Прибыль крупнейших мировых инвестиционных банков может оказаться под давлением в течение следующих 12-18 месяцев из-за замедления глобального экономического роста и перспективы снижения или снижения процентных ставок. Эти тенденции привели Moody's Investors Service к ухудшению прогноза по глобальным инвестиционным банкам (GIB), включая титанов Уолл-стрит Goldman Sachs (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) и HSBC Holdings (HSBC), с позитивного до стабильного. Рейтинговая фирма также ожидает, что активность клиентов этих финансовых гигантов снизится из-за более широкой неопределенности на рынке, согласно подробному отчету CNBC.
Замедление экономического роста, падение процентных ставок
«Стабильный прогноз для глобальных инвестиционных банков отражает наши ожидания того, что доходность ГИБов, возможно, достигла пика в этом экономическом цикле», - пишет Ана Арсов, управляющий директор Moody's, в недавнем отчете. «Увеличение доходов будет способствовать дальнейшему увеличению прибыльности, несмотря на то, что мы продолжаем уделять основное внимание реструктуризации бизнеса и инвестициям в технологии для повышения эффективности», - добавил он.
Поскольку центральные банки во всем мире стали более сдержанными в своей экономической политике, и многие наблюдатели рынка теперь ожидают, что Федеральный резерв снова снизит процентные ставки в сентябре, способность банков получать прибыль снизилась. Хотя более низкие процентные ставки стимулируют увеличение кредитования, они также приводят к снижению маржи для кредиторов.
Moody's ожидает замедления роста мировой экономики в этом и следующем году, что объясняется более негативными перспективами обострения торговой напряженности и растущей геополитической неопределенности. В эти выходные усилилась торговая напряженность между Вашингтоном и Пекином. В пятницу Трамп резко повысил тарифы на миллиарды долларов китайского импорта, вызвав ответные меры. В понедельник президент США снова изменил свой тон. После саммита Большой семерки (G-7) во Франции президент Трамп заявил, что «Китай звонил вчера вечером», и что две страны «в ближайшее время» возобновят торговые переговоры. Китайские чиновники заявили, что не знали ни о каком недавнем телефонном звонке. Большинство видит будущее торговых переговоров в воздухе.
Беспрецедентный уровень корпоративного долга также может сказаться на затратах для инвестиционных банков. В то время как адаптивная политика со стороны центральных банков может поддерживать финансовые условия, Moody's отмечает, что риск более серьезного замедления увеличился, учитывая более широкий геополитический ландшафт, согласно CNBC.
Moody's добавило, что большинство стран G20 имеют «ограниченное пространство для монетарной и фискальной политики для стимулирования глобального совокупного спроса».
В дальнейшем, учитывая доходы, за 12 месяцев, закончившихся 22 августа, комиссионные, взимаемые инвестиционными банками, упали примерно на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 62, 9 млрд долларов, сообщает Deals Intelligence со ссылкой на The National. Деятельность по слияниям и поглощениям, являющаяся основным источником дохода для GIBS, также находится в опасности.
Что дальше
Другим важным красным флагом для банков является перевернутая кривая доходности, которая, согласно Moody's, рассматривается как индикатор предстоящей рецессии. В последние недели наблюдатели рынка сосредоточились на разбросе доходности казначейских облигаций США за 10 лет и 2 года, который несколько раз переворачивался. Это происходит, когда долгосрочные облигации имеют более низкую доходность, чем краткосрочные облигации. Эти условия могут привести к снижению потребительских расходов и расширению компаний, оказывая большее давление на экономику и потенциально приводя к большему сокращению и росту безработицы.
«Перспектива рецессии вызывает беспокойство у тех инвесторов, которые подвержены так называемым« рисковым активам », таким как акции и товары, поскольку это повлияет на их прибыль и спрос на них, соответственно, с возможным ущербом их оценкам и ценам», - пишет Инвестиционный директор AJ Bell Russ Mold, цитируется CNBC. Он отметил, что перевернутая кривая доходности «способствует сильному скручиванию рук», учитывая, что она предшествовала пяти последним спадам.
