеров и увеличением их продолжительности жизни размер и стоимость выплат резко возросли. Родители, имеющие меньше детей, ограничивают численность работающих в настоящее время работников. Недавние экономические спады также привели к застойной заработной плате. В целом, ограниченные входящие и более исходящие денежные потоки делают Социальное обеспечение важной составляющей государственного долга.
Продолжение снижения налогов
Первоначально введенные во времена администрации Джорджа Буша, снижение налогов продолжает увеличивать бремя. Это влияние было усилено принятием в 2017 году Закона о сокращении налогов и рабочих мест президента Трампа, который снизил как корпоративные, так и индивидуальные налоги.
Войны в Ираке, Сирии, Пакистане и Афганистане
Прежде всего, в рамках оборонного бюджета, продолжающееся участие в этих боях дорого обошлось США, увеличивая государственный долг. По данным исследования, проведенного Институтом Уотсона в Университете Брауна, с 2001 года на эти проекты было потрачено около 5, 9 триллионов долларов.
Падающие доходы
Хотя расходы возросли, поступающие доходы пострадали. Среди главных источников дохода для правительства:
Индивидуальные подоходные налоги
Это основной вклад в доходы дяди Сэма: отдельные налогоплательщики вносят почти половину ежегодных налоговых поступлений. Проблема, наряду с вышеупомянутыми снижениями налогов Трампа, заключалась в медленном росте зарплат в США, что привело к ограниченному сбору налогов.
Корпоративный подоходный налог
Третий по величине кусок пирога в диаграмме государственных доходов, приток корпоративных налогов достиг максимума в 2006 году, но с тех пор показал резкое снижение, особенно после принятия Закона о сокращении налогов и рабочих мест.
Что означает государственный долг
Учитывая, что государственный долг в последнее время рос быстрее, чем численность американского населения, справедливо задаться вопросом, как этот растущий долг влияет на обычных людей. Хотя это может быть неочевидно, уровень государственного долга напрямую влияет на людей как минимум четырьмя прямыми способами.
Увеличить риск дефолта правительства
По мере роста государственного долга на душу населения увеличивается вероятность того, что правительство не выполнит своих обязательств по обслуживанию долга, и поэтому Казначейству придется повысить доходность вновь выпущенных казначейских ценных бумаг, чтобы привлечь новых инвесторов. Это уменьшает сумму налоговых поступлений, которые можно потратить на другие государственные услуги, потому что больше налоговых поступлений придется выплачивать в виде процентов по государственному долгу. Со временем этот сдвиг в расходах приведет к тому, что у людей будет более низкий уровень жизни, поскольку заимствование средств для проектов по улучшению экономической ситуации становится более трудным.
Принудительное купонное увеличение корпоративных долговых обязательств
Поскольку ставка по казначейским ценным бумагам увеличивается, корпоративные операции в Америке будут рассматриваться как более рискованные, что также потребует увеличения доходности по вновь выпущенным облигациям. Это, в свою очередь, потребует от корпораций повышения цены на свои продукты и услуги, чтобы покрыть возросшую стоимость своих обязательств по обслуживанию долга. Со временем это заставит людей платить больше за товары и услуги, что приведет к инфляции.
Увеличение затрат на заем денег
По мере увеличения доходности, предлагаемой казначейскими ценными бумагами, стоимость заимствования денег для покупки жилья также будет увеличиваться, поскольку стоимость денег на рынке ипотечного кредитования напрямую связана с краткосрочными процентными ставками, установленными Федеральным резервом, и доходность, предлагаемая на казначейские ценные бумаги, выпущенные казначейским отделом. Учитывая эту установленную взаимосвязь, повышение процентных ставок приведет к снижению цен на жилье, поскольку потенциальные покупатели жилья больше не будут претендовать на получение ипотечного кредита. Результатом будет более сильное понижательное давление на стоимость домов, что, в свою очередь, уменьшит чистую стоимость всех домовладельцев.
Потеря инвестиций в другие рыночные ценные бумаги
Поскольку доходность по казначейским ценным бумагам США в настоящее время считается безрисковой ставкой доходности, а доходность по этим ценным бумагам возрастает, такие инвестиции, как корпоративный долг и акции, которые несут определенный риск, потеряют привлекательность. Это явление является прямым следствием того факта, что корпорациям будет сложнее генерировать достаточный доход до налогообложения, чтобы предложить достаточно высокую премию за риск по своим облигациям и дивидендам по акциям, чтобы оправдать инвестиции в свою компанию. Эта дилемма известна как эффект вытеснения и способствует росту размеров правительства и одновременному сокращению размера частного сектора.
Возможно, наиболее важно то, что по мере того, как возрастает риск того, что страна не сможет выполнить свои обязательства по обслуживанию долга, страна теряет свою социальную, экономическую и политическую власть. Это, в свою очередь, делает уровень государственного долга вопросом национальной безопасности
Методы, используемые для уменьшения долга
У правительств есть много вариантов при попытке уменьшить долг, и на протяжении всей истории некоторые из них действительно работали.
Манипулирование процентной ставкой
Поддержание низких процентных ставок является одним из методов, который правительства пытаются стимулировать экономику, генерировать налоговые поступления и, в конечном итоге, сокращать государственный долг. Низкие процентные ставки позволяют частным лицам и предприятиям занимать деньги. В свою очередь, заемщики тратят эти деньги на товары и услуги, что создает рабочие места и налоговые поступления. Низкие процентные ставки были применены Соединенными Штатами, Европейским Союзом, Соединенным Королевством и другими странами с определенной долей успеха. Тем не менее, процентные ставки, сохраняющиеся на уровне или близком к нулю в течение длительных периодов времени, не оказались панацеей для правительств, обремененных долгами.
Сокращение расходов
Канада столкнулась с почти двузначным дефицитом бюджета в 1990-х годах. Путем введения значительного сокращения бюджета (на 20% и более в течение четырех лет) страна сократила дефицит бюджета до нуля в течение трех лет и сократила государственный долг на треть в течение пяти лет. Страна сделала это без повышения налогов.
Теоретически, другие страны могут подражать этому примеру. В действительности, бенефициары расходов, финансируемых налогоплательщиками, часто отказываются от предложенных сокращений. Политиков лишают власти, когда их избиратели сердиты, поэтому им часто не хватает политической воли, чтобы сделать необходимые сокращения. Десятилетия политических споров по поводу программы социального обеспечения в Соединенных Штатах являются ярким примером того, что политики избегают действий, которые могут вызвать гнев избирателей. В крайних случаях, например, в Греции в 2011 году, протестующие выходят на улицы, когда правительственный кран отключается.
Повысить налоги
Повышение налогов является распространенной тактикой. Несмотря на частоту этой практики, большинство стран сталкиваются с большими и растущими долгами. Вероятно, это во многом связано с неспособностью сократить расходы. Когда денежные потоки увеличиваются, а расходы продолжают расти, возросшие доходы мало влияют на общий уровень задолженности.
Сократить расходы и повысить налоги
К 1994 году Швеция была близка к финансовому краху. К концу 90-х годов страна имела сбалансированный бюджет благодаря сочетанию сокращения расходов и повышения налогов. Долги США были погашены в 1947, 1948 и 1951 годах Гарри Трумэном. Президенту Дуайту Д. Эйзенхауэру удалось сократить государственный долг в 1956 и 1957 годах. Сокращение расходов и повышение налогов играют роль в обеих усилиях.
Pro-Business / Pro-Trade
Забота о бизнесе и о торговле - это еще один способ, с помощью которого страны могут уменьшить свое долговое бремя. Саудовская Аравия сократила свое долговое бремя с 80% ВВП в 2003 году до 10, 2% в 2010 году, продав нефть.
спасительные
Многие народы Африки стали бенефициарами списания долгов. К сожалению, даже в этой стратегии есть свои недостатки. Например, в конце 1980-х годов долговое бремя Ганы было значительно сокращено за счет прощения долгов. В 2011 году Греция также потребовала национального спасения. Несмотря на то, что в 2010-2011 годах страна получила миллиарды долларов в качестве спасительных средств, после первых раундов денежных вливаний она была не намного лучше.
По умолчанию
Дефолт по долгу, который может включать в себя банкротство и / или реструктуризацию платежей кредиторам, является распространенной и часто успешной стратегией сокращения долга. Северная Корея, Россия и Аргентина использовали эту стратегию, и она была успешной (по крайней мере, если критерием успеха является сокращение задолженности, а не хорошие отношения с мировым банковским сообществом).
Поляризационная тема
Сокращение задолженности и государственная политика серьезно поляризуют политические темы. Критики каждой позиции берут под сомнение практически все претензии по сокращению бюджета и долга, спорят о некорректных данных, неправильных методологиях, учете «дыма и зеркала» и множестве других вопросов. Например, в то время как некоторые авторы утверждают, что долг США никогда не уменьшался с 1961 года, другие утверждают, что с тех пор он несколько раз упал. Подобные противоречивые аргументы и данные в их поддержку могут быть найдены почти для каждого аспекта любого обсуждения сокращения федерального долга.
Несмотря на то, что страны используют разные методы в разное время и с разной степенью успеха, не существует волшебной формулы, которая одинаково хорошо работает для каждой нации в каждом случае.
Дональд Трамп пообещал, что ликвидирует государственный долг через восемь лет. Вместо этого его бюджеты добавят 9, 1 триллиона долларов за это время.
Суть
Поскольку государственный долг продолжает расти, остается вопрос: нормально ли управлять дефицитом, как у нас в течение многих лет, или нам нужно сбалансировать бюджет? Как и у любого среднего американского домохозяйства, перерасход может продолжаться в течение длительных периодов, переворачивая долги и занимая все больше и больше денег в том, что кажется бесконечной игрой в погоню за хвостом.
Тем не менее, без ее расходов, некоторые скажут, что наша экономика могла бы быть в гораздо худшем состоянии - поддерживая кейнсианские теории, согласно которым наше правительство обязано вмешиваться, когда это необходимо. Когда долг обрабатывается надлежащим образом, он может быть использован для стимулирования долгосрочного роста и процветания. Но высокий уровень государственного долга в течение длительных периодов времени оказывает серьезное влияние на экономику в целом. Поскольку часы государственного долга США продолжают тикать:
- Более высокие проценты должны будут выплачиваться по государственному долгу. Более высокий уровень долга будет означать ограниченные рабочие места и более низкую заработную плату. Повышение процентных ставок приведет к тому, что заимствования станут трудными на всех уровнях, в том числе для физических лиц / корпораций / ипотечных ссуд. следует рассматривать как более рискованный в глазах всего мира, подрывая доверие иностранных инвесторов и инвестиции в США. Риск того, что страна не сможет выполнить свои долговые обязательства, может привести к дальнейшему снижению рейтинга.
