Инфляция может оказать негативное влияние на активы с фиксированной доходностью, когда она приводит к повышению процентных ставок. Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, обычно имеют целевые показатели инфляции, и, когда инфляция начинает превышать желаемый порог, чиновники повышают процентные ставки. Поскольку процентные платежи от существующих активов с фиксированной доходностью становятся менее конкурентоспособными по сравнению с более новыми инструментами с фиксированной доходностью с более высокой ставкой, цены на существующие активы с фиксированной доходностью обычно падают. Другими словами, существует обратная связь между процентными ставками и ценами на активы с фиксированным доходом. Высокая инфляция также может подорвать отдачу от стратегий, основанных на фиксированных платежах.
Инфляция и процентные ставки
Инфляция обычно определяется как устойчивый рост уровня цен на товары и услуги в рамках всей экономики. Не существует широко распространенного консенсуса по основной причине инфляции, но большинство экономистов сходятся во мнении, что инфляция обычно всплывает в периоды сильного роста экономики, когда уровень безработицы падает, компании должны начать платить более высокую заработную плату, в то время как цены на товары, недвижимость и товары стремительно растут выше.
Ключевые вынос
- Инфляция может оказать негативное влияние на активы с фиксированным доходом, когда она приводит к повышению процентных ставок. К инструментам с фиксированным доходом относятся облигации и депозитные сертификаты. Цены на активы с фиксированным доходом движутся в противоположность их доходности. Как правило, инфляция происходит в периоды экономического роста. и когда цены на заработную плату, товары и товары начинают расти. ИЦП и ИЦП - это экономические показатели, которые обычно используются для измерения инфляции.
Активы с фиксированным доходом представляют собой долговые ценные бумаги, которые обеспечивают регулярные платежи - иногда называемые купонами - держателям до погашения. Примеры включают корпоративные облигации, государственный долг, муниципальные облигации и депозитные сертификаты. Например, компания выпускает 5% корпоративные облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США, срок погашения которых составляет пять лет. Облигация выплачивает 50 долларов США (5% от 1000 долларов США) в год в течение пяти лет, а затем возвращает 1000 долларов США, когда облигация погашается.
Теперь предположим, что высокая инфляция приводит к росту процентных ставок, и, чтобы конкурировать с другими эмитентами облигаций, та же самая компания теперь должна выпустить пятилетние облигации под 6%. Если инвестор, владеющий 5% -ой облигацией, хочет продать свою долю на рынке, он должен теперь конкурировать с более новой 6% -ной облигацией. Поэтому маловероятно, что они найдут покупателя для своей облигации с полной номинальной стоимостью 1000 долларов. Вместо этого облигация может стоить около 850 долларов США, что соответствует годовой доходности в 6% с учетом ежегодной выплаты процентов по 50 долларов США.
Хотя владелец облигации всегда может держать облигацию до погашения и получать полную номинальную стоимость в 1000 долларов США при погашении, гипотетический пример иллюстрирует, как цены на облигации могут упасть, что приводит к повышению доходности из-за конкуренции с аналогичными, более новыми облигациями. Реальное влияние зависит от типа инструмента с фиксированным доходом, от того, насколько быстро растут ставки, и где (краткосрочные или долгосрочные) ставки растут вдоль кривой доходности.
Инфляционный риск
Понимание разницы между номинальной и реальной процентной ставкой также может помочь лучше понять, как инфляция негативно влияет на активы с фиксированной доходностью. Номинальная процентная ставка по облигациям не учитывает инфляцию, и инвестор будет зарабатывать эту сумму только тогда, когда инфляция равна нулю. Реальная процентная ставка облигации, с другой стороны, указывает реальную доходность инвестора, вычитая инфляцию из номинальной процентной ставки.
Например, если номинальная процентная ставка составляет 4%, а инфляция - 3%, реальная процентная ставка составляет 1%. Если инфляция выше номинальной процентной ставки, доход владельца облигации не поспевает за ростом стоимости жизни из-за инфляции. Поскольку многие инвесторы полагаются на облигации как на предсказуемый источник дохода, периоды высокой инфляции подрывают их доходность. Это известно как инфляционный риск.
ИПЦ против ИЦП
Одним из наиболее проблемных аспектов инфляции является то, что ее влияние на инвестиции не указано явно. Вместо этого инвесторы часто следят за экономическими показателями, такими как индекс цен производителей (PPI) и индекс потребительских цен (CPI), чтобы понять общие тенденции инфляции.
Когда экономисты говорят о росте инфляции, они обычно имеют в виду рост индекса потребительских цен, который отслеживает общие цены на уровне розничной торговли. Индекс цен производителей, с другой стороны, состоит из цен на потребительские товары и средства производства, выплачиваемых производителям (в основном, розничными торговцами), и инфляционные тенденции отражаются раньше в ИЦП, чем в ИПЦ. Таким образом, PPI может быть полезен для инвесторов в качестве раннего сигнала о надвигающейся инфляции.
