Одним из наиболее надежных опережающих индикаторов для оценки состояния экономики США является индекс деловой активности, ранее известный как индекс менеджеров по закупкам.
PMI является основным индикатором в производственном отчете ISM Manufacturing «Отчет о бизнесе», влиятельном ежемесячном опросе руководителей закупок и поставок по всей территории Соединенных Штатов. PMI аббревиатуры расшифровывалось как Индекс менеджеров по закупкам до 1 сентября 2001 года. Но с этой даты Институт управления поставками (ISM) использовал PMI в качестве самостоятельной аббревиатуры для отражения изменения своего фирменного наименования (ISM называли Национальная ассоциация управления закупками (NAPM - до 2 января 2002 г.) и более широкий охват стратегического управления поставками, помимо функции закупок.
Инвесторы, бизнесмены и финансовые специалисты внимательно следят за производственным отчетом ISM Manufacturing и отчетом по индексу деловой активности.
Сбор данных
Индекс PMI основан на ответах членов Комитета ISM Business Survey, который включает ряд отраслей, диверсифицированных Североамериканской системой отраслевой классификации (NAICS) и основанных на вкладе каждой отрасли в ВВП США. Опрос охватывает 18 отраслей, которые включают все аспекты производственного сектора.
Участники получают ежемесячный вопросник, в котором им предлагается определить помесячные изменения для следующих десяти бизнес-операций, которые также представляют собой отдельные индексы в опросе « Отчет о бизнесе» :
- Новые заказы - от клиентов. Производство - скорость и направление изменения уровня производства. Занятость - увеличилась или уменьшилась. Поставщики - они медленнее или быстрее? Запасы - увеличение или уменьшение запасов. Платят ли организации в большей или меньшей степени за товары и услуги. Список заказов - измеряет, увеличивается ли количество заказов или уменьшается. Новые экспортные заказы - измеряют уровень экспортных заказов. Импорт - измеряет скорость изменения импортируемых материалов.
Опросы отправляются респондентам комитета по бизнес-опросам в первой половине каждого месяца, а респондентам предлагается сообщать информацию только за текущий месяц. Большинство респондентов опроса ждут до конца месяца, чтобы ответить на опрос, чтобы изобразить наиболее четкую картину текущей деловой активности. ISM собирает данные и составляет отчет для публикации в первый рабочий день следующего месяца.
Расчет PMI
PMI - это составной индекс, основанный на равных весах (20%) следующих пяти основных субиндексов - Новые заказы, Производство, Занятость, Поставки поставщиков и Запасы.
Например, в июньском отчете ISM по производству за июнь 2016 года пять уровней субиндекса были следующими: новые заказы 57, 0, производство 54, 7, занятость 50, 4, поставки поставщиков 55, 4 и запасы 48, 5. Таким образом, на основе 20% веса каждого субиндекса показание PMI составило 53, 2.
Сезонные корректировки, которые разрабатываются Министерством торговли США и предоставляются ISM, вносятся каждый год в январских отчетах по четырем из пяти подиндексов (исключение составляют Запасы). Эти сезонные корректировки сделаны, чтобы откорректировать последствия повторяющихся внутригодовых отклонений из-за нормальных различий в погодных условиях, праздниках и т. Д.
Диффузионные индексы
Все индексы ISM являются индексами диффузии, которые измеряют степень, в которой изменение рассеяно или рассеяно в группе. Для каждого из 10 видов деятельности респондентов просят указать, стало ли оно лучше, хуже или осталось таким же, по сравнению с предыдущим месяцем. Отдельные индексы для каждой бизнес-деятельности, такой как производство, занятость и т. Д., Рассчитываются путем взятия процента респондентов, которые сообщают, что активность улучшилась (то есть выше или лучше), и добавления его к половине процента, которые сообщают о неизменности Мероприятия.
Например, если 40% респондентов сообщают, что занятость, скажем, увеличилась, в то время как 35% сообщают об отсутствии изменений, а 25% сообщают об уменьшении, диффузионный индекс будет: (40% +) = 57, 5%.
Для индекса диффузии в целом, значение 50% указывает на отсутствие изменений по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как чем дальше значение индекса от 50%, тем выше скорость изменения. Значение 100 указывает на то, что все респонденты сообщают об увеличении активности - как это может быть в случае исключительно сильной экономики - тогда как значение 0 указывает на то, что все респонденты сообщают об уменьшении активности.
Интерпретация PMI
Показатель PMI, превышающий 50 или 50%, указывает на рост или расширение производственного сектора США по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как показатель ниже 50 указывает на снижение. Значение 50 указывает на то, что число производителей, сообщивших о лучшем бизнесе, равно числу тех, кто заявляет, что бизнес хуже.
Еще один ключевой показатель - 43, 2, поскольку индекс PMI выше этого уровня в течение определенного периода времени указывает на расширение экономики в целом. Показатель PMI в июне 2016 года, равный 53, 2, указывает на то, что экономика США росла 85- й месяц подряд, так как PMI впервые превысил уровень 42, 2 в этом расширении в июне 2009 года, что также совпало с началом посткредитного кризиса. определяется Национальным бюро экономических исследований. Показатель PMI за июнь 2016 года также показал, что производственный сектор США рос четвертый месяц подряд.
В своем пресс-релизе с подробным описанием PMI за ноябрь 2016 года ISM отметил, что, исходя из исторической взаимосвязи между PMI и экономикой в целом, средний уровень PMI в первой половине 2016 года составил 50, 8%, что соответствует увеличению реального ВВП США на 2, 4%. в годовом исчислении.
Плюсы и минусы PMI
Сильные стороны
- Индекс PMI является своевременным индикатором, поскольку он публикуется в первый день месяца после того, в котором проводилось исследование. Точный опережающий индикатор состояния экономики США. Индекс PMI сокращает состояние производственного сектора США до единый номер, в то время как Отчет о бизнесе содержит обширную информацию об основных видах деятельности.
Слабые стороны
- PMI охватывает только производственный сектор, значение которого для экономики США с годами уменьшается. ISM также сообщает о другом ежемесячном отчете, ISM Non-Manufacturing Report по бизнесу , который опрашивает и сообщает о секторе услуг США, на который приходится более 80% ВВП. Исследование Report on Business , данные которого используются для расчета PMI, носит субъективный характер и поэтому может быть подвержен ошибкам.
Как использовать PMI
Индекс деловой активности является важным опережающим индикатором, который может повлиять на финансовые рынки. Однако, если последние чтения индекса предполагают неожиданный поворот в экономике - в лучшую или в худшую сторону - может быть лучше подождать, пока другие индикаторы также подтвердят поворот экономики, а не вносить изменения в оптовый портфель на основе единственного чтения.
В отношении PMI следует учитывать следующие моменты:
- Не только заголовок PMI, но и производственный отчет ISM по бизнесу содержит бесценную информацию о ключевых аспектах экономики США, таких как производство, занятость, цены и экспорт / импорт. Изучение этих цифр позволит вам лучше понять экономику США, а не только цифры PMI. Запомните ключевые уровни для PMI и субиндексов. Так же, как 43.2 представляет ключевой уровень для PMI, как отмечалось ранее, основные субиндексы имеют ключевые уровни, которые стоит отметить. Например, индекс занятости выше 50, 6 с течением времени, как правило, согласуется с увеличением заработной платы вне фермерских хозяйств, согласно данным Бюро статистики труда. Аналогичным образом, индекс производства выше 51, 3 с течением времени согласуется с увеличением показателей промышленного производства Федерального резерва. Позиционирование портфелей перед выпуском данных ISM. Поскольку индекс деловой активности может быть движущимся на рынке числом, может быть лучше позиционировать портфели перед выпуском данных. Если экономика США сильно растет и ожидается, что число PMI увеличит бычий рост, возможно, стоит купить американские акции до выхода отчета. И наоборот, если ожидаются слабые данные по индексу деловой активности, может быть целесообразно урезать некоторую подверженность риску акций США до публикации отчета.
Суть
PMI является важным опережающим индикатором, который дает ценную информацию о состоянии экономики США в целом и производственного сектора в частности. В то время как это имеет тенденцию иногда пропускаться, новые инвесторы должны ознакомиться с этим ключевым экономическим показателем.
