Двое из наиболее известных американских бизнес-лидеров выступают в защиту выкупа корпоративных акций, также известного как обратный выкуп акций: миллиардер-инвестор Уоррен Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), и Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase & Co. (JPM), крупнейший банк страны. Обе компании потратили значительные средства на выкуп в последние годы.
Катализатор их публичных заявлений - это активная критика со стороны нескольких претендентов на выдвижение в президенты от Демократической партии в 2020 году вместе с лидером меньшинства в Сенате Чаком Шумером из Нью-Йорка, который присоединился к растущему хору, выступающему против выкупа акций. Они называют это инструментом богатых акционеров и жадных руководителей корпораций, который наносит ущерб экономике и наносит вред обычным работникам. Как Баффет, так и Даймон в прошлом предпочитали Демократическую партию и кандидатов от Демократической партии.
Взгляд Баффета
Вот взгляд на то, что оба бизнес-лидера должны сказать по этой теме, начиная с Баффета, который считается одним из ведущих мировых сборщиков акций и который превратил Berkshire в компанию с рыночной стоимостью около 500 миллиардов долларов сегодня.
В течение четвертого квартала 2018 года Berkshire потратила 418 миллионов долларов на выкуп. В таблице ниже приведены некоторые комментарии Баффета.
Что Уоррен Баффет говорит о выкупах
- «Выкуп будет выгоден как тем акционерам, которые покидают компанию, так и тем, кто останется». «Когда акции могут быть куплены ниже стоимости бизнеса, это, вероятно, лучшее использование денежных средств». «… Беркшир станет значительным выкупателем своих акций, транзакции, которые будут проводиться по ценам выше балансовой стоимости, но ниже нашей оценки внутренней стоимости. Математика таких покупок проста: каждая транзакция увеличивает внутреннюю стоимость на акцию, тогда как балансовая стоимость на акцию уменьшается… "" Все наши основные холдинги обладают отличной экономикой, и большинство используют часть своей нераспределенной прибыли для выкупа своих акций. Нам очень нравится это: если мы с Чарли считаем, что акции объекта инвестиций недооценены, мы рады, что руководство использует часть своей прибыли для увеличить процент владения Berkshire. "
Взгляд Димона
За последние пять лет JPMorgan Chase выкупила 20% своих акций, затратив на это 55 млрд долларов, согласно годовому отчету за 2018 год. Рыночная стоимость JPMorgan сегодня составляет около 345 миллиардов долларов. Некоторые комментарии Димона в его письме к акционерам приведены в таблице ниже.
Что Джейми Даймон говорит о выкупах
- «Мы считаем, что выкуп акций является неотъемлемой частью правильного распределения капитала». «Выкупы… являются важным инструментом, который необходим предприятиям для перераспределения избыточного капитала». «Выкупы не должны осуществляться за счет правильных инвестиций в нашу компанию. "
Даймон говорит, что выкупы добавили огромную ценность JPMorgan и были «легким делом». Он также добавил в своем годовом отчете за этот год: «Семь лет назад мы привели пример этого: если бы мы выкупили большой пакет акций по материальной балансовой стоимости, прибыль и материальная балансовая стоимость на акцию были бы существенно выше всего через четыре года». позже, чем без выкупа. " Если банк выкупит большой пакет своих акций в этом году, Димон говорит, что прибыль на акцию через пять лет должна быть на 2–3% выше.
Выкуп акций был основным источником спроса на акции в течение текущего бычьего рынка. Согласно прогнозам The Wall Street Journal, общие расходы на выкуп акций в 2019 году достигнут 940 миллиардов долларов.
Заглядывая вперед
Сенаторы Шумер и Берни Сандерс, последний также является кандидатом в президенты, указывают, что они планируют внести законопроект, который потребует от компаний увеличить вознаграждение работникам, прежде чем они смогут выкупить акции. Такое законодательство вряд ли получит сегодня одобрение, учитывая оппозицию республиканцев, которые контролируют Сенат. Кроме того, вето президента Трампа было бы почти наверняка. Принятие основного закона об ограничении выкупа может потребовать, чтобы демократы контролировали и Сенат, и Палату, и, возможно, Белый дом.
