Что такое таргетирование инфляции?
Таргетирование инфляции - это центральная банковская политика, которая вращается вокруг достижения заданных, публично отображаемых целей для годового уровня инфляции. Инфляционное таргетирование основано на убеждении, что долгосрочный экономический рост лучше всего обеспечивается поддержанием стабильности цен, а это достигается путем контроля инфляции.
Денежная инфляция
Понимание таргетирования инфляции
Процентные ставки являются основным инструментом, который центральные банки используют при таргетировании инфляции. Центральный банк будет снижать или повышать процентные ставки в зависимости от того, считает ли он инфляцию ниже или выше целевого порога. Говорят, что повышение процентных ставок замедляет инфляцию и, следовательно, замедляет экономический рост. Считается, что снижение процентных ставок стимулирует инфляцию и ускоряет экономический рост. Эталоном, используемым для таргетирования инфляции, обычно является индекс цен корзины потребительских товаров, такой как индекс потребительских цен (ИПЦ) в Соединенных Штатах.
Наряду с целевыми показателями инфляции и календарными датами, которые будут использоваться в качестве показателей эффективности, в политике таргетирования инфляции также могут быть установлены шаги, которые необходимо предпринять в зависимости от того, насколько фактический уровень инфляции отличается от целевого уровня, например, снижение ставок по кредитам или добавление ликвидности. в экономику.
Плюсы и минусы таргетирования инфляции
Инфляционное таргетирование позволяет центральным банкам «реагировать на шоки для внутренней экономики» и «фокусироваться на внутренних соображениях». Это снижает неопределенность инвесторов, позволяет инвесторам прогнозировать изменения процентных ставок и закрепляет инфляционные ожидания. Это также позволяет повысить прозрачность денежно-кредитной политики.
Тем не менее, некоторые аналитики полагают, что ориентация на таргетирование инфляции для стабильности цен создает атмосферу, в которой неустойчивые спекулятивные пузыри, такие как те, которые привели к финансовому кризису 2008 года, могут процветать безудержно. Критики таргетирования инфляции считают, что оно поощряет неадекватную реакцию на шоки условий торговли или шоки предложения. Они утверждают, что нацеливание на продукт или на номинальный доход приведет к большей экономической стабильности.
Таргетирование инфляции в Соединенных Штатах
В то время как центральный банк США обычно не имеет явного целевого показателя инфляции (в отличие от других стран, таких как Канада, Австралия и Новая Зеландия), поддержание низкого уровня инфляции является одной из основных проблем Федеральной резервной системы наряду со стабильным ростом валового внутреннего продукта. и низкий уровень безработицы.
Уровень инфляции от 1% до 2% в год обычно считается приемлемым (даже желательно в некоторых отношениях), в то время как уровень инфляции выше 3% представляет опасную зону, которая может вызвать девальвацию валюты.
Таргетирование инфляции стало главной целью ФРС в январе 2012 года, после последствий финансового, экономического и жилищного кризиса 2008-2009 годов. Сигнализируя об уровне инфляции как о явной цели, ФРС надеялась, что это поможет продвинуть их двойной мандат: низкая безработица, поддерживающая стабильные цены. Несмотря на все усилия ФРС, инфляция упорно сопротивлялись цели на 2% в течение большей части последних пяти лет.
Совсем недавно, учитывая неспособность ФРС поднять инфляцию выше, критики начинают задумываться о том, следует ли ФРС отказаться от своих безжалостных амбиций, направленных на инфляцию. С каждым неудачным прошедшим кварталом ФРС рискует подорвать свой авторитет - не говоря уже о том, что он придерживается свободной политики гораздо дольше, чем исторические нормы - оба из которых не помогают долгосрочным вариантам в будущем.
